সংস্থার গঠন এবং মূলধন কাঠামো। কোম্পানির মূলধন ভলিউম এবং মূলধন গঠন

এন্টারপ্রাইজের মূলধনকে বিভিন্ন দৃষ্টিকোণ থেকে দেখা যেতে পারে। প্রথমত, এটি পার্থক্য করার পরামর্শ দেওয়া হয় প্রকৃত মূলধন, অর্থাৎ আকারে বিদ্যমান, এবং নগদ মূলধন, অর্থাৎ অর্থের আকারে বিদ্যমান এবং একটি এন্টারপ্রাইজের অর্থনৈতিক কার্যক্রম নিশ্চিত করার জন্য তহবিলের উত্সগুলির একটি সেট হিসাবে উত্পাদনের উপায়গুলি ক্রয় করতে ব্যবহৃত হয়। প্রথমে অর্থ মূলধন বিবেচনা করা যাক।

নিজস্ব এবং ধার করা মূলধন

একটি এন্টারপ্রাইজের ক্রিয়াকলাপ সমর্থনকারী তহবিলগুলি সাধারণত নিজস্ব এবং ধার করা তহবিলে বিভক্ত হয়।

ইক্যুইটিএন্টারপ্রাইজ এন্টারপ্রাইজের মান (আর্থিক মান) প্রতিনিধিত্ব করে, যা সম্পূর্ণরূপে এটির মালিকানাধীন।

অ্যাকাউন্টিংয়ে, ইক্যুইটি মূলধনের পরিমাণ ব্যালেন্স শীটে সমস্ত সম্পত্তির মূল্য, বা এন্টারপ্রাইজের বিভিন্ন দেনাদারদের কাছ থেকে দাবি না করা পরিমাণ এবং একটি নির্দিষ্ট সময়ে এন্টারপ্রাইজের সমস্ত দায় সহ সম্পদের মধ্যে পার্থক্য হিসাবে গণনা করা হয়।

একটি এন্টারপ্রাইজের ইকুইটি মূলধন বিভিন্ন উত্স নিয়ে গঠিত: অনুমোদিত বা শেয়ার মূলধন, বিভিন্ন অবদান এবং দান, লাভ, যা সরাসরি এন্টারপ্রাইজের কার্যক্রমের ফলাফলের উপর নির্ভর করে। একটি বিশেষ ভূমিকা অনুমোদিত মূলধনের অন্তর্গত, যা নীচে আরও বিশদে আলোচনা করা হবে।

ধার করা মূলধন- এটি হল মূলধন যা একটি এন্টারপ্রাইজ বাইরে থেকে ঋণ, আর্থিক সহায়তা, জামানত হিসাবে প্রাপ্ত পরিমাণ এবং একটি নির্দিষ্ট সময়ের জন্য অন্যান্য বাহ্যিক উত্সের আকারে আকৃষ্ট হয়, যে কোনো গ্যারান্টির অধীনে নির্দিষ্ট শর্তে।

স্থায়ী এবং কার্যকরী মূলধন

উপাদান মূর্ত মূলধন বিভক্ত করা হয় এবং.

প্রতি স্থায়ী মূলধনএর মধ্যে রয়েছে টেকসই উপাদান উপাদান, যেমন ভবন, কাঠামো, যন্ত্রপাতি, সরঞ্জাম ইত্যাদি।

ওয়ার্কিং ক্যাপিটালপ্রতিটি উত্পাদন চক্রের জন্য তহবিল ক্রয়ের জন্য (কাঁচামাল, মৌলিক এবং সহায়ক উপকরণ, ইত্যাদি) পাশাপাশি ব্যয় করা হয়।

স্থির মূলধন বহু বছর ধরে কাজ করে, একটি উৎপাদন চক্রের সময় কার্যকারী মূলধন সম্পূর্ণরূপে খরচ হয়।

