Úrok z úveru a určenie jeho sadzby. Nominálne a reálne úrokové sadzby

Kapitálový trh je neoddeliteľnou súčasťou trhu faktorov. Kapitál ako ekonomický zdroj je predmetom štúdia mnohých predstaviteľov rôznych vedeckých škôl a oblastí ekonomických vied, počnúc klasikmi politickej ekonómie.

A. Smith chápal kapitál ako nahromadenú zásobu vecí alebo peňazí. Kapitál bol podľa D. Ricarda výrobným prostriedkom, preto aj palica a kameň v rukách primitívneho človeka sú tiež prvkami kapitálu. K. Marx tvrdil, že kapitál je hodnota, ktorá prináša nadhodnotu, čiže hodnotu, ktorá sa sama zvyšuje. A. Marshall po N.U. Sinior považoval kapitál za „obeť“ kapitalistu, ktorý sa zdržiava míňania celého svojho majetku na osobnú spotrebu a značnú časť premieňa na výrobné faktory. Takáto obeta si zaslúži odmenu v podobe zisku.

V modernej ekonomickej teórii je kapitál definovaný ako investičné zdroje. Na trhu výrobných faktorov sa kapitálom rozumie fyzický kapitál (zariadenia, stroje, budovy, stavby, suroviny, materiály a pod.), pomocou ktorého môžete v budúcnosti zvýšiť príjem.

Vlastník kapitálového faktora dostáva príjem vo forme úroku. Na konkurenčnom trhu firma porovnáva hraničný produkt každého výrobného faktora s nákladmi na jeho nákup, preto je cena kapitálu príjmom, ktorý môže získať vlastník faktora. V tomto prípade platí, že čím vyššia je produktivita tohto výrobného faktora, prezentovaného ako kapitálové aktíva, tým vyšší je úrok z kapitálu. Kapitál, podobne ako práca, má produktivitu, vďaka ktorej je možné zvýšiť produkciu, t.j. zvýšiť príjem. Preto je kapitál žiadaný, pretože je produktívny.

Subjektmi dopytu po kapitáli sú podnikatelia. Dopyt po kapitáli je dopyt po investičných prostriedkoch potrebných na získanie kapitálu vo fyzickej forme (stroje, zariadenia a pod.). To znamená, že podnikateľ potrebuje na získanie kapitálu vo fyzickej forme určitú sumu peňazí. Graficky možno dopyt po kapitáli znázorniť krivkou s negatívnym sklonom, keďže aj na kapitálovom trhu platia zákony ponuky a dopytu (obr. 24 a). Graf ukazuje, že s nárastom investičných prostriedkov (I) hraničný produkt (MP) klesá, čiže v tomto prípade platí zákon klesajúcich výnosov.

Ryža. 24. Krivka dopytu po kapitáli (a); zvýšenie príjmu so zvýšením dopytu po kapitáli (b).

Tento zákon pomáha pochopiť dynamiku príjmu z kapitálu alebo, ako sa to nazýva, dynamiku čistej produktivity kapitálu. Ak sú ostatné veci rovnaké (práca a pôda zostávajú nezmenené), čistá produktivita alebo miera návratnosti kapitálu má tendenciu klesať s rastom investičných fondov. Preto môže byť úroveň príjmu z kapitálu vo vyspelých krajinách nižšia ako v menej rozvinutých krajinách, čo spôsobuje export kapitálu alebo jeho tok z jedného odvetvia do druhého, čo vedie k vyrovnávaniu miery príjmu z kapitálu. Pri zmenách iných faktorov (zavádzanie vedecko-technického pokroku a pod.) však môže dôjsť k zvýšeniu príjmu pri zvýšení dopytu po kapitáli (obr. 24 b).

Ponuka kapitálu na trhu faktorov je graficky znázornená krivkou Sc, ktorá má kladný sklon, keďže subjekty ponúkajúce kapitál odmietajú jeho samostatné alternatívne využitie (obr. 25 a). Čím viac peňazí sa ponúka na požičanie, tým vyššie sú marginálne náklady príležitosti (MOC).

Spojením grafov dopytu a ponuky získame jeden graf ponuky a dopytu po kapitáli, kde r je úroveň úrokov a I je objem investície (obr. 25 b). Na kapitálovom trhu cena vyrovnáva ponuku a dopyt, t.j. Dс = Sс. V bode E sa hraničný výnos a hraničné alternatívne náklady zhodujú a graf ukazuje rovnovážnu cenu alebo návratnosť kapitálu vo forme úroku.

Ryža. 25. Ponuka kapitálu ako odraz nákladov na stratené príležitosti na využitie kapitálu (a); rovnováha na kapitálovom trhu (b).

Časový faktor má veľký vplyv na rozhodovanie. Vlastníci kapitálu odmietajú súčasnú spotrebu kapitálu a ponúkajú ho na pôžičku, pretože sú presvedčení, že v budúcnosti dostanú vyšší príjem. Úrok je platba za príležitosť pre iné subjekty súčasného využitia kapitálu. Ekonomická teória nazýva toto správanie ekonomických subjektov v trhovej ekonomike časovou preferenciou. Aby sa vlastník kapitálu vzdal súčasnej spotreby zdrojov, je potrebné ho za takéto odmietnutie odmeniť a ekonomické subjekty, ktoré majú teraz možnosť použiť požičané prostriedky, sú nútené zaplatiť vlastníkovi kapitálu. Úrok je teda cena, ktorú ľudia platia za získanie zdrojov teraz, namiesto toho, aby čakali, kým zarobia peniaze, za ktoré si tieto zdroje kúpia.

Cenu kapitálu alebo úroku určuje ponuka aj dopyt, pretože jedno bez druhého nemôže existovať. Úroková sadzba je pomer príjmu z kapitálu prijatého z pôžičky k výške požičaného kapitálu, vyjadrený v percentách. Napríklad, ak sa poskytne pôžička vo výške 2 000 USD a získa sa ročný príjem 100 USD, potom sa úroková sadzba rovná:

100: 2 000 x 100 % = 5 %.

