Публичное акционерное общество (пао) (Открытое акционерное общество, оао). Распределение прибыли в акционерном обществе Прибыль акционерного общества распределяется в следующем порядке

Прибыль - разница между доходами, полученными от реализации продукции, основных средств, иного имущества, выполненных работ, оказанных услуг, внереализационной деятельности, и начисленной суммой затрат на производство, реализацию продукции и осуществление других видов деятельности1.

Для получения прибыли акционерное общество использует все имеющиеся у него средства, ресурсы, активы, источниками которых служат собственный и заемный капитал. Эта прибыль используется на:

Уплату процентов по долговыми ценным бумагам;

Уплату налогов;

Увеличение собственного капитала акционерного общества (реинвестирование);

Выплату дивидендов акционерам.

Дивиденд является специфической частью прибыли акционерного общества. Ни в одной другой коммерческой организации дивиденд не является составной частью прибыли.

Прибыль - рыночный результат деятельности акционерного общества, функционирования его капитала, а потому по законам рынка она - его собственность, и акционерное общество самостоятельно решает, как ее использовать.

Самостоятельность акционерного общества в отношении получаемой прибыли неабсолютна, так как у него есть обязательства по уплате налогов перед государством и выплате процентов по заемному капиталу, которые устанавливаются рыночным путем, а не акционерным обществом. Большая степень его свободы имеется лишь при делении (установлении пропорции) остающейся в обществе прибыли на дивиденд и реинвестиции. Однако и здесь рынок оказывает свое влияние.

Акционерное общество создает прибыль, но последняя, по большому счету, принадлежит рынку, хотя юридически она - собственность лишь общества. Именно рынок (вместе с государством) и определяет, как следует использовать эту прибыль.

Прибыль акционерного общества следует отличать от прибыли, которую может получать акционер от владения отдельной акцией. Прибыль от отдельной акции в общем случае складывается из двух источников. Во-первых, из получаемых акционером дивидендов по акции, образуемых из прибыли акционерного общества. Во-вторых, акционер может иметь доход от перепродажи акции на фондовом рынке, если цена его продажи будет выше цены, по которой он ранее приобрел эту акцию. Источник этой прибыли уже находится вне прибыли акционерного общества.

Источником прибыли от перепродажи акций служит капитал другого участника рынка - покупателя акции, но причиной существования данного источника является тем не менее опять же само акционерное общество, так как законом рыночной цены акции выступает ее тенденция к росту, в основе которой лежат процесс реинвестирования прибыли акционерным обществом и вытекающий из этого рост его собственного капитала.

В виде дивиденда акционер получает причитающуюся ему часть прибыли. Перепродажа акции представляет собой не что иное, как выход акционера из акционерного общества, сопровождающийся возвратом ему прироста его вклада, но только не в форме прироста собственного капитала общества (как в иных коммерческих организациях), а в форме прироста его акционерного капитала (как будущего собственного капитала). Прирост же капитала ему возвращает не акционерное общество, а другой участник рынка, становящийся акционером в результате покупки акции.

Итак, чистая прибыль акционерного общества после уплаты налогов и процентов по долговым обязательствам делится на прибыль, остающуюся в акционерном обществе, или реинвестиции, и прибыль, передаваемую акционерам, или дивиденд.

Прибыль, остающаяся в обществе в форме реинвестиций, также является прибылью акционеров, так как, во-первых, реинвестиции есть основа будущего роста собственного капитала акционерного общества, во-вторых, эта часть прибыли может вернуться к ним при ликвидации общества.

Прибыль, передаваемая акционерам в форме дивиденда, - прибыль общества, поскольку именно оно ее произвело.

Реинвестиции и дивиденд представляют собой часть единого целого и не могут быть отде­лены одно от другого. Увеличение первых для данного момента времени ведет (при прочих равных условиях) к снижению дивидендов, и наоборот. Однако в последующем, благодаря увеличению собственного капитала, акционерное общество получает возможность выплачивать относительно более высокие дивиденды и т. д.

Каждое акционерное общество, как правило, самостоятельно решает вопрос о распределении чистой прибыли. Решение о распределении прибыли акционерного общества принимается акционерами на общем собрании акционеров по рекомендации совета директоров. В российской практике величина чистой прибыли, направляемой на выплату дивидендов, редко превышает 20% общей величины чистой прибыли, а в большинстве случаев значительно ниже. На рисунке 1.4. в качестве иллюстрации представлено распределение прибыли ОАО «Сибирьтелеком» с 2002 по 2004 гг.

