Tashkilotning tarkibi va kapital tuzilishi. Kompaniya kapitali Kapitalning hajmi va tarkibi

Korxona kapitalini bir necha nuqtai nazardan ko'rish mumkin. Avvalo, farqlash maqsadga muvofiqdir haqiqiy kapital, ya'ni. shaklda mavjud va naqd kapital, ya'ni. pul shaklida mavjud bo'lgan va ishlab chiqarish vositalarini sotib olish uchun foydalaniladigan, korxonaning xo'jalik faoliyatini ta'minlash uchun mablag'lar manbalari majmui sifatida. Keling, birinchi navbatda pul kapitalini ko'rib chiqaylik.

O'z va qarzga olingan kapital

Korxona faoliyatini qo'llab-quvvatlovchi mablag'lar odatda o'z va qarz mablag'lariga bo'linadi.

O'z kapitali korxona to'liq o'ziga tegishli bo'lgan korxonaning qiymatini (pul qiymatini) ifodalaydi.

Buxgalteriya hisobida o'z kapitalining miqdori balansdagi barcha mol-mulk yoki aktivlar, shu jumladan korxonaning turli qarzdorlaridan talab qilinmagan summalar va korxonaning ma'lum bir vaqtdagi barcha majburiyatlari o'rtasidagi farq sifatida hisoblanadi.

Korxonaning o'z kapitali turli manbalardan iborat: ustav yoki ustav kapitali, turli badallar va xayriyalar, korxona faoliyati natijalariga bevosita bog'liq bo'lgan foyda. Alohida rol ustav kapitaliga tegishli bo'lib, quyida batafsilroq muhokama qilinadi.

Qarzga olingan kapital- bu korxona tomonidan ssudalar, moliyaviy yordamlar, garov sifatida olingan summalar va boshqa tashqi manbalar ko'rinishida ma'lum muddatga, ma'lum shartlarda, har qanday kafolatlar ostida tashqaridan jalb qilingan kapital.

Asosiy va aylanma kapital

Moddiy timsoldagi kapital va ga bo'linadi.

TO asosiy kapital Bularga mustahkam moddiy omillar, masalan, binolar, inshootlar, mashinalar, uskunalar va boshqalar kiradi.

Aylanma kapital har bir ishlab chiqarish tsikli (xom ashyo, asosiy va yordamchi materiallar va boshqalar) uchun mablag'larni sotib olishga sarflanadi, shuningdek.

Asosiy kapital bir necha yil xizmat qiladi, aylanma mablag'lar bir ishlab chiqarish siklida to'liq iste'mol qilinadi.

Asosiy kapital ko'p hollarda korxonaning asosiy fondlari (asosiy vositalar) bilan birlashtiriladi. Biroq, asosiy kapital tushunchasi kengroqdir, chunki uning muhim qismini tashkil etuvchi asosiy fondlar (binolar, inshootlar, mashinalar va jihozlar) bilan bir qatorda, asosiy kapitalga tugallanmagan qurilish va uzoq muddatli investitsiyalar - ko'paytirishga qaratilgan mablag'lar ham kiradi. asosiy kapital.

Moliyaviy kapitalning tuzilishi va moliyaviy risk

Har qanday moliyaviy-iqtisodiy faoliyat doimiy kapital qo'yishni talab qiladi. Ishlab chiqarish jarayonini saqlab qolish va kengaytirish, uning samaradorligini oshirish, yangi texnologiyalarni joriy etish va yangi bozorlarni o'zlashtirish uchun to'g'ridan-to'g'ri investitsiyalar talab qilinadi (). Moliyaviy menejmentning asosiy vazifalaridan biri investitsiya byudjetini muvofiqlashtirish va ishlab chiqish bilan bir qatorda moliyaviy resurslarni jalb qilish xarajatlarini optimallashtirish va kapital tarkibini optimallashtirishdir.

Moliyalashtirish manbalarini tanlash ko'plab omillarga bog'liq bo'lib, korxona faoliyatining sohasi va ko'lami, texnologik xususiyatlari, mahsulotning o'ziga xosligi, biznesni davlat tomonidan tartibga solish va soliqqa tortish tabiati, bank tuzilmalari bilan aloqalari, bozordagi obro'si va boshqalar.

Kapital tuzilishi, korxona tomonidan qo'llaniladigan, nafaqat moliyaviy, balki operatsion va investitsiya faoliyatining ko'p jihatlarini belgilaydi va ushbu faoliyatning yakuniy natijasiga faol ta'sir ko'rsatadi. U aktivlar va o'z kapitalining rentabelligi ko'rsatkichlariga, moliyaviy barqarorlik va likvidlik koeffitsientlariga ta'sir qiladi va korxonani rivojlantirish jarayonida rentabellik va tavakkalchilik nisbatlarini shakllantiradi.

Moliyaviy tuzilma kapital - asosiy mablag' manbalarining tarkibi, ya'ni o'z va qarz kapitalining nisbati.

Korxonaning moliyaviy kapitali o'z va qarz mablag'laridan iborat.

Kapital

O'z kapitali va zahiralariga qo'yilgan kapital va to'plangan kapital kiradi.

Investitsion kapital- bu mulkdor tomonidan qo'yilgan kapital (maqsadli daromad). Korxonaning o'z kapitali taqsimlanmagan foyda, turli fondlardir.

Yig'ilgan foyda- kompaniyaning oldingi va joriy davrlarda olgan soliqlar va dividendlarni olib tashlagan foydasi.

Qarz kapitali (korxona majburiyatlari)

Korxona kapitali tarkibida ssuda kapitali qisqa va uzoq muddatli majburiyatlardan iborat.

uzoq muddatli vazifalar- bu to'lash muddati bir yildan ortiq bo'lgan kreditlar va qarzlar.

Qisqa muddatli majburiyatlar- bular muddati 1 yildan kam bo'lgan majburiyatlar (masalan, qisqa muddatli kreditlar va qarzlar, kreditorlik qarzlari).

Korxonaning o'z kapitali va qarz kapitali o'rtasidagi farqlar

	Korxona kapitali tarkibidagi kapital turi
	Shaxsiy	Qarzga olingan
Korxonani boshqarishda bevosita ishtirok etish huquqi	Bunday huquqni beradi	Bermaydi shunday haq
Moliyaviy tavakkalchilikka munosabat	O'z kapitali ulushini oshirish moliyaviy riskni kamaytiradi	Qarz kapitali ulushini oshirish moliyaviy riskni oshiradi
Foyda olish huquqi	Qoldiq printsipiga ko'ra	Ustuvorlik
Bankrotlik to'g'risidagi da'volarni qondirish tartibi	Qoldiq printsipiga ko'ra	Ustuvorlik
Kapitalni to'lash va qaytarish shartlari va shartlari	Albatta o'rnatilmagan	Kredit shartnomasida aniq belgilangan
Moliyalashtirishning asosiy yo'nalishi	Uzoq muddatli aktivlar	Joriy aktivlar
Xarajatlarga moliyaviy xarajatlarni belgilash orqali daromad solig'ini kamaytirish	Bu variant mavjud emas	Bunday imkoniyat mavjud
	Ichki va tashqi manbalar	Moliyalashtirishning tashqi manbalari (shundan tashqari)
Kapital egasining daromadi va korxona rentabelligi o'rtasidagi bog'liqlik	Kapital egasining daromadi bevosita moliyaviy natijaga bog'liq	Kapital egasining daromadi moliyaviy natija bilan bog'liq emas

Jahon amaliyoti shuni ko'rsatadiki, eng arzon manba qarzni moliyalashtirishdir, chunki kreditorlar korxona egalariga nisbatan imtiyozliroq holatda. Ular o'z investitsiyalaridan daromad olish huquqini saqlab qoladilar va bankrot bo'lgan taqdirda ularning talablari aktsiyadorlarnikidan oldin qondiriladi. Shunga qaramay, qarzni moliyalashtirishning nazoratsiz o'sishi korxonaning moliyaviy barqarorligini sezilarli darajada pasaytirishi, uning aktsiyalarining bozor narxini pasayishiga olib kelishi va noqulay o'zgarishlar yuz berganda korxonani bankrotlik xavfiga olib kelishi mumkin.

Korxonaning moliyaviy barqarorligini baholash koeffitsientlari quyidagilardan iborat:

1. Xususiy kapitalning konsentratsiya koeffitsienti

bu erda K c - o'z kapitali; K - umumiy (o'z va qarzga olingan) kapital; K KSK - kapitalning moliyaviy tarkibidagi o'z kapitalining ulushi.

Moliyaviy barqarorlikni saqlash uchun Kskk kamida 60% (Kskk ≥ 60%) bo'lishi kerak.