V tomto prípade zohráva dôležitú úlohu rizikový faktor, pretože keď požičiavate svoje prostriedky, neexistuje úplná záruka, že tieto peniaze budete môcť v budúcnosti použiť. Čím vyššie je teda riziko pri poskytovaní úveru, tým vyššia by mala byť úroková sadzba.

Úroková sadzba je pre firmu rozhodujúca pri rozhodovaní o investíciách. Ako môžete určiť ROI, ak ju neporovnáte s trhovou úrokovou sadzbou? Preto podnikateľ vždy porovnáva očakávanú úroveň návratnosti kapitálu s trhovou úrokovou mierou. Investíciu možno uskutočniť, ak je úroveň príjmu vyššia alebo rovná trhovej úrokovej sadzbe úverov. Napríklad, ak sa rozhodnete investovať 2 milióny dolárov do podnikania a získať 400 tisíc dolárov z tohto kapitálu za rok, potom tento projekt možno považovať za ziskový, pretože investované prostriedky sa vrátia a príjem sa získa, t.j. úroveň príjmu je:

400 000: 2 000 000 x 100 % = 20 %.

Ak je však trhová úroková sadzba 25 %, potom takýto projekt nemožno považovať za ziskový, pretože by ste mohli požičať svoje prostriedky a získať príjem 500 tisíc dolárov. Preto v trhovej ekonomike vždy existujú alternatívne ekonomické rozhodnutia, kedy je potrebné porovnať rôzne možnosti ekonomických rozhodnutí, aby sa vybral najziskovejší investičný projekt.

Jedným zo spôsobov, ako zdôvodniť efektivitu investičných projektov, ako sme zistili, je porovnanie úrovne návratnosti kapitálu s úrokovou mierou. Existuje aj iný spôsob - ide o diskontný postup, ktorý spočíva v tom, že pri realizácii investičných akcií (výstavba závodu, položenie železnice a pod.) je potrebné porovnávať výšku dnešných nákladov a budúcich príjmov. Inými slovami, diskontovanie vypočítava aktuálny ekvivalent sumy, ktorá je zaplatená po určitom období pri existujúcej úrokovej sadzbe.

Zľava sa určuje podľa vzorca:

kde Vp je súčasná hodnota budúcej sumy peňazí;

Vt je budúca hodnota dnešného množstva peňazí;

t - počet rokov;

r - úroková sadzba.

Aby ste pochopili tento postup, zvážte podmienený príklad. Predpokladajme, že ak dnes investujete 4 milióny dolárov a postavíte továreň na výrobu keramických dlaždíc, potom do 10 rokov môžete dostať 600 tisíc dolárov ročne. Je tento projekt ziskový? Za 10 rokov dostaneme 6 miliónov dolárov (600 000 x 10). Každá z týchto častí príjmu bude poberaná v budúcnosti (o rok, potom o 2 roky a tak ďalej počas 10 rokov). Je potrebné porovnať dnešné náklady 4 milióny a diskontovanú hodnotu budúceho toku príjmov. Táto hodnota sa vypočíta podľa vzorca:

,

kde číslo v čitateli od 1 do t znamená čas prijatia príjmu v roku, v 2 atď. S r = 0,02 dostaneme 5,34 milióna dolárov:

Potom porovnáme dve hodnoty: 4 milióny, ktoré treba dnes preinvestovať, a zľavnenú sumu 5,34 milióna Keďže 5,34 > 4, tak pri tejto úrokovej sadzbe je možné projekt realizovať.

Pri analýze úrokových kategórií sa rozlišuje medzi nominálnymi a reálnymi úrokovými sadzbami. Nominálna úroková sadzba je aktuálna trhová úroková sadzba bez zohľadnenia inflácie. Reálna sadzba je nominálna sadzba mínus očakávaná miera inflácie. Napríklad nominálna ročná úroková miera je 12 %, očakávaná miera inflácie 4 %, potom reálna úroková miera bude 8 % (12-4).

Dá sa teda vyvodiť všeobecný záver, že ceny investičných statkov sa stanovujú v závislosti od príjmu, ktorý je možné v budúcnosti získať produktívnou spotrebou, berúc do úvahy úrokovú mieru. Úrok je faktorový príjem vlastníka kapitálu a pre dlžníka kapitálu je výdavkom (nákladom). Na kapitálovom trhu, ako aj na iných trhoch, sa rovnováha nastoľuje vtedy, keď sa dopyt rovná ponuke, t.j. príjmy jedných sa rovnajú výdavkom iných. Ide o akúsi rovnováhu trhového hospodárstva.

1.Kapitál a úrok

Kapitál je jednou z kľúčových ekonomických kategórií. Kapitál je výrobný faktor, reprezentovaný všetkými výrobnými prostriedkami, ktoré ľudia vytvorili, aby ich použili na výrobu iných tovarov a služieb. Patria sem nástroje, zariadenia, budovy, konštrukcie atď.

V ekonomickej analýze sa spolu s pojmom „kapitál“ používa pojem „investícia“ alebo „investičné zdroje“.

Pojem „kapitál“ sa používa na označenie kapitálu v stelesnenej forme, t.j. stelesnená vo výrobných prostriedkoch. Investície sú kapitál, ktorý ešte nebol zhmotnený, ale je investovaný do výrobných prostriedkov.

Uvažujme o procese využívania kapitálu, ktorý úzko súvisí s myšlienkou jeho štruktúry.

Počas výrobného procesu sa rôzne prvky fyzického kapitálu správajú odlišne. Jedna časť kapitálu (budovy, stroje, zariadenia) funguje dlhodobo: od niekoľkých rokov až po niekoľko desaťročí, druhá časť kapitálu (suroviny, materiály, elektrina, voda atď.) sa využíva jednorazovo.