Дивиденд как часть прибыли акционерного общества. Согласно п. 1 ст. 42 Федерального закона от 26.12.1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» дивиденды выплачиваются из чистой прибыли акционерного общества. Дивиденды по привилегированным акциям определенных типов могут выплачиваться за счет специально предназначенных для этого фондов акционерного общества. При желании это можно трактовать как только указание на общеэкономический источник дивиденда, а не как фактический источник выплаты дивидендов.

В мировой практике акционерное общество может использовать в качестве непосредственного источника выплаты дивидендов любые имеющиеся у него средства, в частности:

Текущую прибыль;

Средства от выпуска новых акций;

Заемные средства;

Выручку от продажи активов компании;

Ранее полученные доходы и др.

По этой причине бывает сложно установить прямую связь между текущим дивидендом и текущей прибылью акционерного общества, если источник выплаты дивидендов полностью или частично не связан с его текущей прибылью.

В то же время это служит одной из причин того, что влияние дивидендных выплат на рыночную цену акций четко не прослеживается. Рыночная цена акций - функция будущей прибыли акционерного общества и только в этом своем качестве она одновременно и функция будущих дивидендов. Если же текущие дивиденды слабо связаны с прибылью компании, то их связь с будущей прибылью и будущими дивидендами акционерного общества выражена очень слабо, и для рыночного ценообразования они имеют небольшое значение.

Экономическим источником дивиденда является только прибыль акционерного общества. Если акционерное общество привлекает заемные средства для выплаты дивидендов, то в последующие годы оно должно будет вернуть средства в полном объеме за счет чистой прибыли. И это относится к любому перечисленному несколькими абзацами выше источнику выплаты дивидендов. Таким образом, фактическим источником выплаты текущего дивиденда акционерного общества может быть любой доступный для акционерного общества источник, но конечным экономическим источником всегда будет текущая прибыль акционерного общества от основной деятельности или прибыль из других источников.

Согласно п. 1 ст. 42 Федерального закона от 26.12.1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» акционерное общество вправе по результатам первого квартала, полугодия, девяти месяцев финансового года и (или) по результатам финансового года принимать решения (объявлять) о выплате дивидендов по размещенным акциям.

Общество обязано выплатить объявленные по каждой категории (типу) акций дивиденды. Дивиденды выплачиваются деньгами, а в случаях, предусмотренных уставом общества, - иным имуществом. Как уже было сказано выше, решение о выплате дивидендов, размере дивиденда и форме его выплаты по акциям каждой категории (типа) принимается общим собранием акционеров по рекомендации совета директоров (наблюдательного совета) общества. Размер годовых дивидендов не может быть больше рекомендованного советом директоров (наблюдательным советом) общества. Общее собрание акционеров вправе принять решение о невыплате дивиденда по акциям определенных категорий (типов), а также о выплате дивидендов в неполном размере по привилегированным акциям, размер дивиденда по которым определен в уставе.

Дата выплаты дивидендов определяется уставом общества или решением общего собрания акционеров о выплате дивидендов. В список лиц, имеющих право на получение дивидендов, должны быть включены акционеры и номинальные держатели акций, включенные в реестр акционеров общества на день составления списка лиц, имеющих право участвовать в годовом общем собрании акционеров.

Законом «Об акционерных обществах» установлено, что акционерное общество не вправе принимать решение о выплате (объявлении) дивидендов по акциям:

До полной оплаты всего уставного капитала общества;

До выкупа всех акций, которые должны быть выкуплены в соответствии с законом;

Если на момент выплаты дивидендов оно отвечает признакам несостоятельности (банкротства) в соответствии с правовыми актами Российской Федерации о несостоятельности (банкротстве) предприятий или указанные признаки появятся у общества в результате выплаты дивидендов;

Если стоимость чистых активов общества меньше его уставного капитала, резервного фонда и превышения над номинальной стоимостью определенной уставом ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций либо станет меньше их размера в результате выплаты дивидендов.

Дивидендная политика акционерного общества. Дивидендная политика - это политика акционерного общества в области использования прибыли. Дивидендная политика формируется советом директоров в зависимости от целей акционерного общества и определяет доли прибыли, которые либо выплачиваются акционерам в виде дивидендов, либо остаются в виде нераспределенной прибыли и реинвестируются.

Дивидендная политика - это определенный набор правил, которым следует акционерное общество при выполнении своих обязательств по выплате дивидендов в течение достаточно длительного периода времени1.

Дивидендная политика акционерного общества вырабатывается им под влиянием собственных экономических возможностей, имеющихся тактических и стратегических целей и задач, а также с учетом требований рынка в текущем периоде и строиться на ряде принципов, таких как:

Обязательность выплаты дивидендов;

Предсказуемость дивидендов;

Открытость для рынка источников выплаты текущих дивидендов;

Соответствие требованиям участников рынка.