2. Moliyaviy qaramlik koeffitsienti

bu erda Kz - qarz kapitali; K c - o'z kapitali; Federal qonunga - korxonaning tashqi kreditlarga moliyaviy bog'liqligini tavsiflaydi.

K federal qonuni qanchalik baland bo'lsa, moliyaviy qaramlik qanchalik yuqori bo'lsa, korxonaning moliyaviy barqarorligi shunchalik yomon bo'ladi.

Korxonaning moliyaviy barqarorligi kontseptsiya bilan bog'liq "kapitalning narxi".

Kapitalning narxi (narxi).- bu ma'lum hajmdagi moliyaviy resurslardan foydalanganlik uchun to'lanishi kerak bo'lgan mablag'larning umumiy miqdori, ushbu hajmning foizida ifodalangan.

Kapitalning narxi xarakterlidir:

• korxona o'z egalariga to'lashi kerak bo'lgan narx darajasi
• investitsiya qilingan kapitalning daromadlilik darajasi

Har bir mablag' manbai o'z narxiga ega. Shuning uchun ular ta'kidlashadi kapitalning o'rtacha tortilgan narxining ko'rsatkichi.

To'plangan mablag'lar manbalarining narxi jalb qilingan mablag'larning foizi sifatida hisoblanadi. Alohida manbalarning narxlarini va ularning avanslangan kapitalning umumiy miqdoridagi ulushini bilib, biz aniqlashimiz mumkin kapitalning o'rtacha og'irlikdagi qiymati:

bu erda C k - korxona kapitalining narxi; j - mablag'lar manbalari soni; C j - har bir manbaning narxi; q j - kapitalning umumiy miqdoridagi manbalarning ulushi.

Moliyaviy xavf

Kapitalning moliyaviy tuzilishini baholash hisoblash bilan uzviy bog'liqdir moliyaviy xavf.

Hisoblash leverage effekti moliyaviy riskning miqdoriy bahosini beradi.

Moliyaviy xavf- ehtimollikni o'z ichiga olgan murakkab tushuncha:

• qarz kapitalining haddan tashqari ko'pligi sababli foyda yo'qotish;
• foizlar va asosiy qarzni o'z vaqtida to'lash.

Moliyaviy leverageni hisoblash usullari:

Iusuli:

bu erda SNP - daromad solig'i stavkasi; ER - iqtisodiy rentabellik; Kz - qarz kapitali; K c - o'z kapitali; SRSP - o'rtacha hisoblangan foiz stavkasi; EFR - moliyaviy leverajning ta'siri (qarz olingan mablag'lardan foydalanish bilan bog'liq o'z kapitalining rentabelligini oshirishi mumkin).

Agar SRSP< ЭР, то у предприятия, использующего заемные средства, рентабельность собственных средств возрастет на ЭФР.

Agar SRSP > ER bo'lsa, u holda kredit olgan korxonaning o'z kapitalining rentabelligi olinmagan korxonanikidan past bo'ladi.

Kapital tuzilishi- bu korxonaning moliyaviy holatini baholashning eng muhim ko'rsatkichlaridan biri bo'lib, foydalanilgan o'z kapitali va qarz kapitali miqdori nisbatini tavsiflaydi.

Ushbu ko'rsatkich korxonaning moliyaviy barqarorligi darajasini aniqlash uchun, kapitalning o'rtacha og'irlikdagi qiymatini hisoblashda moliyaviy leverage ta'sirini boshqarishda va boshqa hollarda qo'llaniladi.

Kapital tuzilishi tahlili o'tkaziladi Blokdagi FinEkAnalysis dasturida Kapitalning o'rtacha og'irlikdagi qiymatini hisoblash.

O'z kapitalining tuzilishi

O'z kapitali quyidagilardan iborat bo'lishi mumkin:

• ustav, qo'shimcha va zahira kapitali,
• maxsus maqsadli jamg'armalar,
• maqsadli moliyalashtirish,
• kelajakdagi xarajatlar va to'lovlar uchun zaxiralar,
• baholash zahiralari.

O'z kapitali balansning birinchi passiv qismida aks ettiriladi.

Asosiy kapitalning tarkibi

Asosiy kapital tarkibida uchta guruh mavjud:

1. Moddiy aktivlar (asosiy vositalar, asosiy vositalar) moddiy shaklga ega bo'lgan aktivlardir.

2. Nomoddiy aktivlar - bu jismoniy shaklga ega bo'lmagan, lekin korxonaning xo'jalik faoliyatida 1 yildan ortiq ishtirok etadigan va daromad keltiradigan aktivlar. Nomoddiy aktivlar ham butun xizmat muddati davomida o'z qiymatini mahsulotlarga qismlarga bo'lib o'tkazadi.

• korxonalarning qurilishga investitsiyalar;
• boshqa korxonalar va davlatning qimmatli qog'ozlari (masalan, aktsiyalari);
• boshqa korxonalarga berilgan uzoq muddatli kreditlar;
• korxonaning boshqa tashkilotlarning ustav fondlariga kiritgan investitsiyalari.

Aylanma kapitalning tuzilishi

Aylanma mablag'larni boshqarish jarayonida ular quyidagilarni o'z ichiga oladi:

• moddiy aylanma mablag'lar,
• kutilgan tushim,
• boshqa aylanma mablag'lar.

O'z navbatida inventarizatsiyadagi aylanma mablag'lar quyidagilarni o'z ichiga oladi:

• ishlab chiqarish zaxiralari;
• tugallanmagan ishlab chiqarish;
• tayyor mahsulotlar;
• tovarlar;
• boshqa.

Aylanma mablag'larning tuzilishi - bu iqtisodiyotning turli sohalarida bir xil emas;

Sahifa foydali bo'ldimi?