Fixné aktíva sú tou časťou produktívneho kapitálu, ktorá sa podieľa na výrobnom procese počas niekoľkých výrobných cyklov a prenáša svoju hodnotu na tovar vytvorený po častiach.

Každý prvok fixného kapitálu má zákonom stanovenú životnosť, podľa ktorej podnikatelia akumulujú hodnotu prenesenú do vyrobených tovarov a služieb vo forme odpisov.

Pracovný kapitál je časť kapitálu spoločnosti, ktorá sa zúčastňuje jedného výrobného cyklu a úplne prenáša svoju hodnotu na hotové výrobky.

Pri predaji tovaru sa peniaze vynaložené na prvky pracovného kapitálu v plnej miere vracajú podnikateľovi a môžu sa opäť použiť na nákup výrobných faktorov. Náklady na fixný kapitál sa nevracajú tak rýchlo, trvá to roky, niekedy desaťročia. V dôsledku toho výrobné náklady zahŕňajú všetky náklady na pracovný kapitál a je zahrnutá iba časť nákladov na fixný kapitál, vypočítané na základe celej životnosti tohto kapitálu (obr. 1).

Ryža. 1 - Rovnováha na kapitálovom trhu

Fixný kapitál, obsiahnutý v pracovných prostriedkoch, sa pri používaní opotrebováva. Existujú dve formy opotrebovania: fyzické a morálne.

K fyzickému opotrebovaniu dochádza jednak počas samotného výrobného procesu a jednak vplyvom prírodných síl (korózia kovu, deštrukcia betónu, strata elasticity plastu). Čím dlhší je prevádzkový čas, tým väčšie je fyzické opotrebovanie fixného kapitálu.

Zastarávanie je druhou formou opotrebovania. Ide o zníženie úžitkových vlastností fixného kapitálu v očiach užívateľov v porovnaní s tým, čo sa ponúka na oplátku. Môže to byť spôsobené dvoma dôvodmi: 1) v dôsledku vytvorenia podobných, ale lacnejších pracovných prostriedkov; 2) v dôsledku vytvorenia produktívnejších pracovných prostriedkov za rovnakú cenu.

Prostriedky na obnovu základného imania sa akumulujú vo fonde odpisov. Tento fond sa tvorí prostredníctvom odpisov, ktoré sú peňažnou formou hodnoty prevádzkového investičného majetku prevedeného na produkty. Tieto zrážky sú zahrnuté do celkových nákladov podniku na výrobu produktov. Odpisy sú v skutočnosti zdrojom obnovy (jednoduchej reprodukcie) fixného kapitálu.

Každý výrobný faktor prináša svoj vlastný príjem, ktorý odmeňuje svojho majiteľa. Pre kapitál je takýmto príjmom úrok.

Úrokový výnos (úrok) je výnos z kapitálu investovaného do podnikania. Tento príjem je založený na nákladoch na alternatívne použitie kapitálu (peniaze majú vždy alternatívne využitie, napr. ich možno vložiť do banky, minúť na akcie atď.). Výšku úrokového výnosu určuje úroková sadzba, t.j. cena, ktorú musí banka alebo iný dlžník zaplatiť veriteľovi za použitie peňazí počas určitého obdobia.

Subjektmi dopytu po kapitáli sú podniky a subjektmi ponuky domácnosti (ponúkajú sumy peňazí, t. j. svoje úspory).

Dopyt po kapitáli je dopyt po požičaných finančných prostriedkoch. Dá sa znázorniť graficky ako krivka (Dc) so záporným sklonom. Ponuka kapitálu je graficky znázornená krivkou (Sc) s kladným sklonom. V priesečníku týchto dvoch kriviek (E) nastáva na kapitálovom trhu rovnováha. Zodpovedá rovnovážnej úrokovej miere (r0).

Ponuka požičaných prostriedkov v rámci trhu ako celku je priamo závislá od objemu bankových vkladov, t.j. úspory občanov. Objem úspor je priamo určený výškou úrokov platených z vkladov. Čím je vyššia, tým väčšia je výška úspor a väčší objem ponúkaných požičaných prostriedkov.

Pri kapitálových investíciách (investíciách) sa vypočítava časová hodnota peňazí. Do realizácie investičných objektov sa dnes investujú peniaze a príjmy z investícií budú po celú dobu prevádzky objektu. Kapitál nie je nič iné ako diskontovaná hodnota. To znamená, že každý prvok bohatstva, ktorý svojmu majiteľovi prináša pravidelný príjem počas dlhého časového obdobia, je kapitál a jeho hodnota sa vypočítava pomocou diskontovania.

1.2 Rôzne teoretické výklady

Už na prvý pohľad je jasné, že kapitál je všeobjímajúca, univerzálna a mnohorozmerná kategória. Nie náhodou nazval K. Marx svoje viaczväzkové dielo „Kapitál“. Nech už sa uvažuje o akomkoľvek fenoméne reality, určite sa s týmto pojmom stretneme. Kapitál vzájomne určuje všetky vzťahy bez výnimky. Všade je buď prítomný, alebo akoby prítomný.

Každý výskumník, ktorý sa podujme písať o kapitáli, si určite musí dať za úlohu zúžiť problém. To isté platí pre mnohé interpretácie kapitálu: od pokusov o vedeckú interpretáciu až po takzvaný „zdravý rozum“. Rozdiely sú tu také veľké, že nám nezostáva nič iné, ako vykonať primárnu klasifikáciu tejto odrody. Začnime tým najjednoduchším. Uveďme mnohé názvy kapitálu, s ktorými sa neustále stretávame vo vedeckej a ekonomickej literatúre, v tomto poradí (obr. 2):

Ryža. 2 - Poradie uvádzania mien hlavného mesta

Teraz si predstavme najjednoduchší diagram (obr. 3):

Ryža. 3 - Zoznam hlavných mien hlavného mesta

Prirodzene, neexistujú žiadne nároky na úplný zoznam názvov veľkých miest (niektoré z nich sú skutočne prísne vedecké a niektoré sú len metaforické). Po názvoch nasledujú výklady, ktoré ostro odlišujú rôzne školy politickej ekonómie. V starovekých názoroch, samozrejme, ešte nemohla existovať definícia toho, čo neexistuje. Nemožno ich však ignorovať, pretože poskytujú pohľad na pôvod vedomostí o kapitáli. Za predchodcu názorov na kapitál teda možno do istej miery považovať názory takého filozofa, akým bol Aristoteles, ktorý však akékoľvek hromadenie peňazí považoval za neprirodzené, bez zmyslu.