Каждое акционерное общество проводит свою индивидуальную дивидендную политику, однако с учетом имеющихся общих подходов различают следующие возможные варианты:

Политика равномерных выплат (по годам, внутри года) и политика неравномерных выплат в течение каких-то периодов;

Политика, нацеленная на устойчивый рост дивидендов;

Политика постоянного (фиксированного) уровня доли дивиденда в прибыли и политика нефиксированной доли дивиденда;

Политика фиксированного дивиденда по абсолютному размеру и политика нефиксированного абсолютного размера дивиденда;

Политика выплаты дивиденда только за счет прибыли и политика выплаты дивидендов за счет разных источников.

Контрольные вопросы

1. Перечислите признаки акционерного общества как юридического лица.

2. Чем отличается открытое акционерное общество от закрытого?

3. Чем отличается филиал акционерного общества от представительства?

4. Что такое акционирование капитала?

5. Какая существует количественная связь между уставным и собственным капиталом акционерного общества?

6. Какие существуют качественные отличия уставного и акционерного капитала?

РОССИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ СОЦИАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ФАКУЛЬТЕТ СОЦИАЛЬНОГО СТРАХОВАНИЯ,

ЭКОНОМИКИ И СОЦИОЛОГИИ ТРУДА

Кафедра финансов и кредита

КУРСОВАЯ РАБОТА

По дисциплине «Финансы»

«Распределение прибыли акционерного общества»

Уставный капитал АО – это начальная, стартовая величина капитала, дающая толчок к дальнейшей деятельности общества. Он составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами. Уставный капитал общества определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов. Он не может быть менее размера, предусмотренного законом об акционерных обществах.

АО могут быть открытыми и закрытыми. В открытом АО (далее ОАО) участники могут отчуждать принадлежащие им акции без согласия других акционеров. Такое АО вправе проводить открытую подписку на выпускаемые акции и их свободную продажу на условиях, устанавливаемых законом и иными правовыми актами. Акции закрытого АО (далее ЗАО) распределяются только среди его учредителей (физических и юридических лиц) или иного заранее определенного круга лиц.

При создании АО его учредители заключают между собой договор, который определяет порядок осуществления ими совместной деятельности по созданию общества, размер уставного капитала общества, категории выпускаемых акций и порядок их размещения, а также иные условия, предусмотренные законом об АО.

Схема управления АО представлена на рис. 1

Рис.1 Схема управления АО

Высший управляющий орган АО – общее собрание акционеров, которое решает вопросы изменения устава общества, избрания членов совета директоров (наблюдательного совета) и досрочного прекращения их полномочий, образования исполнительных органов общества и досрочного прекращения их полномочий, утверждения годовых отчетов и балансов, распределения прибылей и убытков общества. Также принимает решение о реорганизации или ликвидации общества. Совет директоров (наблюдательный совет) создается в обществе с числом акционеров более пятидесяти. Этот совет контролирует деятельность исполнительного органа общества и осуществляет некоторые функции общего собрания. Исполнительной орган общества – это дирекция (правление) и/или генеральный директор, который осуществляет текущее руководство финансово-хозяйственной деятельностью общества.

Итак, уставный капитал АО состоит из акций. Акция – это ценная бумага, которая свидетельствует об участии ее владельца в капитале АО и дает ему право на получение доли прибыли общества в виде дивидендов и право голоса на общем собрании акционеров. Приобретая акции, держатель капитала становится участником акционерного общества, причем каждый владелец акции отвечает за дела общества в размере внесенного пая. Держатель акции не может получить от общества обратно отданные деньги, так как на внесенные акционерами деньги куплены машины, сырье, а также часть их роздана в виде заработной платы рабочим. Деньги акционеров превратились уже в средства производства, которые не могут быть извлечены обратно из предприятия. Поэтому владелец акций, акционер, имеет право только на получение определенной доли дохода предприятия. Этот доход выплачивается из чистой прибыли АО в виде дивидендов.

Акции могут быть обыкновенные и привилегированные. Они различаются тем, что по обыкновенным акциям акционерам выплачивается дивиденд, зависящий от размера прибыли АО в данном году. А по привилегированным акциям выплачивается фиксированный процент, независимо от размера прибыли АО. Но в отличие от владельцев обыкновенных акций, владельцы привилегированных не имеют права голоса на общем собрании акционеров.

Различают номинальную, балансовую, ликвидационную и рыночную (курсовую) цены акции. Номинальная цена (стоимость) акции – это цена, которая написана на бланке акции, она показывает, какая часть уставного капитала приходилась на одну акцию на момент формирования АО.