বেশিরভাগ ক্ষেত্রে স্থায়ী মূলধনকে এন্টারপ্রাইজের স্থায়ী সম্পদ (স্থায়ী সম্পদ) দিয়ে চিহ্নিত করা হয়। যাইহোক, স্থির মূলধনের ধারণাটি আরও বিস্তৃত, যেহেতু স্থির সম্পদ (বিল্ডিং, কাঠামো, যন্ত্রপাতি এবং সরঞ্জাম) ছাড়াও, যা এটির একটি উল্লেখযোগ্য অংশকে প্রতিনিধিত্ব করে, স্থির মূলধনের মধ্যে রয়েছে অসমাপ্ত নির্মাণ এবং দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগ - বৃদ্ধির লক্ষ্যে তহবিল। মূলধন স্টক।

আর্থিক মূলধন কাঠামো এবং আর্থিক ঝুঁকি

যে কোনো আর্থিক ও অর্থনৈতিক কর্মকাণ্ডের জন্য পুঁজির অবিরাম বিনিয়োগ প্রয়োজন। উত্পাদন প্রক্রিয়া বজায় রাখতে এবং প্রসারিত করতে এবং এর দক্ষতা বাড়াতে, নতুন প্রযুক্তি প্রবর্তন করতে এবং নতুন বাজার বিকাশ করতে সরাসরি বিনিয়োগ প্রয়োজন ()। একটি বিনিয়োগ বাজেটের সমন্বয় ও বিকাশের সাথে আর্থিক ব্যবস্থাপনার অন্যতম প্রধান কাজ হল আর্থিক সংস্থান আকর্ষণের খরচের অপ্টিমাইজেশন এবং মূলধন কাঠামোর অপ্টিমাইজেশন।

অর্থায়নের উত্সের পছন্দ অনেকগুলি কারণের উপর নির্ভর করে, যার মধ্যে রয়েছে শিল্প এবং এন্টারপ্রাইজের কার্যকলাপের স্কেল, প্রযুক্তিগত বৈশিষ্ট্য, পণ্যের নির্দিষ্টতা, সরকারী নিয়ন্ত্রণের প্রকৃতি এবং ব্যবসার কর, ব্যাঙ্কিং কাঠামোর সাথে সংযোগ, বাজারে খ্যাতি ইত্যাদি।

মূলধন গঠন, এন্টারপ্রাইজ দ্বারা ব্যবহৃত, শুধুমাত্র আর্থিক নয়, কিন্তু কর্মক্ষম এবং বিনিয়োগ কার্যক্রমের অনেক দিক নির্ধারণ করে এবং এই ক্রিয়াকলাপের চূড়ান্ত ফলাফলের উপর সক্রিয় প্রভাব ফেলে। এটি সম্পদ এবং ইকুইটি মূলধন, আর্থিক স্থিতিশীলতা এবং তারল্য অনুপাতের উপর রিটার্নের সূচকগুলিকে প্রভাবিত করে এবং এন্টারপ্রাইজ বিকাশের প্রক্রিয়ায় লাভজনকতা এবং ঝুঁকির অনুপাত গঠন করে।

আর্থিক কাঠামোমূলধন হল তহবিলের প্রধান উৎসের কাঠামো, অর্থাৎ ইক্যুইটি এবং ঋণ মূলধনের অনুপাত।

একটি এন্টারপ্রাইজের আর্থিক মূলধন তার নিজস্ব এবং ধার করা মূলধন নিয়ে গঠিত।

ইক্যুইটি

নিজস্ব মূলধন এবং রিজার্ভের মধ্যে বিনিয়োগকৃত মূলধন এবং সঞ্চিত মূলধন অন্তর্ভুক্ত।

পুঁজি বিনিয়োগ করেছেন- এটি মালিক দ্বারা বিনিয়োগ করা মূলধন (লক্ষ্যযুক্ত রাজস্ব)। এন্টারপ্রাইজের নিজস্ব মূলধন ধরে রাখা হয় উপার্জন, বিভিন্ন তহবিল।

সঞ্চিত লাভমুনাফা বিয়োগ কর এবং লভ্যাংশ যা কোম্পানি পূর্ববর্তী এবং বর্তমান সময়ের মধ্যে অর্জিত।