Najstaršie počiatky prístupov ku kategórii „kapitál“ možno nájsť v dielach Ibn Sina (Avicenna 980-1037). Sformuloval deväť faktorov života: zem, vzduch, oheň, nervy, životné šťavy, údy tela, duše, sily, duševnej činnosti. Ekonomické, fyzické, psychologické a morálne charakteristiky sú tu zložito prepojené.

Starovekí vedci neuviedli vedecké klasifikácie, ale o mnoho storočí neskôr, s formovaním politickej ekonómie ako vedy, každá škola považovala za svoju povinnosť uskutočniť vedecky podloženú systematizáciu kategórií a kapitál tu, prirodzene, zaujímal ústredné miesto.

V tomto článku nie je možné podrobne zvážiť všetky teoretické názory na kapitál a všetky vedecké školy, ktoré ho charakterizujú. Áno, nie je to potrebné. Obmedzíme sa len na predmetnú charakteristiku pojmu, na základe ktorej uskutočníme zoskupenie. Riadime sa síce princípom historizmu, ale v podstate nie je pre nás až také dôležité, kto a kedy hovoril o kapitále. Dôraz bude kladený na podstatu konceptu.

I. Kapitál ako peniaze, bohatstvo

"Peniaze sú prostriedkom pre inteligentných ľudí, ale cieľom pre bláznov." A. Decourcel

Kapitál sa v bežnom živote najčastejšie chápe ako súhrn peňazí, ktorý vytvára príjem pre majiteľa. Tento pohľad na kapitál vyjadrili mnohí myslitelia, ktorí spravidla vychádzali z individuálnej súkromnej ekonomiky, a nie zo všeobecnej ekonomiky ako celku. Často sa pozornosť venovala jednej najbežnejšej forme, v ktorej peňažná suma poskytuje príjem, a iba táto forma bola uznaná ako kapitál.

II. Materiálna a materiálna interpretácia kapitálu (problémy šetrnosti, zásob)

"Kto nie je šetrný, bude trpieť" Konfucius.

Táto interpretácia sa rozšírila. Budeme sa mu venovať podrobnejšie. Začnime všeobecnými ustanoveniami.

Rozvoj civilizácie je založený na kontinuite, t.j. na tom, že každá nová generácia využíva akvizíciu predchádzajúcich generácií a pridáva k nim svoj podiel, pričom funguje nielen pre súčasnosť, ale aj pre budúcnosť. V hospodárskom živote sa spojenie medzi minulosťou a súčasnosťou vyjadruje aj prostredníctvom kapitálu. V tomto aspekte je podstatou kapitálu: 1) to, že je výsledkom predchádzajúcej činnosti a 2) to, že nahromadené položky sa nepoužívajú na osobnú spotrebu, ale na výrobu nových vecí. Fyzická slabosť človeka určuje používanie nástrojov a pracovných prostriedkov, ktoré mnohí myslitelia zovšeobecnili pod rovnakým názvom „kapitál“.

III. Kapitál ako výrobný vzťah

"Bohatý nevlastní svoj majetok, ale vlastní majetok Diogenes."

„Majetok je ovocím krádeže“ P. Proudhon

Tohto pohľadu sa držali klasici marxizmu a v tej či onej miere aj ich nasledovníci, t.j. rôzne prúdy socialistického, sociálno-demokratického a demokratického myslenia. Marxisti zdôrazňovali sociálno-ekonomickú podstatu kapitálu, stotožňovali ho s výrobnými vzťahmi kapitalistického výrobného spôsobu, keď sa kapitál a práca delia vlastníctvom výrobných prostriedkov. Zároveň bola udelená kategória „práca“. Samotný kapitál predstavuje kopa neplatenej pracovnej sily. Živí sa prácou. Vzťahy, ktoré vznikajú monopolizáciou vlastníctva výrobných prostriedkov v rukách podnikateľov a ich nedostatku v proletariáte – to sa myslí kapitál.

"...Kapitál nie je vec, ale určitý, spoločenský výrobný vzťah patriaci k určitej historickej formácii spoločnosti, ktorý je reprezentovaný vo veci a dáva tejto veci špecifický spoločenský charakter."

Bez toho, aby sme zachádzali do podrobností známych definícií kapitálu od K. Marxa a marxistov, si všimneme len extrémnu prísnosť a vedeckú integritu dôkazov. Ako príklad uveďme list F. Engelsa K. Hirschovi. Zaznela nasledujúca poznámka: „Kapitál robotníka je on sám. Znie to veľmi pekne, ale slovo kapitál tu stráca aj posledný kúsok svojho významu. Prečo do pekla potrebuješ prekladať rozumné veci do nerozumného jazyka filistínskych fráz?

Ak zhrnieme, čo bolo povedané, môžeme interpretáciu kapitálu ako výrobného vzťahu zredukovať na nasledovné:

2. Kapitál nie je vec, ale výrobný vzťah, ktorý je reprezentovaný vo veci. „Kapitál,“ zdôraznil K. Marx, „nie je súčtom materiálu a vyrobených výrobných prostriedkov. Kapitál sú výrobné prostriedky premenené na kapitál, ktoré samy osebe nie sú kapitálom, rovnako ako zlato alebo striebro samy osebe nie sú peniazmi.