Балансовая цена акции рассчитывается как отношение стоимости чистых активов общества к количеству выпущенных акций.

Ликвидационная цена акции – стоимость реализуемого имущества в фактических ценах, приходящаяся на одну акцию.

Номинальная и ликвидационная цены – мимолетны, применяются в особых случаях и плохо пригодны для использования при оценке акций нормально действующего общества. Более применима курсовая (рыночная) цена. Ее расчет производится на основе учета дохода на акцию. Акционер в рыночной экономике сравнивает доход на акцию с доходом, получаемым в банке при действующей ставке депозитного банковского процента. Цена акции будет определяться той суммой денег, которую можно положить в банк с учетом действующего депозитного процента.

Дивиденд

КА= х100%

Банковский процент

Основные преимущества АО

Ограниченная ответственность за обязательства общества, т.е. акционеры отвечают только суммой, выплаченной за акции, а не своим имуществом.

Имеется возможность собрать значительные денежные средства за счет продажи акций.

Простота оформления участия в АО, т.к. акционеры могут входить в общество и выходить из него.

АО может существовать независимо от выбытия не только одного, но и группы акционеров, т.к. акции могут переходить наследникам.

Недостатки АО

Время организации АО значительно больше, чем при организации частного предприятия или товарищества, т.к. необходимо не только составить устав и зарегистрировать АО, но и подготовить, и реализовать акции.

Руководство АО должно отчитываться перед акционерами и при этом сообщать о финансах и планах, а также – о направлениях инвестиций, что не позволяет в полной мере сохранить коммерческую тайну.

Прибыль. Прибыль является основной целью организаций. Сложно однозначно определить экономическую сущность прибыли. На практике она представляет собой разницу между выручкой от реализации продукции (товаров, услуг) и затратами (издержками) на их производство и реализацию. В теоретическом плане можно рассмотреть подходы к определению экономической природы прибыли.

Чистая прибыль, остающаяся в распоряжении общества подлежит дальнейшему распределению в следующем порядке:

1. образование резервного капитала

2. погашение процентов по облигациям

3. выплата дивидендов по привилегированным акциям

4. выплата дивидендов по обыкновенным акциям либо реинвестирование.

Проценты по облигациям выплачиваются держателям облигаций за счет чистой прибыли общества, а в случае ее недостаточности за счет резервного фонда, образуемого обществом. В случае, если финансовые средства не позволяют выплачивать одновременно дивиденды по акциям и проценты по облигациям, преимущественное право на получение имеют владельцы облигаций. Проценты по облигациям рассчитываются по отношению к номиналу облигаций независимо от их курсовой стоимости и могут выплачиваться раз в квартал, полугодие или по итогам за год. Если Общество признано неплатежеспособным, его имущество может быть обращено для выплаты процентов по облигациям. Отметка о выплате процентов происходит либо путем погашения облигации, либо отрезанием купона на облигации. Дивидендом является часть чистой прибыли общества, подлежащая распределению среди акционеров. Чистая прибыль, направляемая на выплату дивидендов, распределяется между акционерами пропорционально числу и виду принадлежащих им акций. Решение о выплате дивидендов принимается Общим собранием акционеров . Общее собрание акционеров вправе ежеквартально, раз в полгода или раз в год принимать решение о выплате дивидендов по размещенным акциям. Выплаты дивидендов по привилегированным акциям производятся после выплат на облигации и до выплат по обыкновенным акциям. Обычно по привилегированным акциям владельцу гарантируется фиксированный размер дивиденда (в процентах к номинальной стоимости акции). Дивиденды выплачиваются из чистой прибыли общества за текущий год. Дивиденды по привилегированным акциям определенных типов могут выплачиваться за счет специально предназначенных для этого фондов акционерного общества. Дивиденды выплачиваются, как правило, деньгами, а в случаях, предусмотренных Уставом общества, иным имуществом. Общество не вправе принимать решение о выплате дивидендов по акциям:1) до полной оплаты всего уставного капитала общества; 2) до выкупа всех акций, которые должны быть выкуплены;3) если на момент выплаты дивидендов оно отвечает признакам несостоятельности (банкротства) в соответствии с правовыми актами Российской Федерации о несостоятельности (банкротстве) предприятий или указанные признаки появятся у общества в результате выплаты дивидендов; 4) если стоимость чистых активов общества меньше его уставного капитала, и резервного фонда, либо станет меньше их размера в результате выплаты дивидендов.