Kapital tuzilishi haqida ko'proq ma'lumot

1. Virtual mijozlar bazasini tahlil qilish asosida korxonaning to'lovga layoqatsizligi xavfi darajasini aniqlash Empirik tadqiqot ma'lumotlariga asoslanib, kapitalning optimal tuzilishining quyidagi nazariyasi mavjud emas, ya'ni o'z kapitali va qarz kapitalining qat'iy nisbati yo'q. Hozirgi kompaniya bozor narxini o'zgartirganda, kompaniya vaqt o'tishi bilan tez o'zgaradi
2. Shu sababli, tashqi moliyalashtirish manbalarining tavakkalchiliklarini hisobga olgan holda, tashkilotlarning kapital tuzilmasini optimallashtirish muammosi, ularni hal qilish eng ko'p sonini aniqlashni o'z ichiga oladi.
3. Optimal kapital tuzilmasini aniqlash: o'zaro almashish nazariyalaridan APV modeligacha Maqolada kapital tuzilishining statik va dinamik almashinuv nazariyalari va maqsadli qarz darajasining asosiy determinantlarini aniqlash bilan bog'liq empirik tadqiqotlar natijalarining umumiy ko'rinishi keltirilgan.
4. Kompaniyaning optimal kapital tuzilishini izlash Maqolada kapital tuzilishining asosiy nazariyalari, statik va dinamik kelishuv nazariyalari, moliyalashtirish ierarxiyasi nazariyalari ko'rib chiqiladi
5. Barqaror moliyaviy rivojlanish sharoitida sanoat korxonasining kapital tuzilmasini optimallashtirish modelini ishlab chiqish Ushbu maqola kapital tarkibini optimallashtirishning mavjud mezonlarini tahlil qilish asosida, barqaror moliyaviy rivojlanish sharoitida korxonalar tomonidan ulardan foydalanish maqsadga muvofiq emas degan xulosaga keldi.
6. Investitsion loyihalarni baholashda xatolarning oldini olish: soliqlar yo'qligida Modigliani-Miller chegirma stavkalari, kapital tarkibi kompaniya qiymatiga ta'sir qilmaydi, chunki haqiqatda firmalar faqat soliq to'laydilar.
7. Kapital tarkibi tahlili va korxonaning moliyaviy barqarorligini oshirish Annotatsiya Maqolada kapitalning tuzilishi va uning korxonaning moliyaviy barqarorligiga ta'siri tahlili va moliyaviy barqarorlik ko'rsatkichlari ko'rib chiqiladi
8. Kichik tashkilotlarning kapital tuzilmasini boshqarishda moliyaviy qarorlarni asoslash Kapital tarkibini o'zgartirishda har bir moliyalashtirish manbasining narxi o'zgaradi, shu bilan birga ishlab chiqilgan o'zgarishlarning turli sur'atlari qayd etiladi.
9. Konsolidatsiyalangan hisobotlar asosida korporatsiyaning uzoq muddatli moliyaviy qarorlarini tahlil qilish Kapital tarkibi ko'rsatkichlari investitsiya qilingan kapital tarkibidagi qarz kapitalining ulushi qisqa muddatli qarz kapitalining investitsiya qilingan kapital tarkibidagi ulushi. investitsiya qilingan kapital multiplikatori
10. Korporativ moliyaviy menejment Boshqa tomondan, tog'-kon sanoatida kapital tuzilmasini shakllantirishning tarmoqqa xos xususiyatlari mavjud bo'lib, ularning mulkidagi asosiy ishlab chiqarish fondlarining yuqori ulushi mavjud.
11. Qishloq xo'jaligi korxonasining kapital tuzilmasini optimallashtirish tamoyillari Maqolada korxona tomonidan jalb qilingan kapitalning qiymatini hisoblash usullari ko'rib chiqiladi, Vologda munitsipalitetidagi qishloq xo'jaligi korxonalarining kapital tarkibini tanlash uchun matritsa; maksimallashtirish mezonlari ishlab chiqilgan
12. Rossiya kompaniyalari hayotiy tsiklining turli bosqichlarida ichki omillarning kapital tarkibiga ta'sirini o'rganish Mavzu Har bir kompaniya uchun kapital tuzilmasini tanlash barqaror kapital o'rtasidagi muvozanatni topishga qaratilgan asosiy qarorlardan biridir.
13. Rossiya aktsiyadorlik jamiyatlarida kapitalni shakllantirishning zamonaviy tendentsiyalari va xususiyatlari Nodavlat aktsiyadorlik jamiyatlarining tarkibi va kapital tarkibi, ommaviy kompaniyalardan farqli o'laroq, samarasiz va rivojlanishga hissa qo'shmaydi.
14. Qishloq xo'jaligi korxonasi uchun optimal kapital tuzilmasini shakllantirish yo'llari Annotatsiya: maqolada Vologda munitsipalitetidagi qishloq xo'jaligi korxonalarining kapital tarkibini o'rganish natijalari ko'rib chiqiladi kapitalni maksimallashtirish mezonlari bo'yicha tuzilmasi ishlab chiqilgan
15. Tashkilotning kapital tuzilishi va moliyaviy barqarorligi: amaliy jihat. Kapital tuzilishi va tashkilotning moliyaviy barqarorligi darajasining optimal kombinatsiyasini topish uchun muallif tomonidan deterministik omillar tizimini modellashtirish usullaridan foydalanish tavsiya etiladi.
16. Korxonaning kapital strukturasini optimallashtirish Kapitalning optimal tuzilishi korxonaning samarali faoliyati uchun zaruriy shartdir. Maqolada asosiy nazariyalar va
17. Savdo korxonasi kapitali qiymatini boshqarishda bankrotlik xavfini hisobga olish Annotatsiya Maqola kapital strukturasini optimallashtirish yondashuvlarini tahlil qilish asosida bankrotlik xavfini hisobga olgan holda kapital qiymatini optimallashtirish modelini taklif qiladi. logistika usuli bo'yicha
18. Kapital tuzilishi omillarini empirik o'rganish: Volga federal okrugidagi kompaniyalarning tahlili Maqolada Volga federal okrugidagi etakchi kompaniyalarning kapital tuzilishini aniqlovchi omillarning empirik tadqiqoti keltirilgan
19. Korxonaning kapital tarkibini o'rganishning ushbu yo'nalishi nazariy jihatdan mahalliy va G'arb iqtisodiy fanlarida juda chuqur ishlab chiqilgan va aniqlangan.
20. Rossiya sellyuloza-qog'oz sanoati korxonalarining kapital tarkibini baholash Muallif Rossiya sellyuloza-qog'oz korxonalarining kapital tarkibini ko'rib chiqdi. Axborot bazasi 2010-2015 yillar davomida shakllantirildi

Korxonaning kapitali uning ishlashi va foyda olishini ta'minlash uchun qo'yilgan mulkiy aktivlar va mablag'larni tavsiflaydi. Kapitalning hajmi, tuzilishi va dinamikasi moliyaviy natijalar bilan birgalikda korxonalarning hajmi va ishbilarmonlik faolligi haqida tasavvur beradi. Kapitalni, uning tarkibini va korxonalarning moliyaviy holatini tahlil qilish uchun foiz yoki nisbatlarda ifodalangan nisbiy ko'rsatkichlar keng qo'llaniladi. Nisbiy ko'rsatkichlar turli o'lchamdagi korxonalar o'rtasida, turli tarmoqlarga mansub korxonalar o'rtasida taqqoslash va dinamik taqqoslashlarni amalga oshirish, inflyatsiya jarayonlarining ta'sirini yumshatish imkonini beradi.

Rossiyadagi iqtisodiy o'zgarishlar tsivilizatsiyalashgan bozor munosabatlarini shakllantirish va rivojlantirishga, kapital faoliyatining samarali tizimini yaratishga qaratilgan. Rossiya korxonalarini isloh qilishning asosiy tendentsiyalaridan biri mulkchilikning korporativ (aksiyadorlik) shaklini yaratish va rivojlantirishdir. Moliyaviy-sanoat guruhlari va xoldinglar kabi yirik korporativ tuzilmalarda kapitalning kontsentratsiyasi ularning moliyaviy resurslarini markazlashgan holda boshqarish uchun qulay shart-sharoitlarni yaratishga, moliyaviy resurslardan maqsadli foydalanish ustidan samarali nazoratni o'rnatishga imkon beradi. korxonalarning investitsion jozibadorligi va rentabellik omilini bartaraf etish. Kapital korxonaning paydo bo'lishi va keyingi faoliyati uchun ob'ektiv asosdir. Daromad, foyda korxona faoliyati bilan emas, balki kapitaldan foydalanish orqali keltiriladi. Bularning barchasi korxona mavjudligining turli bosqichlarida kapitalni vakolatli boshqarish jarayonini ayniqsa muhim qiladi.

Zamonaviy sharoitda kapital tarkibi korxonaning moliyaviy holatiga - uning to'lov qobiliyati va likvidligiga, daromad miqdori va faoliyat rentabelligiga bevosita ta'sir ko'rsatadigan omil hisoblanadi.

Kapital tarkibining asosiy xususiyatlari uning o'z va qarz mablag'lari, aylanma va aylanma mablag'lar o'rtasida taqsimlanishini o'z ichiga oladi.

Korxonalar kapitali shakllanish manbalariga ko'ra (majburiyatlari) o'z va qarz mablag'laridan iborat.

Xususiy kapital - bu tashkilotning aktivlari (mulklari) va uning majburiyatlari qiymati o'rtasidagi farq sifatida belgilanadigan mulkning sof qiymati.

O'z kapitali ustav, qo'shimcha va zaxira kapital, maxsus maqsadli fondlar, taqsimlanmagan foyda jamg'armalari, maqsadli moliyalashtirish va maqsadli daromadlardan iborat bo'lishi mumkin.

Qarzlar uzoq muddatli va qisqa muddatli majburiyatlarni ifodalaydi (daromaddan kam kelajakdagi davrlar, iste'mol fondlari va kelajakdagi xarajatlar va to'lovlar uchun zaxiralar). Bular bank kreditlari, daromadlar obligatsiyalarni sotish, kreditorlik qarzlari. Majburiyatlar korxonalarning qarz mablag'larining manbalari va tarkibini tavsiflaydi.

Biznes egalarining resurslaridan foydaliroq foydalanish nuqtai nazaridan biznesga o'z mablag'larini kamroq investitsiya qilish va ko'proq qarz mablag'larini jalb qilish afzalroq ko'rinadi. Ushbu yondashuvning salbiy tomoni shundaki, agar kreditorlar korxonada aylanma mablag'lar etishmasligi davrida katta miqdordagi qarz mablag'larini qaytarishni talab qilsalar, bankrotlik xavfi ortadi. shoshilinch to'lovlar. Shu sababli, kreditorlar o'z kapitalining katta ulushiga ega bo'lgan kompaniyalar bilan ishlashni afzal ko'radilar. Shu munosabat bilan kapital tuzilmasi va investitsiya risklarining muhim xususiyati o'z va qarz mablag'larining nisbati hisoblanadi. Bu yig'ilgan mablag'larning 1 rubliga qancha rubl o'z kapitali to'g'ri kelishini ko'rsatadi. Ushbu ko'rsatkichning dinamikasi tashqi investorlar va kreditorlarga qaramlikning o'zgarishini aks ettiradi. Ushbu nisbatni nazorat qilish uchun avtonomiya va moliyalashtirish koeffitsientlari qo'llaniladi. Muxtoriyat koeffitsienti (mustaqillik koeffitsienti) kapital tarkibini korxonaning qarz mablag'laridan moliyaviy mustaqilligi nuqtai nazaridan tavsiflaydi. U korxonaning barcha mulkining umumiy qiymatidagi o'z mablag'lari manbalarining ulushi sifatida aniqlanadi. Boshqacha qilib aytganda, o'z kapitali va qarz mablag'lari teng bo'lishi kerak. Ushbu shartda korxonalarning majburiyatlari o'z mablag'lari hisobidan qoplanishi mumkin, koeffitsientning qiymati korxona tarmog'iga va ularning o'ziga xos xususiyatlariga bog'liq.