Marx rozlišoval dva druhy kapitálu (konštantný a variabilný) a to je jeho zásadný rozdiel od všetkých škôl a interpretácií. Toto rozlíšenie bolo urobené z hľadiska úlohy rôznych častí kapitálu v procese výroby nadhodnoty.

IV. Hlavné mesto ľudu

"Tak ako nemožno viniť za nedobrovoľné pochybenie, nemožno chváliť ani vynútený dobrý skutok." Euripides

Na základe troch hlavných sfér ekonomickej činnosti sa kapitál rozlišuje podľa troch charakteristík: 1) osobný, 2) podnikateľský, 3) národný.

Všetky sa veľmi často významovo prekrývajú a je dosť ťažké každú z nich oddeliť. Uveďme rozdiely, ktoré existujú v literatúre medzi podnikateľským a ľudovým kapitálom. (Charakteristiky osobného kapitálu boli uvedené skôr).

Pre podnikateľa je kapitál dôležitý do tej miery, do akej naň vynakladá peniaze, a tiež do tej miery, do akej prináša peňažný zisk. Ak všetky podnikateľove výpočty klesnú na peňažnú hodnotu, potom je pre ľudský kapitál dôležitá jeho prirodzená forma.

Trochu podrobnejšie o „ľudovom“ kapitále ako takom. Mnohé zdroje uvádzajú, že všetka výroba vyjadruje ekonomický postoj k ľuďom. Súhrn všetkých výrobcov a spotrebiteľov, združených v jednom štáte na spoločnom území, tvorí verejné sféry komunitného života, má svoje špecifické úlohy a z jedinečných dôvodov súvisí s jednotlivými prejavmi ekonomiky.

Ľudový kapitál okrem materiálnych hodnôt obsahuje nemenej dôležitú nehmotnú hodnotu. Morálne bohatstvo sa odzrkadľuje v čestnosti ľudí, podnikavosti, stupni tvrdej práce a odbornom vzdelaní. Veríme, že názory veľkého ruského demokrata N.G. Chernyshevsky do tejto interpretácie dobre zapadá. Kapitálom rozumel „celú zásobu materiálneho a morálneho bohatstva, ktorú národ získal ako výsledok svojej predchádzajúcej práce...“. Uviedol jasný príklad: ak by Londýn, Manchester a Liverpool vyhoreli so všetkými bankami, dokmi a skladmi... bola by to ťažká, no nie smrteľná rana. O 15-20 rokov by na tých istých miestach stáli nové kancelárie atď., zaplnené ešte väčším množstvom tovaru.

Popis práce

Kapitál je jednou z kľúčových ekonomických kategórií. Kapitál je výrobný faktor, reprezentovaný všetkými výrobnými prostriedkami, ktoré ľudia vytvorili, aby ich použili na výrobu iných tovarov a služieb. Patria sem nástroje, zariadenia, budovy, konštrukcie atď.
V ekonomickej analýze sa spolu s pojmom „kapitál“ používa pojem „investícia“ alebo „investičné zdroje“.
Pojem „kapitál“ sa používa na označenie kapitálu v stelesnenej forme, t.j. stelesnená vo výrobných prostriedkoch. Investície sú kapitál, ktorý ešte nebol zhmotnený, ale je investovaný do výrobných prostriedkov.

Úrok ako návratnosť kapitálu. Nominálne a reálne úrokové sadzby.

Pojem „kapitál“ ako zdroj v ekonomickej teórii zahŕňa samotné výrobné prostriedky vytvorené ľuďmi. Použitie kapitálu prináša jeho vlastníkom príjem z dlhodobého hľadiska. Na získanie príjmu z použitia kapitálu je však potrebné investovať v bežnom období. Kapitál investovaný v súčasnom období teda zabezpečí zvýšenie produkcie v budúcnosti.

Percentuálny pomer hraničného, ​​dodatočného produktu prijatého v budúcnosti k aktuálne investovanému kapitálu sa nazýva tzv úrokový výnos z kapitálu.

Na reálnom trhu obieha kapitál v peňažnej forme, takže vzniká a rozvíja sa trh pre peňažný kapitál. Peňažný kapitál nie je ekonomickým zdrojom v tom zmysle, že peniaze samotné sa nezúčastňujú na výrobe tovarov a služieb. Avšak skutočné kapitálové výrobné prostriedky. Aby podnikatelia začali alebo zvýšili výrobu tovarov alebo služieb, kladú investičné požiadavky na skutočný kapitál. To si vyžaduje finančné možnosti a dostupnosť hotovostného kapitálu. Peniaze je možné získať prostredníctvom úveru, vo forme akcií alebo nasporenej časti zisku.

V tejto súvislosti vzniká pojem úroková sadzba.Úrok z pôžičky je platba za použitie peňažného kapitálu. Úroková sadzba úveru (úroková sadzba) toto je cena za používanie peňazí, cena peňažného kapitálu

Z pohľadu predajcu peňažného kapitálu je úroková miera kapitálový príjem.

Stanoví sa rovnovážna úroková miera priesečník línie dopytu po peniazoch a línie ponuky peňazí. Agregovaný dopyt po peniazoch zároveň zahŕňa dopyt po peniazoch na transakcie a dopyt po peniazoch z aktív (peniaze ako prostriedok výmeny a ako úspory). Dopyt je nepriamo úmerný úrokovej sadzbe.

Peňažná zásoba je regulovanáštátna menová politika.

Zohľadňujú sa náklady na použitie peňazí nie ako absolútnu hodnotu, ale ako percento z množstva peňazí. Vďaka tomu je možné porovnávať ceny za poskytovanie úverov v rôznych výškach.