В соответствии с действующим российским законодательством чистая прибыль, полученная акционерным обществом в результате своей финансово-хозяйственной деятельности, может распределяться между акционерами-держателями обыкновенных акций, а может оставаться в распоряжении общества на финансирование капитальных вложений, финансирование выплат социального характера и пр. Таким образом, прибыль, оставшаяся в распоряжении акционерного общества, является «нераспределенной » между акционерами прибылью.

Цели, задачи и функции финансового менеджмента на предприятии.

Цели финансового менеджмента. Внутренние и внешние задачи финансового менеджмента на предприятии. Задачи, связанные с привлечением и размещением средств. Содержание финансовой деятельности предприятия. Критерии привлечения средств на предприятие.

В отличие от бухгалтерского учета, возник­шего многие сотни лет назад, финансовый ме­неджмент как самостоятельная дисциплина сформировался относительно недавно, в основ­ном в середине XX в. в США и других, рыночно развитых странах. Он развил общую теорию фи­нансов, начала которой были заложены в XVII-XVIII в. Потребность в появлении новой, как бы отпочковавшейся от классической теории фи­нансов дисциплины возникла в связи с услож­нением и укрупнением масштабов финансовых отношений ведущих компаний, формировани­ем финансово-промышленных корпораций.

Финансовый менеджмент вобрал в себя и органически соединил в самостоятельный вид де­ятельности положения теории финансов, теории управления организациями и аналитический аппарат бухгалтерского учета. С середины 1970-х г. в структуру финансового менеджмента вошли многие разделы управленческого бухгалтерского учета, развитие которого во многом было вызва­но потребностями именно управления финансо­вой деятельностью хозяйствующих субъектов. Финансовый менеджмент в системе экономических наук, с одной стороны, представляет собой самостоятельную и весьма спе­цифическую часть такой науки как менеджмент. Отсюда финансовый менеджмент имеет многие черты и особен­ности менеджмента как науки. Но с другой - это дисциплина, имеющая управленческо-финансовые аспекты, присущие целому ряду прикладных экономических наук (финансы организаций, рынок ценных бумаг, инвестиции, страхование, банковское дело, микроэкономика). Поэтому финансовый менеджмент «пограничен» многим экономическим наукам, но от­личается доминирующей ролью по отношению к финансам пред­приятий, финансовому и экономическому анализу, управленче­скому учету, рынку ценных бумаг, биржевому делу, статистике, ценообразованию, кредиту, налогообложению, бухгалтерскому учету и др. Элементы этих наук входят как его составная часть в финансовый менеджмент, способствуют реализации последним его функций, целей и задач. В то же время финансовый ме­неджмент не эклектический набор разных дисциплин. У него есть собственные предмет изучения, категорийный аппарат, ме­тоды исследования и пр.

Финансовый менеджмент - это управление финансами хозяйствующего субъекта; система формирования, движения и использования финансовых ресурсов и их кругооборота; финансовые анализ, планирование, а также нахождение и распределение капитала (получение и распреде­ление финансовых ресурсов). Финансовый менеджмент представ­ляет собой систему управления денежными потоками предприя­тия в интересах его собственников.

Финансовый менеджмент - это система управления финансами хозяйствующих субъектов на основе использования комплекса методов, приемов, рычагов, финансовых инструментов и принципов, с помощью которых реализуется финансовая политика (тактика и страте­гия) предприятия.

Финансовый менеджмент - это и наука в области принятия управленческих финансовых ре­шений, поскольку здесь требуется знание многих экономических и финансовых дисциплин, общих закономерностей развития экономики.

Финансовый менеджмент - это также и вид управленческой деятельности. В этом качестве он предстает как система воздействия субъекта финансового управления (финансового менеджера) на его объект с целью совершенствова­ния последнего. Кроме того, финансовый менеджмент является формой предпринимательства.

Предметом финансового менеджмента является система управления финансами на предприятии, финансовый механизм последнего, а также совокупность методов, приемов и рычагов управле­ния финансами предприятия.

К основным целям финансового менеджмента относятся:

Максимизация прибыли (рентабельности) предприятия;

Максимизация акционерной собственности (рыночной стоимости) предприятия;

Решение ряда социальных задач, связанных с деятельностью организации

Задачи финансового менеджмента корреспондируют с функциями финансов хозяйствующих субъектов. Это:

Привлечение денежных средств на предприятие;

Размещение денежных средств;

Финансовое планирование

Организация финансовой деятельности

Коммуникационная функция (осуществление финансовых
отношений с контрагентами, клиентами, органами власти, внебюджетными фондами и пр.);

Аналитическо-контрольная функция (финансовый анализ,
финансовый контроль).