ধার করা মূলধন (এন্টারপ্রাইজ দায়)

একটি এন্টারপ্রাইজের মূলধন কাঠামোতে ধার করা মূলধন স্বল্প- এবং দীর্ঘমেয়াদী দায়গুলি নিয়ে গঠিত।

দীর্ঘমেয়াদী দায়িত্ব- এগুলি এক বছরেরও বেশি সময় ধরে পরিশোধের মেয়াদ সহ ঋণ এবং ধার।

স্বল্পমেয়াদী দায়- এগুলি হল 1 বছরের কম মেয়াদের দায় (উদাহরণস্বরূপ, স্বল্পমেয়াদী ঋণ এবং ঋণ, প্রদেয় অ্যাকাউন্ট)।

একটি এন্টারপ্রাইজের ইকুইটি এবং ঋণ মূলধনের মধ্যে পার্থক্য

	একটি এন্টারপ্রাইজের মূলধন কাঠামোতে মূলধনের প্রকার
	নিজের	ধার করা হয়েছে
এন্টারপ্রাইজ পরিচালনায় অংশগ্রহণের সরাসরি অধিকার	এমন অধিকার দেয়	দেয় না যেমন অধিকার
আর্থিক ঝুঁকির প্রতি মনোভাব	ইকুইটি মূলধনের শেয়ার বৃদ্ধি আর্থিক ঝুঁকি হ্রাস করে	ধার করা মূলধনের অংশ বৃদ্ধি আর্থিক ঝুঁকি বাড়ায়
লাভের অধিকার	অবশিষ্ট নীতি অনুযায়ী	অগ্রাধিকার
দেউলিয়াত্বে দাবির সন্তুষ্টির ক্রম	অবশিষ্ট নীতি অনুযায়ী	অগ্রাধিকার
অর্থ প্রদানের শর্তাবলী এবং মূলধন ফেরত	নিশ্চিতভাবে ইনস্টল করা হয়নি	স্পষ্টভাবে ঋণ চুক্তি দ্বারা সংজ্ঞায়িত
অর্থায়নের প্রধান দিক	দীর্ঘমেয়াদী সম্পদ	চলতি সম্পদ
ব্যয়ের সাথে আর্থিক ব্যয় নির্ধারণ করে আয়কর হ্রাস করা	এই বিকল্প উপলব্ধ নয়	এই সম্ভাবনা বিদ্যমান
	অভ্যন্তরীণ এবং বাহ্যিক উত্স	অর্থায়নের বাহ্যিক উত্স (ব্যতীত)
মূলধনের মালিকের আয় এবং এন্টারপ্রাইজের লাভের মধ্যে সংযোগ	মূলধনের মালিকের আয় সরাসরি আর্থিক ফলাফলের সাথে সম্পর্কিত	মূলধনের মালিকের আয় আর্থিক ফলাফলের সাথে সম্পর্কিত নয়

বিশ্ব অনুশীলন দেখায় যে সবচেয়ে সস্তা উত্স হল ঋণ অর্থায়ন, যেহেতু ঋণদাতারা এন্টারপ্রাইজের মালিকদের তুলনায় আরও সুবিধাজনক অবস্থানে রয়েছে। তারা তাদের বিনিয়োগের উপর ফেরত পাওয়ার অধিকার ধরে রাখে এবং দেউলিয়া হওয়ার ক্ষেত্রে, শেয়ারহোল্ডারদের আগে তাদের দাবি সন্তুষ্ট হবে। তবুও, ঋণ অর্থায়নের অনিয়ন্ত্রিত বৃদ্ধি একটি এন্টারপ্রাইজের আর্থিক স্থিতিশীলতাকে উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস করতে পারে, এর শেয়ারের বাজার মূল্য হ্রাস করতে পারে এবং প্রতিকূল উন্নয়নের ক্ষেত্রে এন্টারপ্রাইজটিকে দেউলিয়া হওয়ার ঝুঁকিতে ফেলতে পারে।

একটি এন্টারপ্রাইজের আর্থিক স্থিতিশীলতা মূল্যায়নের জন্য সহগগুলি নিম্নরূপ:

1. ইক্যুইটি ঘনত্ব অনুপাত

যেখানে K c ইক্যুইটি; কে - মোট (ইকুইটি এবং ধার করা) মূলধন; K KSK হল মূলধনের আর্থিক কাঠামোতে ইকুইটি মূলধনের অংশ।

আর্থিক স্থিতিশীলতা বজায় রাখতে, K KSK অবশ্যই কমপক্ষে 60% (K KSK ≥ 60%) হতে হবে।

2. আর্থিক নির্ভরতা অনুপাত

যেখানে Kz মূলধন ধার করা হয়; কে গ - ইক্যুইটি; ফেডারেল আইনে - বহিরাগত ঋণের উপর এন্টারপ্রাইজের আর্থিক নির্ভরতাকে চিহ্নিত করে।

K ফেডারেল আইন যত বেশি, আর্থিক নির্ভরতা তত বেশি, এন্টারপ্রাইজের আর্থিক স্থিতিশীলতা তত খারাপ।

একটি এন্টারপ্রাইজের আর্থিক স্থিতিশীলতা ধারণার সাথে জড়িত "মূলধনের মূল্য".

মূলধনের মূল্য (খরচ)- এটি একটি নির্দিষ্ট ভলিউম আর্থিক সংস্থান ব্যবহারের জন্য অর্থের মোট পরিমাণ যা এই ভলিউমের শতাংশ হিসাবে প্রকাশ করা হয়।

মূলধন মূল্য বৈশিষ্ট্য:

• মূল্যের স্তর যা একটি ব্যবসার মালিকদের দিতে হবে
• বিনিয়োগকৃত মূলধনের উপর ফেরতের হার

অর্থের প্রতিটি উৎসের নিজস্ব মূল্য আছে। অতএব, তারা হাইলাইট মূলধনের ওজনযুক্ত গড় মূল্যের সূচক।

উত্থাপিত তহবিলের উত্সের মূল্য উত্থাপিত তহবিলের শতাংশ হিসাবে গণনা করা হয়। উন্নত মূলধনের মোট পরিমাণে পৃথক উত্সের দাম এবং তাদের অংশ জেনে আমরা নির্ধারণ করতে পারি ভরযুক্ত মূলধনের গড় খরচ:

যেখানে Ts k হল এন্টারপ্রাইজের মূলধনের মূল্য; j হল তহবিলের উৎসের সংখ্যা; C j হল প্রতিটি উৎসের মূল্য; q j হল মূলধনের মোট পরিমাণে উৎসের অংশ।

আর্থিক ঝুঁকি

মূলধনের আর্থিক কাঠামোর মূল্যায়ন গণনার সাথে অবিচ্ছেদ্যভাবে যুক্ত আর্থিক ঝুঁকি.

হিসাব লিভারেজ প্রভাবআর্থিক ঝুঁকির পরিমাণগত মূল্যায়ন প্রদান করে।

আর্থিক ঝুঁকি- একটি জটিল ধারণা যার মধ্যে সম্ভাবনা রয়েছে:

• ধার করা মূলধনের অত্যধিক পরিমাণের কারণে লাভের ক্ষতি;
• সময়মতো সুদ এবং মূল অর্থ প্রদান।

আর্থিক লিভারেজ গণনা করার পদ্ধতি:

আমিপদ্ধতি:

যেখানে SNP হল আয়কর হার; ER - অর্থনৈতিক লাভজনকতা; Кз - ধার করা মূলধন; কে গ - ইক্যুইটি; SRSP - গড় গণনাকৃত সুদের হার; EFR হল আর্থিক লিভারেজের প্রভাব (ধার করা তহবিল ব্যবহারের সাথে সম্পর্কিত ইক্যুইটির রিটার্নের সম্ভাব্য বৃদ্ধি)।

যদি SRSP< ЭР, то у предприятия, использующего заемные средства, рентабельность собственных средств возрастет на ЭФР.