Pri analýze úrokových kategórií je dôležité rozlišovať medzi nominálnymi a reálnymi úrokovými sadzbami. Nominálna sadzba ide o kurz vyjadrený v peňažných jednotkách podľa aktuálneho výmenného kurzu bez inflácie. Reálna sadzba zohľadňuje kúpnu silu peňažnej jednotky a pri nízkej úrovni inflácie sa približne rovná nominálnej sadzbe (mínus miera inflácie). V podmienkach inflácie kúpna sila sumy prijatej na úver ku koncu obdobia klesá. Skutočná úroková miera sa preto môže značne líšiť od nominálnej, ktorá sa berie do úvahy pri rozhodovaní o investíciách do akýchkoľvek objektov.

V ekonomike existujú súčasne rôzne úrokové sadzby. Úrokovú sadzbu ovplyvňujú tieto faktory:

1. Úroveň rizika;
2. Podmienky pôžičky;
3. Veľkosť úveru;
4. Obmedzenia podmienok hospodárskej súťaže na peňažnom trhu;
5. Zdaňovanie príjmov.

Úloha úrokovej miery v ekonomike je spôsobená tým, že ovplyvňuje úroveň investícií a rozdelenie peňažného a reálneho kapitálu medzi odvetvia a firmy. Porovnanie úrokových sadzieb pri výbere investičných možností pomáha efektívne rozdeľovanie zdrojov, ich využitie na realizáciu najziskovejších projektov.

Úroková miera ovplyvňovaním úrovne produkcie investičných statkov ovplyvňuje celkovú produkciu, zamestnanosť a ceny. S cieľom regulovať produkciu, zamestnanosť a ceny sa peňažné autority snažia ovplyvňovať úrokovú mieru prostredníctvom ponuky peňazí. Zníženie úrokových sadzieb vedie k k zvýšeniu investícií a objemu výroby a jej zvýšenie vedie k opačnému procesu.

Každý výrobný faktor, ako už bolo uvedené, vytvára svoj vlastný príjem, ktorý v konečnom dôsledku odmeňuje vlastníka zodpovedajúceho faktora. Pre kapitál je takýmto príjmom úrok.

Úrokový výnos je návratnosť kapitálu investovaného do podnikania. Tento príjem je založený na nákladoch na alternatívne využitie kapitálu (peniaze majú vždy alternatívne využitie, najmä ich možno umiestniť do banky, minúť na zásoby atď.). Výšku úrokového výnosu určuje úroková sadzba, t.j. cena, ktorú musí banka alebo iný dlžník zaplatiť veriteľovi za používanie peňazí počas určitého časového obdobia. Ak je úroková sadzba banky 10% ročne, potom investor nebude investovať peniaze do podnikania, ktoré môže poskytnúť 5% ročný príjem. Podľa zákonov trhu bude investovať peniaze tam, kde bude príjem, ak sú ostatné veci rovnaké, aspoň 10 % ročne.

Ale prečo by ste mali platiť úroky? Za čo je to platba? Na túto otázku po prvý raz vedecky odpovedali rakúsky ekonóm E. Böhm-Bawerk a švédsky ekonóm K. Wicksell. Ekonomickým základom záujmu je z ich pohľadu relatívna nespokojnosť súčasných potrieb a z toho vyplývajúce vyššie zhodnotenie dnešných statkov v porovnaní s budúcimi statkami.

Aby sme vysvetlili, prečo sa platia úroky, musíme pochopiť, prečo sú dnešné tovary hodnotnejšie ako budúce tovary. Odpoveď znie, že používanie tovarov, ktoré človeku v súčasnosti chýbajú, zvyšuje mieru uspokojenia jeho potrieb a rozširuje rozsah jeho schopností. Pokiaľ ide o zdroje, ich správa teraz umožňuje ľuďom podnikať kroky, ktoré môžu časom viesť k dodatočnému príjmu. Práve táto príležitosť motivuje ľudí, aby si požičiavali peniaze a platili za požičanie cenu, ktorá sa nazýva úrok.

5.5. Úlohy a cvičenia

Úloha č.1

Populácia je 100 miliónov ľudí, 24 miliónov ľudí. – deti do 16 rokov, ako aj osoby dlhodobo izolované (v psychiatrických liečebniach, polepšovniach a pod.); 30 miliónov ľudí vypadol z pracovnej sily; 4,6 milióna ľudí - nezamestnaný.

Vypočítať:

a) veľkosť pracovnej sily;

b) miera nezamestnanosti.

Problém č.2

Celková populácia je 258 miliónov ľudí. vrátane zdravotne postihnutých - 63 miliónov ľudí, pracujúceho obyvateľstva - 195 miliónov ľudí vrátane tých, ktorí nechcú pracovať - ​​65,5 milióna ľudí, celkovo tých, ktorí chcú pracovať - ​​129,5 milióna ľudí. Počet zamestnaných – 120,8 milióna ľudí. Evidovaní nezamestnaní – 8,7 milióna ľudí. Určiť mieru nezamestnanosti?

Úloha č.3

Aký ekonomický rast treba dosiahnuť, aby sa nezamestnanosť znížila z 8 na 6 % za jeden rok (za predpokladu, že Okunovo číslo je 3 %)?

Problém č.4

V krajine je celková dospelá populácia (16 rokov a viac) 188,1 milióna ľudí, zamestnaných – 119,0 milióna ľudí, nezamestnaných – 6,5 milióna ľudí. Určite: celkovú pracovnú silu; Miera nezamestnanosti; podiel pracovnej sily na celkovej dospelej populácii.

Problém č.5

V podmienkach plnej zamestnanosti by miera frikčnej nezamestnanosti mala (uveďte správnu odpoveď):

a) rovné 0;

b) byť menej ako 1 %;

c) byť nižšia ako cyklická miera nezamestnanosti;

d) všetky predchádzajúce odpovede sú správne.

Problém č.6

Nominálny HNP v prvom roku predstavoval 1 000 mld. Prirodzená miera nezamestnanosti bola 6 %, skutočná miera bola 8 %. Aký je objem potenciálneho HNP v i. roku?

Problém č.7

V tabuľke sú uvedené údaje o pracovných zdrojoch a zamestnanosti, tisíc ľudí.