Инструменты финансово­го менеджмента также относятся:

Нахождение оптимума в сочетании кратко- и долгосрочных
задач развития предприятия;

Оптимизация принимаемых финансовых решений, соответствие последних положению предприятия на рынке, а также рыночным реалиям;

Органичное вхождение в экономическую стратегию фирмы;

Соответствие маркетинговой, ценовой, инвестиционной,
кадровой, технической, технологической и экологической стратегиям фирмы;

Нахождение форм и методов достижения максимальных
финансовых результатов деятельности фирмы;

Совершенствование расчетов;

Реструктуризация активов и пассивов фирмы с целью их
оптимизации;

Непротиворечивость финансовому законодательству, нормативно-инструктивным актам;

Обеспечение финансового имиджа фирмы;

Социальная ответственность менеджеров;

Повышение финансовой грамотности;

Консалтинг руководства и персонала фирмы и др.

Финансовая администрация предприятия (финансовая дирекция, финансовые менеджеры) представляет собой субъект. финансового менеджмента. К субъектам следует относить и собственников предприятия (в том числе долевых), поскольку менеджеры реализую их волю. Объектами управления являются финансы хозяйствующих субъектов, финансовые процессы, происходящие на предприятии; финансовые потоки, связанные с его функционированием; фонды денежных средств; финансовые активы, ресурсы и их источники; внутренние и внешние по отношению к предприятию финансовые отношения.

Система финансовых методов состоит из сле­дующих основных способов и приемов, с помо­щью которых обосновываются управленческие решения:

Метод технико-экономических расчетов;

Балансовый метод;

Экономико-статистические методы;

Экономико-математические методы;

Экспертные методы (методы экспертных оценок);

Методы дисконтирования стоимости;

Методы наращения стоимости (компаундинга);

Методы диверсификации;

Методы амортизации активов;

Методы хеджирования;

Другие финансовые методы.

Похожая информация.

Потребности расширенного воспроизводства на основе установления оптимального соотношения между средствами, направляемыми на потребление и накопление.

При распределении прибыли, определении основных направлений ее использования прежде всего учитывается состояние конкурентной среды , которая может диктовать необходимость существенного расширения и обновления производственного потенциала предприятия. В соответствии с этим определяются масштабы отчислений от прибыли в фонды производственного развития, ресурсы которых предназначаются для финансирования капитальных вложений, увеличения оборотных средств, обеспечения научно-исследовательской деятельности, внедрения новых технологий, перехода на прогрессивные методы труда и т.п. Общая схема распределения прибыли предприятия приведена на рис. 20.4.

Рис. 20.4. Основные направления распределения прибыли

Важным аспектом распределения прибыли является определение пропорции деления прибыли на капитализируемую и потребляемую части, которая устанавливается в соответствии с учредительными документами, интересами учредителей, а также определяется в зависимости от стратегии развития бизнеса.

Для каждой организационно-правовой формы предприятия законодательно установлен соответствующий механизм распределения прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, основанный на особенностях внутреннего устройства и регулирования деятельности предприятий соответствующих форм собственности.

На любом предприятии объектом распределения является балансовая прибыль предприятия. Под се распределением понимается направление прибыли в бюджет и по статьям использования на предприятии. Законодательно распределение прибыли регулируется в той ее части, которая поступает в бюджеты различных уровней в виде налогов и других обязательных платежей. Определение же направлений расходования прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, структуры формируемых фондов, процесс их использования находятся в компетенции самого предприятия.

Государство не устанавливает каких-либо нормативов распределения прибыли, но через порядок предоставления налоговых льгот стимулирует направление прибыли на инновации, капитальные вложения производственного и непроизводственного характера, на благотворительные цели, финансирование природоохранных мероприятий, расходов по содержанию объектов и учреждений непроизводственной сферы и т.п. Законодательство ограничивает размер резервного фонда предприятия, регулирует порядок формирования резерва по сомнительным долгам.

Порядок распределения и использования прибыли предприятия фиксируется в его учредительных документах и определяется положением, которое разрабатывается соответствующими подразделениями экономических и финансовых служб и утверждается руководящим органом предприятия.

Распределение прибыли на предприятиях различных организационных форм

Подраспределением прибыли понимается порядок и направления ее использования, определяемый законодательством, целями и задачами предприятия, интересами учредителей — собственников предприятия. Распределение прибыли основывается на следующих принципах:

• выполнение обязательств перед государством;
• обеспечение материальной заинтересованности работников в достижении наивысших результатов при наименьших затратах;
• накопление собственного капитала, обеспечивающего процесс непрерывного развития бизнеса;
• выполнение обязательств перед учредителями, инвесторами, кредиторами и др.

Основные направления распределения прибыли представлены на рис. 20.4.