যদি SRSP > ER হয়, তাহলে এমন একটি এন্টারপ্রাইজের ইক্যুইটি অন রিটার্ন যা একটি ঋণ নেয় না এমন একটি এন্টারপ্রাইজের তুলনায় কম হবে।

মূলধন গঠন- এটি একটি এন্টারপ্রাইজের আর্থিক অবস্থার মূল্যায়নের জন্য সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ সূচকগুলির মধ্যে একটি, ব্যবহৃত ইক্যুইটি এবং ধার করা মূলধনের অনুপাতকে চিহ্নিত করে।

এই সূচকটি একটি এন্টারপ্রাইজের আর্থিক স্থিতিশীলতার স্তর নির্ধারণ করতে ব্যবহৃত হয়, যখন মূলধনের ওজনযুক্ত গড় খরচ গণনা করার সময় আর্থিক লিভারেজের প্রভাব পরিচালনা করে এবং অন্যান্য ক্ষেত্রে।

মূলধন গঠন বিশ্লেষণ বাহিত হয়ব্লকে FinEkAnalysis প্রোগ্রামে মূলধনের ওজনযুক্ত গড় খরচের হিসাব।

নিজস্ব মূলধন কাঠামো

নিজস্ব মূলধনের মধ্যে থাকতে পারে:

• অনুমোদিত, অতিরিক্ত এবং সংরক্ষিত মূলধন,
• বিশেষ উদ্দেশ্য তহবিল,
• লক্ষ্যযুক্ত অর্থায়ন,
• ভবিষ্যতের খরচ এবং অর্থপ্রদানের জন্য সংরক্ষণ,
• মূল্যায়ন রিজার্ভ

নিজস্ব মূলধন ব্যালেন্স শীটের প্রথম দায় বিভাগে প্রতিফলিত হয়।

স্থায়ী মূলধনের কাঠামো

স্থির মূলধনের কাঠামোতে তিনটি গ্রুপ রয়েছে:

1. বাস্তব সম্পদ (স্থায়ী সম্পদ, স্থির সম্পদ) হল এমন সম্পদ যার একটি বস্তুগত রূপ রয়েছে।

2. অদম্য সম্পদ হল এমন সম্পদ যেগুলোর কোনো ভৌত রূপ নেই, কিন্তু 1 বছরেরও বেশি সময় ধরে এন্টারপ্রাইজের অর্থনৈতিক কার্যকলাপে অংশ নেয় এবং আয় তৈরি করে। অস্পষ্ট সম্পদগুলি সমগ্র পরিষেবা জীবনের অংশগুলিতে পণ্যগুলিতে তাদের মূল্য স্থানান্তর করে।

• নির্মাণে এন্টারপ্রাইজ বিনিয়োগ;
• অন্যান্য উদ্যোগ এবং রাষ্ট্রের সিকিউরিটিজ (উদাহরণস্বরূপ, শেয়ার);
• অন্যান্য উদ্যোগে দীর্ঘমেয়াদী ঋণ প্রদান করা;
• অন্যান্য সংস্থার অনুমোদিত রাজধানীতে এন্টারপ্রাইজের বিনিয়োগ।

কার্যকরী মূলধন কাঠামো

কার্যকরী মূলধন পরিচালনার প্রক্রিয়ায়, তারা অন্তর্ভুক্ত করে:

• উপাদান সঞ্চালন সম্পদ,
• অ্যাকাউন্ট গ্রহণযোগ্য
• অন্যান্য কার্যকরী মূলধন।

পরিবর্তে, ইনভেন্টরিতে কার্যকরী মূলধন অন্তর্ভুক্ত করে:

• উত্পাদনশীল মজুদ;
• অসমাপ্ত উত্পাদন;
• সমাপ্ত পণ্য;
• পণ্য;
• অন্যান্য

কার্যকারী মূলধনের কাঠামো হল আইটেমগুলির মধ্যে সম্পর্ক; অর্থনীতির বিভিন্ন ক্ষেত্রে এটি একই রকম নয়।

পৃষ্ঠাটি কি সহায়ক ছিল?