Shunga o'xshash xususiyat o'z kapitali va qarz kapitalining nisbati sifatida belgilangan moliyalashtirish koeffitsienti bilan beriladi. U avtonomiya koeffitsienti kabi korxonaning moliyaviy mustaqilligini (muxtoriyatini) va moliyaviy barqarorligini tavsiflaydi. O'z kapitalining qarz mablag'laridan oshib ketishi moliyaviy barqarorlik zaxirasini, qarz majburiyatlarini qoplash qobiliyatini va tashqi moliyaviy manbalardan etarli darajada mustaqillikni ko'rsatadi. Shunga ko'ra, ishlarning normal holatida koeffitsientning qiymati 1 ga teng yoki undan katta bo'lishi kerak. 1 dan kichik koeffitsient qiymati kreditga layoqatlilikning mumkin bo'lmaganligini ko'rsatadi, bu esa kredit olishni qiyinlashtiradi.

Uzoq muddatli va qisqa muddatli qarz mablag'lari mavjud. Uzoq muddatli ssudalarga 12 oy va undan ortiq toʻlov muddatiga ega boʻlgan qarz mablagʻlari (shu jumladan bank kreditlari) kiradi. Korxonalar uzoq muddatli qarz mablag'larini uzoq vaqt davomida boshqarishi mumkin. Qisqa muddatli to'lov muddati 12 oydan kam bo'lgan qarz mablag'lari (shu jumladan bank kreditlari) va kreditorlik qarzlari, shu jumladan etkazib beruvchilar va pudratchilar oldidagi qarzlar, veksellar, sho''ba va qaram kompaniyalar oldidagi qarzlar, ish haqi, ijtimoiy sug'urta, byudjet va olingan avanslar. Korxona uzoq vaqt davomida tasarruf etishi mumkin bo'lgan mablag'larning umumiy miqdori o'z kapitali, shu jumladan zaxiralar va uzoq muddatli qarz mablag'lari yig'indisi sifatida aniqlanadi. Shu asosda moliyaviy barqarorlik koeffitsientini aniqlash mumkin bo'lib, korxonalar uzoq vaqt davomida foydalanishi mumkin bo'lgan mablag'larning korxona mulkining umumiy miqdorida (balans jami) ulushini ko'rsatadi. Qo'shimcha xususiyat uzoq muddatli kreditlash koeffitsienti bo'lib, uzoq muddatli moliyalashtirishda qarz mablag'larining ulushini aniqlash imkonini beradi. U uzoq muddatli kreditlar va jalb qilingan mablag'larni jalb qilish miqdorining korxonaning o'z mablag'lari va uzoq muddatli kreditlar va ssudalar manbalari yig'indisiga nisbati sifatida hisoblanadi.

Yuqoridagi tasnifni hisobga olgan holda, qarz mablag'larini jalb qilishni boshqarish tashkil etiladi, bu korxona rivojlanishining turli bosqichlarida ssuda kapitaliga bo'lgan ehtiyojlariga muvofiq ularni turli manbalardan va turli shakllardan shakllantirishning maqsadli jarayonidir. Ushbu boshqaruv jarayonida hal qilinadigan vazifalarning xilma-xilligi katta miqdordagi qarz mablag'laridan foydalanadigan korxonalarda ushbu sohada maxsus moliyaviy siyosatni ishlab chiqish zarurligini belgilaydi.

Qarz mablag'larini jalb qilish siyosati umumiy moliyaviy strategiyaning bir qismi bo'lib, u korxonaning rivojlanish ehtiyojlariga muvofiq turli manbalardan qarz mablag'larini jalb qilishning eng samarali shakllari va shartlarini ta'minlashdan iborat.

Qarz mablag'lari ulushining o'sishini salbiy tendentsiya sifatida ko'rish mumkin, bu tashqi investorlarga qaramlikning kuchayganligini ko'rsatadi.

Jahon amaliyotida eng ko'p ma'lum bo'lgan va qo'llaniladigan kapital tuzilishining statik nazariyalari bo'lib, ular kapitalni maksimal darajada baholashni ta'minlaydigan optimal tuzilmaning mavjudligini asoslaydi. Ushbu nazariyalar moliyalashtirish manbalarini (o'z yoki qarz mablag'lari) tanlash bo'yicha qarorlar kapitalning optimal tuzilishiga asoslanishini tavsiya qiladi. Agar optimal tuzilma aniqlansa, kapital elementlarida bu nisbatga erishish boshqaruvning maqsadi bo'lishi va kapitalni shu nisbatda oshirish kerak.

Statik yondashuvda kapital tuzilishining ikkita muqobil nazariyasi mavjud bo'lib, ular qarz kapitalini jalb qilishning foydalanilgan kapital qiymatiga va shunga mos ravishda korporatsiya aktivlarining joriy bozor bahosiga ta'sirini tushuntiradi (V):

1) an'anaviy nazariya;

2) Miller-Modigliani nazariyasi.

Hozirgi vaqtda eng ko'p e'tirof etilgani bu kapital tuzilishining murosaga kelish nazariyasi (optimal tuzilma qarz kapitalini jalb qilishning soliq afzalliklari va bankrotlik xarajatlari o'rtasidagi kelishuv sifatida topiladi), bu ma'lum bir korporatsiyaga eng yaxshi kombinatsiyani hisoblash imkonini bermaydi. aktsiyadorlik va qarz kapitali, lekin qaror qabul qilish uchun umumiy tavsiyalarni shakllantiradi.

Dinamik modellar ma'lum bir korporatsiya haqida bozor oladigan doimiy ma'lumotlar oqimini hisobga oladi. Ko'proq qaror qabul qilish vositalari ko'rib chiqilmoqda. Moliyalashtirish manbalarini boshqarish maqsadli kapital tuzilmasini yaratish bilan cheklanmaydi, chunki u qisqa muddatli va uzoq muddatli manbalarni tanlashni va o'z manbalarini boshqarishni (o'z kapitali tarkibi bo'yicha qaror qabul qilishni) o'z ichiga oladi.

Kapital tuzilishi nazariyasi V firmaning bahosi S aktsiyadorlik kapitalining joriy bozor narxidan (o'z kapitali egalariga bo'lajak pul oqimlarining joriy taxmini (PV)) va joriy bozor narxidan iborat degan fikrga asoslanadi. qarz kapitali (qarz kapitali egalariga kelajakdagi oqimlarning PV):

Uzoq muddatli qarz nisbati quyidagicha hisoblanishi mumkin:

1) D/V bozor bahosiga ko'ra korporatsiyaning umumiy kapitalidagi qarz kapitalining ulushi sifatida;

2) D/S bozor bahosiga ko'ra o'z kapitali va qarz kapitalining nisbati sifatida.

Ustav kapitalining balans hisob-kitoblari ko'pincha kapitalning "haqiqiy" miqdorini aks ettirmaganligi sababli, kapital tarkibi to'g'risida qaror qabul qilishda ulardan foydalanish qabul qilinishi mumkin emas.

An'anaviy yondashuv. Miller-Modigliani kapital tuzilishi nazariyasi ustida ishlagunga qadar (1958 yilgacha) moliyaviy qarorlarni tahlil qilishga asoslangan yondashuv mavjud edi. Amaliyot shuni ko'rsatadiki, qarz mablag'lari ulushining ma'lum darajaga ko'tarilishi bilan o'z kapitalining qiymati o'zgarmadi, keyin esa o'sish sur'ati bilan o'sdi. Qarz kapitalining qiymati, uning hajmidan qat'i nazar, past xavf tufayli o'z kapitali qiymatidan past: kd< ks (kd - риск использования заёмного капитала; ks - риск использования собственного капитала). При небольшом увеличении доли заемных средств стоимость заемного капитала неизменна или даже снижается (положительная оценка корпорации привлекает инвесторов и больший заем обходится дешевле), а начиная с некоторого уровня D*/V стоимость заемного капитала растет.

Kompromiss yondashuv. Murosa modeli bo'yicha kapitalning optimal tuzilishi soliq to'lovidan olinadigan foyda (qarz olingan kapital uchun to'lovlarni tannarxga kiritish imkoniyati) va mumkin bo'lgan bankrotlikdan yo'qotishlar nisbati bilan belgilanadi.