Прибыль полного товарищества распределяется между участниками в соответствии с учредительным договором, в котором определяются доли его участников.

Порядок распределения прибыли зависит от того, на какой срок создано товарищество. Если товарищество создано на конкретный срок, в целях реализации определенного проекта, то чистая прибыль распределяется между участниками в соответствии с их долями в складочном капитале.

В том случае, когда товарищество создано на длительный или неопределенный срок, из прибыли могут формироваться различные фонды (рис. 20.5).

Рис. 20.5. Распределение прибыли товарищества

В коммандитном товариществе из балансовой прибыли в первую очередь вносятся в бюджет различные сборы и налог на прибыль, исчисленный в соответствии с порядком, установленным для юридических лиц. Затем из чистой прибыли выплачивается доход для вкладчиков (коммандитистов), так как они внесли свои вклады в складочный капитал, но в текущей деятельности товарищества не участвуют и не несут полную ответственность за результаты. Затем формируются необходимые для развития предприятия фонды. Прибыль, идущая на выплаты участникам товарищества, делится в соответствии с их долевым участием в складочном капитале. Остаток прибыли распределяется между действительными членами (полными товарищами).

Если прибыль не получена или получена в меньшем объеме, нежели предполагалось, то возможны следующие варианты:

• при отрицательных финансовых результатах действительные члены обязаны отдать вкладчикам их долю прибыли, продав имущество товарищества;
• при недостаточности средств может быть принято решение о невыплате пайщикам прибыли.

Прибыль общества с ограниченной ответственностью облагается налогом и распределяется в общем порядке, установленном для юридических лиц. Чистая прибыль может распределяться на резервный фонд, который в соответствии с законом об обществах с ограниченной ответственностью рекомендуется формировать для своевременного выполнения обязательств перед учредителями, выходящими из их состава, а также делиться на две части — фонд накопления и фонд потребления. Фонд накопления включает те фонды, которые по решению учредителей идут на развитие предприятия, инвестиционные проекты. Фонд потребления может состоять из фонда социального развития, материального поощрения и той части, которая идет на выплату учредителям (она распределяется пропорционально их долям в уставном капитале).

Наиболее сложным является порядок распределения прибыли акционерных обществ . Общие механизмы распределения прибыли и порядок выплаты дивидендов фиксируются в уставе общества.

Для определения ставки дивидендов необходимо рассчитать потенциальный размер прибыли, которая может быть выплачена акционерам без ущерба для деятельности АО.

Общий порядок распределения прибыли АО представлен на рис. 20.6.

Политика АО в области распределения прибыли обычно вырабатывается советом директоров и подлежит утверждению на общем собрании акционеров.

При планировании распределения чистой прибыли АО необходимо учитывать виды выпущенных акций. Так, по привилегированным акциям предусматривается обязательная выплата дивидендов по утвержденным ставкам. Вопрос о выплате дивидендов по обыкновенным акциям решается в зависимости от финансовых результатов деятельности общества и с учетом перспектив его развития. В целях развития предприятия при недостаточности прибыли может быть принято решение о реинвестировании дивидендов по обыкновенным акциям и невыплате доходов их владельцам в текущем году. Распределение прибыли на капитализируемую часть и дивиденды является важнейшим моментом финансового планирования, гак как от этого зависит развитие АО и его возможности выплачивать дивиденды в будущем. Слишком высокие дивиденды могут привести к «проеданию» капитала, затормозить развитие бизнеса. В то же время невыплата дивидендов снижает рыночный курс акций общества и создает сложности при размещении очередного выпуска акций, ущемляет интересы собственников-акционеров.

Рис. 20.6. Распределение прибыли акционерного общества

Государственные предприятия, функционирующие на территории Российской Федерации, могут осуществлять свою деятельность как унитарные предприятия на праве хозяйственного ведения или на праве оперативного управления (федеральное казенное предприятие). Распределение прибыли этих субъектов экономической деятельности имеет свою специфику.

(УП) — государственное или муниципальное предприятие, не наделенное правом собственности на закрепленное за ним собственником имущество (имущество неделимо и не может быть распределено по вкладам).

УП на праве хозяйственного ведения создаются по решению уполномоченного государственного (муниципального) органа. Оно владеет, пользуется и распоряжается имуществом. Собственник решает вопросы создания, реорганизации и ликвидации предприятия; определения предмета и целей деятельности; контроля за использованием и сохранностью имущества. Собственник имеет право на получение части прибыли. Он не отвечает по обязательствам предприятия.

УП на праве оперативного управления (федеральное казенное предприятие) владеет и пользуется имуществом в соответствии с целями своей деятельности. Оно может распоряжаться имуществом лишь с согласия собственника. Собственник (Российская Федерация) несет субсидиарную ответственность по обязательствам казенного предприятия.