Vypočítať počet nezamestnaných a mieru nezamestnanosti v 1. a 5. roku?

Ako vysvetliť súčasný rast zamestnanosti a nezamestnanosti?

Problém č.8

Nominálny HNP sa rovná 750 miliardám dolárov. Prirodzená miera nezamestnanosti je 5 %, skutočná miera je 9 %. Aký objem výrobkov z hľadiska hodnoty je v krajine nedostatočne vyrobený?

Problém č.9

Pracovná sila krajiny je 700 tisíc ľudí. V roku 2006 mali funkcie ponuky a dopytu po práci podobu:

LD= 900 – 2W;LS= -300 + 4W.

kde W je reálna mzda.

Na základe použitia klasického rovnovážneho modelu určiť počet nezamestnaných.

V roku 2007 sa pracovníkom podarilo dosiahnuť zvýšenie priemernej mzdy o 15 %. Zistite, koľko pracovníkov bolo prepustených v roku 2007, ak je známe, že index spotrebiteľských cien v tomto roku v porovnaní s predchádzajúcim rokom bol 106 %.

Problém č.10

Za 8 rokov sa mzdy v krajine A zvýšili o 25 % a životné náklady o 60 %. Určiť zmeny v úrovni reálnych miezd. Čo treba rozumieť pod pojmom nominálne a reálne mzdy?

Problém č.11

Pozemok stojí 1000 denov. jednotiek a jej prenájom prináša príjem 100 den. Jednotky Určte úrokovú sadzbu.

Problém č.12

Cena prenájmu pozemku (nájom na rok) je 450 denov. Jednotky Ročná úroková sadzba je 7 %. Vypočítajte kapitálovú cenu pozemku.

Úloha č.13.

300 denných bolo investovaných do troch rovnakých pozemkov. Jednotky v každom. Priemerná miera zisku -20%. Úroda na prvom pozemku bola -5 centov, na druhom -6 centov, na treťom -10 centov. Určte výšku rozdielového nájomného.

Problém č.14

Aká bude cena pozemku, ak vlastník pozemku dostane ročne 60-tisíc denárov? Jednotky nájomné za pozemok a banka platí vkladateľom 10 % ročne?

Problém č.15

Majiteľ pozemku dostáva za prenajatý pozemok ročný nájom 8-tisíc denov. Jednotky Na pozemku sa nachádzajú poľnohospodárske budovy a stavby v hodnote 50 tisíc denov. Jednotky so životnosťou 10 rokov. Úroková sadzba banky je 50% ročne. Určte výšku nájomného za pozemok.

Problém č.16

Spolu s pozemkom bola prenajatá budova v hodnote 500 tisíc rubľov. Životnosť ktorej je 20 rokov. Úroková sadzba – 4 %. Vypočítajte výšku nájomného, ​​ak je nájomné 85 tisíc rubľov.

Problém č.17

Nájomné sa zvýšilo z 2 000 na 6 000 rubľov a úroková sadzba sa v tom istom čase znížila zo 4 na 2%.

Akým smerom a koľkokrát sa menila cena pozemku? Do akej miery je to spôsobené rastúcim nájomným a do akej klesajúcimi úrokovými sadzbami? Prečo sa cena pôdy nazýva kapitalizovaná renta?

Problém č.18

Určte úrokovú sadzbu. Výška požičaného kapitálu je 1000 USD Ročný príjem je 50 USD.

Problém č.19

Tri rovnako veľké pozemky zaberajú rovnaké plodiny.

Určte súčet rozdielu. nájomné pozemkov 1 a 2 za predpokladu, že produkty sú za výrobnú cenu určenú pestovateľskými podmienkami na najhorších pozemkoch.

Problém č.20

Predpokladajme, že pozemok sa predáva za cenu 30-tisíc dolárov. Tento pozemok je možné prenajať na dobu neurčitú s nájmom 5-tisíc dolárov ročne. Úroková sadzba je 10%. Kúpite tento pozemok?

Problém č.21

Investície do podnikania (výstavba čerpacej stanice) sa rovnajú 1 miliónu dolárov O rok neskôr sa získa príjem 200 tisíc dolárov. Trhová úroková sadzba z úverov je 25%. Je to ziskový projekt?

Problém č.22

Koľko stojí 10 miliónov rubľov? Ktoré budú prijaté o rok, za predpokladu, že banková sadzba je 10% ročne.

Problém č.23

Budúci príjem je 10 miliónov rubľov, úroková sadzba je 10% ročne. Aká bude diskontovaná hodnota tohto príjmu, ak sa očakáva jeho prijatie do 1 roka?

Problém č.24

Majiteľ skladu si ho prenajal na 3 roky a na konci každého roka dostal 110 121 a 133 tisíc dolárov. Úroková sadzba je 10 %. Nájdite zľavnený výnos.

ÚVOD 2
1. KAPITÁLOVÉ A ÚROKOVÉ PRÍJMY 3
KAPITÁL A PRIDRUŽENÁ VÝROBA 3
NÁVRAT NA ÚROVNI KAPITÁLU 4
ČASOVÁ PREferencia 6
2. KAPITÁLOVÝ TRH ÚVEROV 8
ŠTRUKTÚRA MODERNÉHO MEDZINÁRODNÉHO KAPITÁLOVÉHO TRHU S ÚVERMI 11
MIESTO MEDZINÁRODNÉHO KAPITÁLOVÉHO TRHU VO SVETOVEJ KAPITALISTICKEJ EKONOMIKE 12
ZÁVER 19
REFERENCIE 20

Úvod

Jedným z troch klasických výrobných faktorov je kapitál.
KAPITÁL (z francúzštiny, angl. capital, z lat. capitalis - hlavný) - v širšom zmysle je všetko, čo môže generovať príjem, alebo zdroje vytvorené ľuďmi na výrobu tovarov a služieb. V užšom zmysle ide o fungujúci zdroj príjmu investovaný do podnikania vo forme výrobných prostriedkov (fyzického kapitálu). Je zvykom rozlišovať fixný kapitál, ktorý predstavuje časť kapitálových fondov zapojených do výroby počas mnohých cyklov, a obehový kapitál, ktorý sa zúčastňuje a je úplne spotrebovaný počas jedného cyklu. Peňažný kapitál sa chápe ako peniaze, pomocou ktorých sa získava fyzický kapitál. Pojem „kapitál“, chápaný ako kapitálové investície materiálnych a peňažných zdrojov do ekonomiky, do výroby, sa nazýva aj kapitálové investície alebo investície.
Finančný trh (kapitálový trh) má veľmi špecifické črty, ktoré charakterizujú črty ponuky na tomto trhu a vyžadujú si osobitnú pozornosť.