মূলধন গঠন সম্পর্কে আরো পাওয়া যায়

1. ভার্চুয়াল ক্লায়েন্ট বেস বিশ্লেষণের উপর ভিত্তি করে একটি এন্টারপ্রাইজের দেউলিয়া হওয়ার ঝুঁকির স্তর নির্ধারণ করা অভিজ্ঞতামূলক গবেষণা তথ্যের উপর ভিত্তি করে, সর্বোত্তম মূলধন কাঠামোর নিম্নলিখিত তত্ত্বটি বিদ্যমান নেই, অর্থাৎ ইক্যুইটি এবং ঋণ মূলধনের কোন নির্দিষ্ট অনুপাত নেই মূলধন কাঠামো একটি কোম্পানি সময়ের সাথে সাথে পরিবর্তন হয় যত দ্রুত বর্তমান একটি বাজার মূল্য পরিবর্তন করে
2. সুতরাং, বাহ্যিক অর্থায়নের উত্সগুলির ঝুঁকি বিবেচনায় নিয়ে সংস্থাগুলির মূলধন কাঠামোকে অপ্টিমাইজ করার সমস্যা, যার সমাধানের মধ্যে সর্বাধিক সংখ্যক সনাক্তকরণ জড়িত
3. সর্বোত্তম মূলধন কাঠামো নির্ধারণ করা: ট্রেড-অফ তত্ত্ব থেকে APV মডেল পর্যন্ত নিবন্ধটি মূলধন কাঠামোর স্থির এবং গতিশীল ট্রেড-অফ তত্ত্বগুলির একটি ওভারভিউ এবং লক্ষ্য ঋণ স্তরের প্রধান নির্ধারকগুলি সনাক্তকরণ সম্পর্কিত অভিজ্ঞতামূলক গবেষণার ফলাফল উপস্থাপন করে
4. কোম্পানির সর্বোত্তম মূলধন কাঠামোর সন্ধানে নিবন্ধটি মূলধন কাঠামোর মূল তত্ত্ব, স্থির এবং গতিশীল সমঝোতা তত্ত্ব, অর্থায়নের শ্রেণিবিন্যাসের তত্ত্বগুলি নিয়ে আলোচনা করে
5. টেকসই আর্থিক উন্নয়নের শর্তে একটি শিল্প প্রতিষ্ঠানের মূলধন কাঠামোকে অনুকূল করার জন্য একটি মডেলের বিকাশ এই নিবন্ধটি, মূলধন কাঠামোকে অপ্টিমাইজ করার জন্য বিদ্যমান মানদণ্ডের বিশ্লেষণের উপর ভিত্তি করে, এই সিদ্ধান্তে পৌঁছেছে যে টেকসই আর্থিক বিকাশের পরিস্থিতিতে উদ্যোগগুলির দ্বারা তাদের ব্যবহার অনুপযুক্ত।
6. বিনিয়োগ প্রকল্পের মূল্যায়নে ত্রুটি রোধ করা: করের অনুপস্থিতিতে মোডিগ্লিয়ানি-মিলারের ছাড়ের হার, মূলধন কাঠামো কোম্পানির মূল্যকে প্রভাবিত করে না যেহেতু বাস্তবে সংস্থাগুলি কেবলমাত্র কর দেয়
7. মূলধন কাঠামোর বিশ্লেষণ এবং এন্টারপ্রাইজের আর্থিক স্থিতিশীলতা বৃদ্ধি বিমূর্ত নিবন্ধটি এন্টারপ্রাইজের আর্থিক স্থিতিশীলতার উপর এর প্রভাবের মূলধন গঠন এবং বিশ্লেষণ করে এবং আর্থিক স্থিতিশীলতার সূচক
8. ছোট প্রতিষ্ঠানের মূলধন কাঠামো পরিচালনার ক্ষেত্রে আর্থিক সিদ্ধান্তের যৌক্তিকতা পুঁজি কাঠামো পরিবর্তন করার সময়, প্রতিটি অর্থায়নের উৎসের মূল্য পরিবর্তিত হয়, যখন পরিবর্তনের বিভিন্ন হার বিকশিত হয়।
9. একীভূত বিবৃতির উপর ভিত্তি করে একটি কর্পোরেশনের দীর্ঘমেয়াদী আর্থিক সিদ্ধান্তের বিশ্লেষণ মূলধন কাঠামো সূচকগুলি কাঠামোতে দীর্ঘমেয়াদী ধার করা মূলধনের বিনিয়োগকৃত মূলধন শেয়ারের কাঠামোতে স্বল্পমেয়াদী ধার করা মূলধনের শেয়ারের কাঠামোতে ধার করা মূলধনের ভাগ বিনিয়োগকৃত মূলধন ইক্যুইটি গুণকের
10. কর্পোরেট আর্থিক ব্যবস্থাপনা অন্যদিকে, খনির শিল্পে মূলধন কাঠামো গঠনের শিল্পের নির্দিষ্ট বৈশিষ্ট্য রয়েছে, যার সম্পত্তিতে স্থির উৎপাদন সম্পদের একটি উচ্চ অনুপাত।