Qarz kapitalini qo'shimcha jalb qilishni tashkil etish xarajatlarini va katta moliyaviy leverage bilan yuzaga kelishi mumkin bo'lgan bankrotlik xarajatlarini hisobga olish qarzni moliyalashtirishning ko'payishi bilan kapital qiymati egri chizig'ining harakatini o'zgartiradi. Moliyaviy leverage oshgani sayin, qarz va o'z kapitali qiymati oshadi.

Kapital tuzilishining zamonaviy nazariyalari har bir aniq korxonada ushbu ko'rsatkichni optimallashtirish uchun etarlicha keng uslubiy vositalar to'plamini tashkil qiladi.

Bunday optimallashtirishning asosiy mezonlari:

Korxona faoliyatida maqbul rentabellik va xavf darajasi;

Korxona kapitalining o'rtacha o'rtacha qiymatini minimallashtirish;

Korxonaning bozor qiymatini maksimal darajada oshirish.

Korxona kapital tarkibini optimallashtirishning aniq mezonlarining ustuvorligini mustaqil ravishda belgilaydi. Shundan kelib chiqib, xulosa qilishimiz mumkin: nafaqat turli korxonalar uchun, balki rivojlanishning turli bosqichlarida bir korxona uchun ham yagona optimal kapital tuzilmasi mavjud emas.

Kapital tuzilmasini boshqarish o'z va qarz manbalarining shunday optimal nisbatini ifodalovchi aralash tuzilmani yaratishdan iborat bo'lib, kapitalning o'rtacha og'irlikdagi qiymatini minimallashtiradi va tashkilotning bozor qiymatini maksimal darajada oshiradi.

"Kapital" atamasining ko'plab talqinlari mavjud. Ularning deyarli barchasi uchta sohaga to'g'ri keladi: moddiy, pul va mehnat. Umuman olganda va xususan korxonada kapitalning tuzilishi haqida batafsil ma'lumot olish uchun o'qing.

Ta'rif

Hozirgi bosqichda "kapital tarkibi" atamasi o'z va qarz mablag'larining barcha turlarini o'z ichiga oladi. Birinchi toifaga nafaqat dastlab investitsiya qilingan mablag'lar, balki keyinchalik to'plangan zaxiralar va maqsadli fondlar ham kiradi. Qarz kapitali lizing, savdo krediti va joriy majburiyatlardan iborat. Korxona qiymatini shakllantirishda moliyalashtirish manbalarining tarkibi muhim rol o'ynaydi.

"Kapital" atamasining to'rtta asosiy tushunchasi mavjud:

• an'anaviy;
• strukturaning befarqligi;
• murosaga kelish;
• qarama-qarshi manfaatlar.

Ular kapitalga ta'sir etuvchi omillarni optimallashtirish va aniqlash imkoniyatlariga muqobil yondashuvlarga asoslanadi.

An'anaviy tushuncha

Bu strukturaning alohida elementlarning turli xarajatlarini hisobga olgan holda yaratilganligida yotadi. Korxonalar misolida, bu o'z mablag'larini jalb qilish xarajatlari har doim qarz mablag'laridan yuqori ekanligini anglatadi. Bu turli darajadagi xavf bilan bog'liq. Qarz olingan mablag'larning rentabelligi aniqlangan: foiz stavkasi tomonlar tomonidan belgilangan miqdorda belgilanadi. Shaxsiy mablag'larning rentabelligi bozor sharoitida xo'jalik faoliyati natijalari asosida shakllanadi.

Tashqaridan sotib olingan korxonaning kapital tarkibi uchinchi shaxslarning kafolatlari, garov yoki ipoteka ko'rinishida ta'minlanadi. Tashkilot bankrot bo'lgan taqdirda, mamlakatlar qonunchiligi kreditorlarning talablarini (birinchi navbatda) qondirish huquqini ta'minlaydi. Ya'ni, qarz kapitalidan foydalanish korxona resurslarining o'rtacha og'irlikdagi narxining pasayishiga va tashkilotning bozor qiymatining oshishiga olib keladi. Ushbu tamoyillarni amalda qo'llash mulkdorlarni qarz olish hajmini maksimal darajada oshirishga va moliyaviy barqarorlikni kamaytirishga undaydi.

Befarqlik tushunchasi

Bu kapitalning optimal tuzilishi tashkilotning bozor qiymatining o'sishiga bog'liq emas degan taxminga asoslanadi. Ammo asosiy narsa uning aktivlarining daromadliligi. F.Modilyani va M.Miller tomonidan ishlab chiqilgan bu konsepsiya nazariy xususiyatga ega. Keyingi tadqiqotlarda mualliflar ko'rib chiqilayotgan tushunchalar hali ham o'zaro bog'liqligini tan oldilar.

Kompromis tushunchasi

U tuzilmani optimallashtirish jarayonida ma'lum bir tarzda hisobga olinishi kerak bo'lgan rentabellik va xavf darajasini belgilaydigan bir qator qarama-qarshi shartlarga asoslanadi. Ushbu soha doirasida ilgari e'tiborga olinmagan quyidagi qoidalar ta'kidlandi:

• Qarzlarga xizmat ko'rsatish bo'yicha xarajatlar soliq solinadigan bazadan chegirib tashlanadi. Shuning uchun qarz kapitalining qiymati har doim past bo'ladi va unga bo'lgan talab ma'lum chegaralargacha uning narxining pasayishiga olib keladi.
• Qarz olingan mablag'lar ulushining ortishi bilan tashkilotning bankrot bo'lish ehtimoli mavjud. Bankirlar kreditlar hajmini kamaytirishga yoki kompaniyadan kapital tarkibini optimallashtirish uchun tahlil qilishni talab qilishga majbur.
• Chetdan jalb qilingan moliyalashtirish manbalarining alohida elementlari qiymati nafaqat qarzga xizmat ko'rsatish xarajatlarini, balki dastlabki xarajatlarni ham o'z ichiga oladi.

Yuqorida aytilganlarning barchasidan xulosa qilishimiz mumkinki, egalar yoki menejerlar o'zlarining "afzalliklari" asosida rentabellik va xavf darajasini tanlaydilar.

Qarama-qarshi manfaatlar tushunchasi

Menejerlar egalariga qaraganda tashkilot faoliyati haqida to'liqroq ma'lumot oladi. Agar aktsiyadorlar bir xil ma'lumotlarga ega bo'lsalar, ular o'z mablag'larini to'g'riroq boshqarishlari mumkin edi. Shunday qilib, kapital tuzilmasini optimallashtirish tezroq amalga oshiriladi.

O'sishning qulay istiqbollari bilan menejerlar qarz mablag'larini jalb qilish orqali moliyaga bo'lgan ehtiyojni qondirishga harakat qilishadi. Aks holda, kapital tashqi manbalardan, masalan, aktsiyadorlarning qo'shimcha investitsiyalaridan foydalaniladi.

Kreditorlar mablag'lardan foydalanish ustidan nazoratni amalga oshirishni xohlashadi. Ushbu xarajatlar egalariga o'tkaziladi. Qarz kapitalining ulushi qanchalik yuqori bo'lsa, xarajatlar darajasi, mablag'larning o'rtacha og'irlikdagi qiymati va korxonaning bozor bahosi shunchalik yuqori bo'ladi. Bu kapital tuzilishining ta'rifi.

Zamonaviy tushunchalar

Ular quyidagi shartlarga asoslanadi:

• rentabellik va xavfning optimal darajasi;
• o'rtacha og'irlikdagi xarajatlarni minimallashtirish;
• korxonaning bozor narxini maksimal darajada oshirish.

Korxonaning kapital tarkibini shakllantirishning aniq mezonlarining ustuvorligi rahbariyat tomonidan mustaqil ravishda belgilanadi. Ammo yagona yondashuv yo'q.

Kapital tarkibini optimallashtirish shaxsiy va qarz mablag'lari manbalarining nisbatlarini topishdan iborat bo'lib, bu rentabellik va xavf o'rtasidagi muvozanatga erishishni, tashkilotning o'rtacha va bozor qiymatini minimallashtirishni ta'minlaydi. Vaqt o'tishi bilan bu nisbat o'zgaradi, shuning uchun qiymatlarni vaqti-vaqti bilan o'zgartirish talab etiladi. Ko'rsatkichning dinamikasi kredit foiz stavkasi, soliqqa tortish darajasi, tranzaksiya xarajatlari va boshqa omillarga bog'liq.