1. Kapitálové a úrokové výnosy

Kapitál zahŕňa všetky dostupné výrobné prostriedky, ktoré vytvárajú a vytvárajú ľudia: nástroje, stroje, infraštruktúru, ale aj nehmotné veci, ako sú počítačové programy. Určitá časť kapitálu môže mať celkom hmatateľné formy, napríklad zariadenia na banské operácie, stroje na spracovanie kameňa atď. Ďalšou formou kapitálu je rekultivácia pôdy; zahŕňa vykonávanie závlahových prác, čím sa zvyšuje úrodnosť pôdy a pod. Vedomosti, zručnosti a skúsenosti získané na základe praktických činností a procesov učenia sú navyše príkladom ľudského kapitálu jednotlivca. Ďalej sa pozrieme na niektoré črty obsiahnuté vo všetkých týchto formách kapitálu.

Kapitál a pridružená výroba
Hlavnou črtou obsiahnutou vo všetkých uvažovaných formách kapitálu je určitá dohoda, ak chcete, transakcia medzi súčasnosťou a budúcnosťou. Aby sa totiž v budúcnosti naakumuloval určitý počiatočný kapitál, dnes treba znášať nepríjemnosti spojené s nemožnosťou okamžite použiť alternatívnu hodnotu tohto kapitálu v procese jeho akumulácie. Povedzme, že lovíte v rybníku, no nemáte žiadne rybárske vybavenie. Možno sa vám počas dňa podarí chytiť niekoľko rýb rukami a zaobstarať si tak skromnú večeru. Existuje však na prvý pohľad nepríjemná alternatíva: ísť spať hladný, ale cez deň si upliesť sieť na chytanie rýb. Ale zajtrajší úlovok sa s tým dnešným nedá porovnávať. Cena akumulácie kapitálu je v reálnom ekonomickom živote podobná.
Tento jednoduchý príbeh ilustruje taký dôležitý pojem v ekonomike, akým je pridružená výroba. Výroba áut na automontážnej linke si teda vyžaduje značné kapitálové investície – podstatne väčšie ako montáž auta v remeselnej dielni. Predtým, ako automobilka vyrobí svoj prvý výrobok, je potrebné prilákať obrovské sily a finančné prostriedky, prácu a materiálne zdroje. Ale následne bude produktivita jeho hlavného dopravníka jednoducho neporovnateľná so schopnosťami automechanika v malej dielni. Podobne aj výstavba zavlažovacieho kanála je príbuzný spôsob zavlažovania v porovnaní s privádzaním vody na polia v sudoch a vedrách. Vývoj počítačového softvéru v súvislosti s elektronizáciou účtovných operácií si vyžaduje vynaloženie úsilia a peňazí. Z dlhodobého hľadiska sa však tieto investície vrátia výraznou úsporou času a znížením personálu údržby.

Miera návratnosti kapitálu
Pridruženú výrobu, ako aj výrobu využívajúcu investičný kapitál, možno v dohľadnej dobe reprezentovať ako proces transformácie bežných nákladov na produkciu. V našom príklade s rybolovom predstavujú súčasné náklady pracovný čas, ktorý by sa dal využiť na ručné chytanie rýb, ale ktorý sa používa na výrobu rybárskeho vybavenia. V tomto aspekte je možné analyzovať použitie kapitálu ako výrobných nákladov z pohľadu metódy marginálneho produktu.
Na obr. Uvádza sa grafická interpretácia jednoduchého dvojparametrového modelu, v ktorom je produkcia vyňatá zo sféry spotreby a použitá na tvorbu kapitálu zameraného na výrobné náklady v budúcnosti.
V prezentovanom diagrame je na osi x znázornené množstvo kapitálu merané v porovnateľných fyzických jednotkách (v príklade s rybolovom je to veľkosť bunky siete). Pozdĺž osi y je výsledok použitia kapitálu (jeho návratnosť), zredukovaný na jednotku budúcej produkcie vyrobenej ako výsledok dnešných úspor (úlovok zajtra plus úlovok, ktorý bol obetovaný na výrobu siete). .....

Bibliografia

1. Učebnica základov ekonomickej teórie. /Ed. Kamaeva V.D. - M.: Vladoš, 1994.
2. K.V.Sanin "Medzinárodný úverový kapitálový trh." M.: Financie. - 1996.
3. Bankovníctvo. Atď. O.I. M.: Výskumné a konzultačné centrum bankovníctva a burzy, 1992.
4. Krasavina. Medzinárodné menové, úverové a finančné vzťahy, M.: „Financie a štatistika“, 1994.
5. Dolan. E.J. trhu. Mikroekonomický model. M. 1996
6. Maconnell. K., Bru. S. Ekonómia: princípy, problémy a politiky. M.: Republika. 1992. T. 1
7. Moderná ekonomika. /Ed. Mamedova O.Yu. Rostov na Done, „Phoenix“, 1996.
8. Edwin J. Dolan „Peniaze, banky a menová politika“ S. -P. 1994
9. Raizberg B.A., Lozovský L.Sh. Moderný ekonomický slovník. - Moskva: INFRA-M, 1997.