11. একটি কৃষি এন্টারপ্রাইজের মূলধনের কাঠামোর অনুকূলকরণের নীতিগুলি একটি এন্টারপ্রাইজ দ্বারা আকৃষ্ট মূলধনের ব্যয় গণনা করার পদ্ধতিগুলি নিয়ে আলোচনা করে ভোলোগদা পৌর অঞ্চলে মূলধন কাঠামো নির্বাচন করার জন্য একটি ম্যাট্রিক্স; সর্বাধিকীকরণের মানদণ্ড তৈরি করা হয়েছে
12. রাশিয়ান কোম্পানির জীবনচক্রের বিভিন্ন পর্যায়ে মূলধন কাঠামোর উপর অভ্যন্তরীণ কারণগুলির প্রভাবের অধ্যয়ন বিষয় প্রতিটি কোম্পানির জন্য মূলধন কাঠামোর পছন্দ হল স্থিতিশীলতার মধ্যে ভারসাম্য খুঁজে বের করার জন্য ডিজাইন করা মূল সিদ্ধান্তগুলির মধ্যে একটি।
13. রাশিয়ান যৌথ-স্টক কোম্পানিগুলিতে পুঁজি গঠনের আধুনিক প্রবণতা এবং বৈশিষ্ট্যগুলি অ-পাবলিক যৌথ-স্টক কোম্পানিগুলির গঠন এবং মূলধন কাঠামো, পাবলিক কোম্পানিগুলির বিপরীতে, অকার্যকর এবং উন্নয়নে অবদান রাখে না
14. একটি কৃষি উদ্যোগের জন্য একটি সর্বোত্তম মূলধন কাঠামো গঠনের উপায়: নিবন্ধটি একটি এন্টারপ্রাইজ দ্বারা আকৃষ্ট পুঁজির ব্যয় গণনা করার পদ্ধতিগুলি নিয়ে আলোচনা করে ভোলোগদা পৌর অঞ্চলে একটি ম্যাট্রিক্স; সর্বাধিকীকরণের মানদণ্ড অনুসারে মূলধন কাঠামো তৈরি করা হয়েছে
15. মূলধন কাঠামো এবং সংস্থার আর্থিক স্থিতিশীলতা: ব্যবহারিক দিক মূলধন কাঠামো এবং সংস্থার আর্থিক স্থিতিশীলতার সর্বোত্তম সংমিশ্রণ খুঁজে বের করার জন্য, লেখক দ্বারা নির্ধারক ফ্যাক্টর সিস্টেমের মডেলিংয়ের পদ্ধতিগুলি ব্যবহার করার পরামর্শ দেওয়া হচ্ছে।
16. একটি এন্টারপ্রাইজের মূলধন কাঠামোর অপ্টিমাইজেশন একটি এন্টারপ্রাইজের কার্যকরী পরিচালনার জন্য একটি প্রয়োজনীয় শর্ত হল নিবন্ধটি মৌলিক তত্ত্বগুলি এবং পরীক্ষা করে
17. একটি ট্রেডিং এন্টারপ্রাইজের মূলধনের ব্যয় পরিচালনার ক্ষেত্রে দেউলিয়া হওয়ার ঝুঁকি বিবেচনায় নিয়ে বিমূর্ত নিবন্ধটি, মূলধন কাঠামোকে অপ্টিমাইজ করার পদ্ধতির বিশ্লেষণের উপর ভিত্তি করে, দেউলিয়া হওয়ার ঝুঁকি বিবেচনায় রেখে মূলধনের ব্যয় অপ্টিমাইজ করার জন্য একটি মডেলের প্রস্তাব করে। লজিস্টিক পদ্ধতিতে
18. মূলধন কাঠামোর কারণের অভিজ্ঞতামূলক অধ্যয়ন: ভলগা ফেডারেল জেলার কোম্পানিগুলির বিশ্লেষণ নিবন্ধটি ভলগা ফেডারেল জেলার নেতৃস্থানীয় কোম্পানিগুলির মূলধন কাঠামোর নির্ধারকগুলির একটি অভিজ্ঞতামূলক অধ্যয়ন উপস্থাপন করে
19. একটি এন্টারপ্রাইজের মূলধন কাঠামো নিয়ে গবেষণার এই দিকটি তাত্ত্বিকভাবে গার্হস্থ্য এবং পাশ্চাত্য অর্থনৈতিক বিজ্ঞানে বেশ গভীরভাবে কাজ করা হয়েছে এবং এটি পাওয়া গেছে
20. রাশিয়ান সজ্জা এবং কাগজ শিল্পে উদ্যোগের মূলধনের কাঠামোর মূল্যায়ন লেখক রাশিয়ান সজ্জা এবং কাগজের উদ্যোগের মূলধনের কাঠামো পরীক্ষা করেছেন 2010-2015 বিশ্লেষণে ছয় বছরের সময়কালে