Tashkilotning kapital tuzilishi

Moliyalashtirish manbalarini shakllantirishning asosiy printsipi - bu tashkilotning narxini maksimal darajada oshirish va moliyaviy leveragening optimal darajasini topish - uzoq muddatli majburiyatlar hajmini o'zgartirish orqali foydaga ta'sir qilish qobiliyati. Uning dinamikasi sof foydaning yalpi daromadga nisbatan o'sish sur'atiga bog'liq. U qanchalik baland bo'lsa, ko'rib chiqilayotgan tushunchalar o'rtasidagi bog'liqlik shunchalik kam bo'ladi. Leverage darajasi qarz kapitali ulushi bilan ortadi. Shu bilan birga, moliyalashtirish manbalarining rentabelligi va tavakkalchilik darajasi ortib bormoqda. Kapitalning moliyaviy tuzilishi shunday ko'rinadi.

Omillar

Kapital tarkibini optimal shakllantirish murakkab jarayondir. Shuningdek, u kompaniyaning olingan daromaddan qarzlarni to'lash qobiliyatini, pul oqimlarining barqarorligini va boshqa omillarni hisobga olishi kerak. Shuningdek, siz muassasaning tarmoq va hududiy xususiyatlarini, maqsadlari va strategiyalarini, rejalashtirilgan o'sish sur'atlarini hisobga olishingiz kerak. Aylanma mablag'larning mavjud tarkibi ham hisobga olinadi. Muqobil moliyalashtirish imkoniyatlari va rejalashtirilgan foiz stavkalari xavfi har doim ham o'z mablag'laridan ko'ra qulayroq emas.

Kapital tuzilmasini boshqarish nufuzli moliyachilar – Nobel mukofoti laureatlari M.Miller va F.Modigliani ham qiziqtirgan. Ular o'ziga xos bir xulosaga kelishdi. Kredit resurslaridan teng foydalanish imkoniyati mavjud bo'lgan mukammal bozorda kapital tarkibi mablag'larni jalb qilish narxiga bog'liq emas. Qarzni moliyalashtirish ulushi oshgani sayin tashkilotning risklari ortadi. Bu kreditlarning barcha imtiyozlarini nolga tushiradi. Ya'ni, menejerlar aktivlarni boshqarish bilan shug'ullanishlari kerak. Amalda moliyalashtirish manbalarini optimallashtirish masalasiga ko'proq e'tibor qaratilmoqda.

Bu paradoksning ham izohi bor: real sharoitlar Modigliani va Miller o'z nazariyasiga kiritgan ideal sharoitlardan uzoqdir. Mutlaqo samarali bozorlar mavjud emas, jismoniy va yuridik shaxslarning kredit resurslaridan foydalanish imkoniyati har xil, lekin tranzaksiya xarajatlari mavjud; Shu sababli, ushbu bosqichda egalari uchun kapitalning optimal tuzilishi yuqoriroq ustuvorlikka ega. Bundan tashqari, kreditlar bo'yicha foizlarni ishlab chiqarish tannarxiga, ya'ni soliq solinadigan bazadan chiqarib tashlash mumkin.

Qoidalar

Qarz olingan mablag'lar ulushini oqilona chegaralarda oshirish jalb qilingan kapital narxini pasaytirishi mumkin. Moliyaviy menejmentning vazifasi aynan shu cheklovlarni topishdir. Uni hal qilish uchun asosiy kapital tarkibi baholanadigan tamoyillarni ishlab chiqish kerak. Myersning ketma-ketlik nazariyasida ba'zi qoidalar allaqachon shakllangan:

1. Kompaniyani o'z mablag'lari hisobidan moliyalashtirish afzalroqdir.
2. Tashkilotlar dividendlar miqdorini belgilaydilar.
3. Agar o'z moliyalashtirish manbalari hajmi etarli bo'lmasa, kompaniya o'z aktivlari portfelini kamaytirishi kerak.
4. Agar siz tashqi moliyalashtirishsiz qila olmasangiz, eng xavfsiz qimmatli qog'ozlarni chiqarishdan boshlash va keyin aktsiyalarga o'tish yaxshiroqdir.

Darhaqiqat, korxona kapitalining tuzilishi shundayki, obligatsiyalar aktsiyalarga qaraganda ko'proq moliyaviy manba hisoblanadi. Korxonalar past kredit risklari bilan ishlab chiqarishni kengaytirish uchun emissiyaga murojaat qiladilar.

Afzalliklar va kamchiliklar

Yirik korporatsiyalarning kapital tarkibi odatda 70:30 ni tashkil qiladi. Sizning kapitalingiz qanchalik ko'p bo'lsa, moliyaviy mustaqilligingiz shunchalik yuqori bo'ladi. Qarz kapitalining ko'payishi bilan korxonaning bankrot bo'lish ehtimoli ortadi. Bu kreditorlarni yangi risklarni qoplash uchun foiz stavkalarini oshirishga majbur qiladi. Shu bilan birga, qarz mablag'larining ulushi yuqori bo'lgan tashkilotlar o'zlarining afzalliklariga ega. Bir xil miqdordagi foyda uchun ular yuqori rentabellikka ega.

Kapital

U mulkdor tomonidan qo'yilgan mulk qiymatidan shakllanadi. Jami aktivlar va passivlar o'rtasidagi farq sifatida hisoblanadi. O'z kapitali quyidagi afzalliklarga ega:

• Ishtirok etishning qulayligi: qarorlar mulkdorlar tomonidan boshqa sub'ektlarning roziligisiz qabul qilinadi.
• Foyda olishning yuqori qobiliyati, chunki kreditlar bo'yicha foizlarni to'lashning hojati yo'q.
• Tashkilotning barqaror rivojlanishini, uning to'lov qobiliyatini ta'minlaydi va bankrotlik xavfini kamaytiradi.

O'z kapitalining kamchiliklari:

• Cheklangan hajm va faoliyatni kengaytirish imkoniyati.
• Yuqori narx.
• Daromadlilikni oshirish imkoniyatidan foydalanilmayapti.
• Eng muhimi, kreditlardan foydalanmaydigan korxona moliyaviy barqarorlikka ega, lekin rivojlanish sur'ati cheklangan.

O'z kapitalining tarkibi ustav, qo'shimcha, zaxira fondi va taqsimlanmagan foydadan iborat. Keling, ushbu elementlarning har birini batafsil ko'rib chiqaylik.

Ustav kapitali - bu tashkilot tashkil etilgan paytda investitsiya qilingan mablag'lar (mulk). Mulkchilik shakliga ko'ra uni ombor (to'liq sheriklik), pay (kooperativ), fond (shahar korxonasi) deb atash mumkin. U har bir ishtirokchining tashkilotni boshqarishdagi ulushini belgilaydi va kreditorlar manfaatlarini kafolatlaydi. Asosiy kapitalning tarkibi ta'sis hujjatlariga o'zgartirishlar kiritilgandan keyingina o'zgartirilishi mumkin:

• ishtirokchilarning mablag'larini jalb qilish;
• foydani mablag'larni ko'paytirishga yo'naltirish;
• davlat organlaridan subsidiyalar olish;
• ishtirokchilarning korxonadan chiqishi;
• kapital miqdorini sof aktiv qiymatiga etkazish;
• fondning bir qismini olib qo'yish.

Qo'shimcha kapital - bu quyidagilar natijasida hosil bo'lgan daromaddir:

• savdo (aktsiyalarning emissiya narxining nominal qiymatidan oshib ketishi);
• aylanma aktivlarni qayta baholash;
• ayirboshlash kursi dinamikasi - ta'sischining chet el valyutasida qo'shgan hissasini rublda baholashdagi va hujjatlarda ko'rsatilgan summani olish kunidagi farq;
• taqsimlanmagan foyda summalari;
• bepul olingan mulk;
• byudjetdan ajratmalar.

Aslida, bu mulkning bozor narxining o'zgarishi natijasida hosil bo'lgan mablag'lardir. Ular tashkilot ehtiyojlarini qondirishga qaratilgan bo'lishi mumkin emas. O'sish faqat qog'ozda sodir bo'ladi.

Zaxira fondi

Bu yo'qotishlarni qoplash, dividendlar to'lash va kreditorlarga daromadlar etarli bo'lmagan taqdirda daromadlarni to'lash uchun boshqa imkoniyatlar mavjud bo'lmaganda qoplash uchun mo'ljallangan mablag'lardir. Zaxira fondi tashkilotning uzluksiz ishlashi kafolati hisoblanadi. Uning qiymati mulkdorlar tomonidan belgilangan va hujjatlarda qayd etilgan miqdordan oshmasligi kerak. Hatto qonunchilik darajasida ham aktsiyadorlik jamiyatlari va xorijiy investitsiyalar ishtirokidagi korxonalar uchun fondning eng kam miqdori va uni har yili to'ldirish (sof foydaning 5 foizi) belgilanadi. Muassislar boshqa mulkchilik shaklidagi tashkilotlarning aylanma mablag'lari tarkibi zaxiralarni o'z ichiga oladimi yoki yo'qmi, hal qiladi.