Порядок распределения прибыли на казенных предприятиях регулируется Типовым уставом казенною завода (фабрики, хозяйства) и Порядком планирования и финансирования деятельности казенных заводов, утвержденными Правительством РФ.

В соответствии с этими документами прибыль от реализации продукции (работ, услуг), произведенной в соответствии с планом-заказом и в результате разрешенной ему самостоятельной хозяйственной деятельности, направляется на финансирование мероприятий, обеспечивающих выполнение плана-заказа, плана развития завода и на другие производственные цели, а также на со- циапьное развитие по нормативам, ежегодно устанавливаемым уполномоченным органом. Порядок установления таких нормативов утверждается Министерством финансов РФ. Свободный остаток прибыли, остающийся после ее направления на указанные цели, подлежит изъятию в доход федерального бюджета.

Прибыль АО образуется, так же как на предприятиях других форм собственности, в виде разницы между выручкой от реализации продукции (работ, услуг), за минусом соответствующих налогов, и затратами на производство этой продукции (работ, услуг).
Если затраты превышают сумму выручки, общество имеет убытки. Порядок использования прибыли, не подлежащей распределению между акционерами, определяется уставом общества. После уплаты налога на прибыль и других обязательных платежей остается чистая прибыль, поступающая в полное распоряжение АО. Совет директоров решает вопрос о распределении чистой прибыли. Часть ее может направляться на производственное и социальное развитие общества. Остальная прибыль с указанием ее доли отчисляется на выплату процентов по облигациям, а также в резервный фонд. Возможны выплаты служащим АО в виде денежных вознаграждений или акций в соответствии с определенным процентом, предусмотренным уставом. Оставшаяся чистая прибыль направляется на выплату дивидендов акционерам. Совет директоров, исходя из финансового состояния общества, конкурентоспособности его продукции и перспектив развития, принимает решение о конкретном соотношении размеров чистой прибыли, распределяемой по указанным направлениям. Не исключено, что в отдельные периоды прибыль не будет направляться на выплату дивидендов акционерам, а в большем размере пойдет на производственное и социальное развитие трудового коллектива или другие цели. Следует также учесть, что акции общества, состоящие на его балансе, не учитываются при распределении прибыли между акционерами.
Одним из показателей, характеризующих финансовое состояние АО, определяющее, в свою очередь, процесс распределения прибыли, является доля прибыли, рассчитанная на одну акцию.
руб.
Величина чистой прибыли, приходящаяся на одну акцию (Ап), позволяет реально оценить эффективность деятельности АО, его финансовое положение и рассчитывается по формуле:
А„ = Чп.
П Н
на 1 акцию
где ЧП - чистая прибыль общества, руб.; Н - число выпущенных акций.
Рост данного показателя свидетельствует об успешной деятельности АО, гарантирующей высокие дивиденды и увеличение фактической стоимости акции. Снижение прибыли, приходящейся на одну акцию, приводит к выводу о неблагополучии в использовании акционерного капитала и влечет необходимость детального анализа деятельности АО.
О степени отдачи акционерного капитала (О) можно судить по отношению к нему чистой прибыли:
руб.
о = чп
на 1 руб. кап.
К
где К - акционерный капитал, руб.
Показатель отдачи акционерного капитала характеризует интенсивность его использования и, следовательно, рост или уменьшение прибыли, снимаемой с этого капитала. В процессе распределения чистой прибыли АО создается резервный фонд, величина которого предусматривается уставом общества, но не менее 15 % уставного капитала.
Порядок формирования и использования резервного фонда определяется уставом АО. Конкретные размеры отчислений от прибыли в резервный фонд устанавливаются общим собранием акционеров, но не менее 5 % чистой прибыли общества. Формирование и пополнение резервного фонда происходит путем ежегодных отчислений до образования минимально необходимой суммы. Резервный фонд предназначен для покрытия непредвиденных коммерческих убытков АО. При недостатке чистой прибыли за счет резервного фонда выплачиваются проценты по облигациям и дивиденды по привилегированным акциям. За счет резервного фонда может также производиться выкуп акций при отсутствии других средств.

Еще по теме 6.4. РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ПРИБЫЛИ АО:

1. Формирование баланса усредненных капиталов. План распределения прибыли
2. ГЛАВА 13. ДОХОДЫ И РАСХОДЫ ПРЕДПРИЯТИЯ. ФОРМИРОВАНИЕ И РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ПРИБЫЛИ
3. Глава 4. Дивидендная политика и политика развития производства. Внутренние темпы роста и норма распределения прибыли