Kapital tuzilmasi shubhali qarzlar bo'yicha zaxirani ham o'z ichiga oladi. U debitorlik qarzlarini inventarizatsiya qilish natijalari asosida tuziladi. Mijozning to'lov qobiliyatiga qarab har bir jo'natma uchun miqdor alohida belgilanadi. Agar ishlab chiqarilgan summalar joriy yil oxirigacha ishlatilmasa, ular yil foydasiga kiritilishi kerak.

Bundan tashqari, boshqa maqsadli fondlar ham tuzilishi mumkin:

• ta'tillar, bonuslar, ish haqi to'lash uchun;
• uskunalarni ta'mirlash;
• mavsumiy ishlar uchun ishlab chiqarish xarajatlari;
• kafolat xizmati;
• boshqa xarajatlarni qoplash.

Ularning hajmi, tuzilishi va shakllanish tartibi ham normativ va ichki hujjatlar bilan tartibga solinadi.

ajratilmagan daromad

Bu tashkilot tomonidan olingan daromad va barcha to'lovlar, shu jumladan soliqlar va boshqa majburiy badallarni to'lash o'rtasidagi farq. Bu foyda kapitallashtirish va ishlab chiqarishga qayta investitsiya qilish uchun ishlatiladi. Egalari olingan mablag'lar miqdorida aktivlarni olib qo'yishlari mumkin. Ammo agar egalar kelajakdagi imtiyozlar foydasiga joriy daromaddan voz kechishni tavsiya qilsalar, ularni tashkilot hisoblarida qoldirishlari mumkin. Bu qayta investitsiya. Egalarining mulki faqat tashkilot kapitalidagi ulushini ko'paytirish natijasida ortadi va korxona o'z faoliyati ko'lamini kengaytirish imkoniyatiga ega bo'ladi.

O'z kapitalining miqdori korxonaning moliyaviy barqarorligining eng muhim ko'rsatkichidir. Uning darajasi tashkilotning investitsion jozibadorligini belgilaydi. Shuning uchun xo'jalik yurituvchi sub'ekt faoliyatida o'z mablag'larini to'g'ri boshqarish muammosi muhim ahamiyat kasb etadi.

Qarz kapitalining tuzilishi

Rivojlanish jarayonida tashkilot yangi mablag'larni jalb qilish zarurati tug'iladi. Qarz kapitali kreditlar, lizinglar, subsidiyalar va hokazolar hisobidan shakllanadi.Mablag'larning manbalari juda xilma-xil bo'lishi mumkin. Kapital tarkibidagi o'z kapitali va qarz mablag'larining nisbati haqidagi savolga aniq javob yo'q. Amerikalik olimlarning fikricha, aynan ta'sischilar birinchi navbatda tashkilotni moliyalashtirishi va faqat kerak bo'lganda kredit olishlari kerak. Yapon bankirlari esa buning aksi fikrda. Qarz mablag'larining katta ulushiga ega bo'lgan kompaniyalar yanada jozibador bo'lib, shunga mos ravishda banklarning ularga bo'lgan ishonchi yuqori.

Rossiya korxonalariga kelsak, ularning qarz mablag'lari tarkibida qisqa va uzoq muddatli kreditlar (to'lash muddati 1 yildan ortiq) ustunlik qiladi. Ular keng ko'lamli loyihalarga sarmoya yotqizilgan va to'lov muddati bilan o'zini oqlaydigan to'liq resursdir. Bularga kreditlar bo'yicha qarzlar, chiqarilgan obligatsiyalar va qaytariladigan yordam kiradi. Bunday mablag'lar uzoq muddatli mulkni moliyalashtirish uchun ishlatiladi. Qisqa muddatli majburiyatlar joriy aktivlarga bo'lgan ehtiyojni qoplash uchun jalb qilinadi. Ular odatda bir necha oy ichida to'lanadi. Bularga ish haqi bo'yicha joriy kreditorlik qarzlari, byudjet va mablag'larga ajratmalar, olingan avanslar, buyurtmalarni oldindan to'lash, etkazib beruvchilar oldidagi qarzlar va boshqalar kiradi.Nazariy jihatdan korxonaga qisqa muddatli kreditlar bilan uzoq muddatli loyihani moliyalashtirish taqiqlanmaydi. Lekin amalda bu biznes xatarlarining oshishiga olib keladi.

Qarz kapitalini foizli (masalan, kreditlar) va foizsiz (yetkazib beruvchilar oldidagi qarz va boshqalar)ga bo‘lish mumkin. Shunday qilib, bu tushuncha juda keng. Kreditlar mablag'lar etishmasligini tezda qoplash imkonini beradi, lekin ayni paytda korxonaning majburiyatlar hisobidan moliyalashtirilishini ko'rsatadi. Kapital tarkibidagi kreditlarning katta ulushi agressiv moliyalashtirish siyosatiga ega bo'lgan tashkilotlar uchun xosdir. Ulardan foydalanish samaradorligi boshqaruvning asosiy vazifasi hisoblanadi.

Xulosa

Tashkilot faoliyatini qo'llab-quvvatlash uchun mablag' kerak. Faoliyatning dastlabki bosqichlarida ustav kapitalidan foydalaniladi. Ammo ertami-kechmi tashkilot tashqi manbalardan mablag' to'plashi kerak bo'ladi. Aksiyadorlik jamiyatlari o'z aktsiyalarini sotuvga qo'yib, tashkilotga yangi a'zolarni jalb qilishlari mumkin. Boshqa mulkchilik shaklidagi korxonalar kredit va ssudalardan foydalanishi kerak. Bunday mablag'lar oldindan belgilangan muddatga ma'lum bir foizda jalb qilinadi. Kapital tuzilmasini to'g'ri boshqarish o'z kapitali va qarz mablag'lari o'rtasidagi optimal muvozanatni topishdan iborat bo'lib, bunda rentabellikning oshishi xavflarning kuchli o'sishi hisobiga sodir bo'lmaydi.

Kirish

1-bob. Korxona kapitali. Korxonaning kapital tarkibi.

2-bob. O'z va qarz kapitali.

2.1. O'z kapitali. O'z kapitalini shakllantirish manbalari.

2.2. Qarzga olingan kapital. Qarz kapitalini shakllantirish manbalari.

3-bob. Asosiy va aylanma mablag'lar.

Xulosa.

Kirish.

Klassik siyosiy iqtisodda kapitalni murakkab iqtisodiy, falsafiy va huquqiy tabiatga ega kategoriya sifatida bilishning fundamental asosini ingliz iqtisodchisi V.Petti 17-asrning ikkinchi yarmida qoʻygan edi. Uning tadqiqotiga xos xususiyat shundan iboratki, u birinchi bo'lib mulkiy munosabatlarni ijtimoiy ishlab chiqarish jarayonida kishilarning ishlab chiqarish munosabatlari bilan ichki munosabatlarida o'rgangan. Iqtisodiyot nazariyasida keyinchalik kapital aylanishi va ortiqcha mahsulot yaratish kontseptsiyasiga asoslangan klassik yondashuv ana shu asoslarda shakllandi. A.Smit D.Rikardo va K.Marksdan ancha oldin kapitalning vujudga kelishi, shakllanishi va faoliyatining asosiy tamoyillarini asoslab bergan.

Klassik siyosiy iqtisod asoschisi sifatida A.Smit shunday yozgan edi: “Kapital xususiy shaxslar qoʻlida toʻplana boshlagach, ularning baʼzilari tabiiy ravishda undan mehnatkash odamlarni ish bilan taʼminlash maqsadida foydalanishga intiladi, ularni materiallar va vositalar bilan taʼminlaydi. o'z mehnati mahsulotlarini sotishdan yoki bu ishchilar qayta ishlangan materiallar qiymatiga qo'shgan narsalardan foyda olish umidida yashash uchun.

Keyinchalik kapital masalalarini o'rganib, A.Smit g'oyalarini rivojlantirib, D.Rikardo o'zining ilmiy ishlarida kapitalning rentabellik darajasi va kapitalni qayta taqsimlashda sezilarli yutuqlarga erishdi.

Kapitalni o‘rganishga yanada yaxlit, tizimli yondashish K.Marks va F.Engels asarlarida o‘z ifodasini topdi. Kapitalni dialektika prizmasidan oʻrganish masalasini fundamental pozitsiyalardan koʻrib chiqish zarurligi sababli K.Marks tomonidan jamiyatning iqtisodiy rivojlanish jarayonlarini oʻrganishda mohirona foydalanilgan materialistik dialektikaning yondashuvlari katta mehnat zichligiga qaramasdan. qiymat nazariyasi, tahlildan sintezga va aksincha ko‘p harakatlarda yuqori darajadagi abstraksiyaga ega bo‘lib, tadqiqotchidan tadqiqot ob’ekti mohiyatidagi ziddiyatlarni va uning iqtisodiy munosabatlar sub’ektlari bilan aloqalarini sinchiklab o‘rganishni talab qilgan. Shunday qilib, ushbu bilish usuli yordamida iqtisodiy rivojlanish jarayonlarining aloqalari va o'zaro bog'liqligini aniqlash va baholashga tizimli yondashuvni ta'minlash, nazariyadagi tadqiqot ob'ektlarining organik birligi haqida tizimli g'oyani shakllantirish mumkin. kapital.

Bugungi kunga qadar kapital kabi ko'p qirrali hodisa kapitalning asosiy xususiyatlari va mohiyatini tavsiflashga qaratilgan ko'plab bir-biriga zid bo'lmagan ta'riflarni keltirib chiqardi.

Ushbu tadqiqot mavzusini bildirish uchun ishlatiladigan "kapital" so'zi lotincha "capitalis" dan kelib chiqqan bo'lib, asosiy, asosiy degan ma'noni anglatadi. Shuni ta'kidlash kerakki, turli iqtisodiy maktablar vakillari kapital bilan juda xilma-xil tushunchalarni bog'lashgan: qo'shimcha qiymat keltiradigan qiymat (A. Smit, D. Rikardo, K. Marks); ishlab chiqarish jarayoniga jalb qilingan boylikning bir qismi (E. Boem-Bawerk, P. Sraffa); to'plangan boylik (F. Vizer, I. Fisher, J. S. Mill); firmalar hisoblarida aks ettirilgan pul qiymati (J.R.Xiks); xususiy korxonalarda ustav kapitali va o'z kapitalining kombinatsiyasi va boshqalar. Shuning uchun ham hozirgi iqtisodiy adabiyotlarda kapitalning yagona ta’rifi mavjud emas, amalda esa uning turlicha talqinlari mavjud.

Biroq, kapitalga ma'lum bo'lgan barcha yondashuvlarning eng mazmunlisi uning klassik siyosiy iqtisod asoschilaridan biri K. Marksga tegishli ta'rifi bo'lib, u shunday yozgan edi: "Kapital narsa emas, balki ma'lum bir narsaga tegishli bo'lgan muayyan, ijtimoiy ishlab chiqarish munosabatlaridir. narsada ifodalangan va bu narsaga o'ziga xos ijtimoiy xususiyat beradigan jamiyatning tarixiy shakllanishi.

Bundan tashqari, kapital aktivlar mavjudligining barcha shakllarini (tabiiy resurslar, ishlab chiqarish vositalari, moliya) o'z ichiga olishi aniq. Ya’ni kapital moddiy substansiya sifatida ham, ishlab chiqarish munosabati sifatida ham namoyon bo‘ladi, u mehnat bilan birga jamiyat ishlab chiqarishi va rivojlanishining asosiy omili hisoblanadi. Bunga shuni qo'shimcha qilish kerakki, ko'rsatilgan modda faqat daromad olish va o'zining dastlabki qiymatini qaytarish qobiliyatini ko'rsatsagina kapital deb hisoblanishi mumkin.

1-bob. Korxona kapitali. Korxonaning kapital tarkibi.

Kapital tarkibi korxonaning moliyaviy holatiga bevosita ta'sir ko'rsatadigan omil - uning uzoq muddatli to'lov qobiliyati, daromadi va rentabelligi. Korxonaning mablag'lar manbalari tarkibini baholash buxgalteriya hisobi ma'lumotlarining ichki va tashqi foydalanuvchilari tomonidan amalga oshiriladi. Tashqi foydalanuvchilar (banklar, investorlar, kreditorlar) bitimlar tuzishda moliyaviy tavakkalchilik nuqtai nazaridan korxonaning o’z mablag’lari ulushining mablag’lar manbalarining umumiy miqdoridagi o’zgarishini baholaydilar. O'z kapitali ulushining kamayishi bilan risk ortadi. Kapital tarkibining ichki tahlili korxona faoliyatini moliyalashtirishning muqobil variantlarini baholash bilan bog'liq. Bunday holda, asosiy tanlov mezonlari qarz mablag'larini jalb qilish shartlari, ularning narxi, xavf darajasi, foydalanishning mumkin bo'lgan sohalari va boshqalar hisoblanadi.

Korxona kapitalini pul qiymatida ifodalangan, ularga mehnat va tadbirkorlik tashabbusi qo'llanilganda, qo'shimcha qiymat keltira oladigan ishlab chiqarish vositalarining yig'indisi sifatida qaralishi mumkin, ya'ni u o'ziga xos qiymatga ega bo'lgan qiymatdir. ilg'or, investitsiya qilingan miqdorni qoplash va ushbu jarayon uchun qulay sharoitlar mavjud bo'lganda o'z-o'zini kengaytirish . Kapital o'z qiymatini mehnat mahsulotiga o'tkazuvchi va ishlab chiqarish jarayonida daromad keltiradigan mulk sifatida ham ko'rib chiqilishi kerak.

Kapitalni turli mezonlarga ko'ra tasniflash mumkin:
1. Muvofiqlik bo'yicha o'z va qarz kapitalini farqlash.

· O'z - korxonaning unga tegishli bo'lgan mablag'larining umumiy qiymatini tavsiflaydi.

· Qarz kapitaliga korxona rivojlanishini moliyalashtirish uchun qaytariladigan asosda jalb qilingan pul mablag‘lari yoki boshqa mulkiy aktivlar kiradi.

2. Investitsion ob'ekt bo'yicha Asosiy va aylanma kapitalni farqlang:

· Asosiy kapital deganda faqat asosiy vositalarga emas, balki barcha turdagi aylanma mablag'larga qo'yilgan band kapitalning bir qismi tushuniladi.

· Aylanma mablag‘lar korxonaning aylanma mablag‘lariga qo‘yilgan kapitalning bir qismidir.

3. Foydalanish maqsadiga qarab farqlanadi: samarali, qarz, spekulyativ.

· unumli - xo'jalik faoliyatini amalga oshirish uchun korxona aktivlariga qo'yilgan mablag'larni tavsiflaydi.

· Kredit kapitali – korxonaning investitsion faoliyatini amalga oshirish jarayonida foydalaniladigan mablag‘larni tavsiflaydi.

· Spekulyativ - spekulyativ moliyaviy operatsiyalarni amalga oshirish jarayonida qo'llaniladi, ya'ni. oldi-sotdi narxlari farqiga asoslangan operatsiyalarda.

4. Aylanma jarayonida bo'lish shakliga ko'ra: pul, ishlab chiqarish, tovar shaklidagi kapital.
Doimiy muomala jarayonida kapitalning pul shakli aylanma va aylanma mablag'larga aylanadi, ya'ni. ishlab chiqarish shakliga o'tadi, keyin ishlab chiqarish kapitali mahsulot, ish yoki xizmatlar ishlab chiqarish jarayonida tovar shaklini oladi. Ishlab chiqarilgan mahsulot sotilgach, pul kapitaliga bosqichma-bosqich o'tish sodir bo'ladi. Shakllarning o'zgarishi bilan bir vaqtda kapital harakati uning umumiy qiymatining o'zgarishi bilan birga keladi.

Ushbu kurs ishida kapital 2 xususiyatga ko'ra ko'rib chiqiladi: kapitalga egalik huquqi va investitsiya ob'ekti bo'yicha.

2-bob. O'z va qarz kapitali.

2.1. O'z kapitali. O'z kapitalini shakllantirish manbalari.

Pul kapitali, ya'ni. pul shaklida ifodalangan kapital korxona faoliyatini ta'minlovchi mablag'lardan iborat bo'lib, ular odatda quyidagilarga bo'linadi. egalik qiladi va qarzga oladi. Yana bir turdagi kapital mavjud bo'lib, u real deb ataladi, ya'ni ishlab chiqarish vositalari shaklida mavjud. Ammo biz uchun korxonadagi pul kapitalini ko'rib chiqish qiziqroq bo'ladi, keyin biz uning tuzilishini ko'rib chiqamiz. (1-jadval)

Korxonaning naqd puli.

Moliyaviy tahlilning xorijiy amaliyotida qarz va o'z kapitalining nisbati asosiy omillardan biri bo'lib, kreditor uchun riskni baholash usuli sifatida qaraladi.

O'z kapitali korxona to'liq o'ziga tegishli bo'lgan korxona mulkining qiymatini (pul qiymatini) ifodalaydi. Buxgalteriya hisobida o'z kapitalining miqdori balansdagi barcha mol-mulk yoki aktivlar, shu jumladan korxonaning turli qarzdorlaridan talab qilinmagan summalar va korxonaning ma'lum bir vaqtdagi barcha majburiyatlari o'rtasidagi farq sifatida hisoblanadi.