একটি এন্টারপ্রাইজের মূলধন কার্যকারিতা এবং লাভ নিশ্চিত করার জন্য এতে বিনিয়োগ করা সম্পত্তি সম্পদ এবং তহবিলকে চিহ্নিত করে। পুঁজির আয়তন, গঠন এবং গতিশীলতা, আর্থিক ফলাফলের সাথে মিলিত, এন্টারপ্রাইজগুলির আকার এবং ব্যবসায়িক কার্যকলাপের একটি ধারণা প্রদান করে। মূলধন বিশ্লেষণ করতে, এর কাঠামো এবং উদ্যোগের আর্থিক অবস্থা, শতাংশ বা অনুপাত হিসাবে প্রকাশিত আপেক্ষিক সূচকগুলি ব্যাপকভাবে ব্যবহৃত হয়। আপেক্ষিক সূচকগুলি বিভিন্ন আকারের এন্টারপ্রাইজের মধ্যে, বিভিন্ন শিল্পের অন্তর্গত সংস্থাগুলির মধ্যে তুলনা করা এবং মুদ্রাস্ফীতি প্রক্রিয়াগুলির প্রভাবকে মসৃণ করে গতিশীল তুলনা করা সম্ভব করে তোলে।

রাশিয়ার অর্থনৈতিক রূপান্তরগুলি সভ্য বাজার সম্পর্কের গঠন এবং বিকাশের লক্ষ্য এবং মূলধনের কার্যকারিতার জন্য একটি কার্যকর ব্যবস্থা তৈরি করা। রাশিয়ান এন্টারপ্রাইজগুলির সংস্কারের মূল প্রবণতাগুলির মধ্যে একটি হল মালিকানার একটি কর্পোরেট (জয়েন্ট স্টক) ফর্ম তৈরি এবং বিকাশ। আর্থিক ও শিল্প গোষ্ঠী এবং হোল্ডিংয়ের মতো বড় কর্পোরেট কাঠামোতে পুঁজির ঘনত্ব তাদের আর্থিক সংস্থানগুলির কেন্দ্রীভূত পরিচালনার জন্য অনুকূল পরিস্থিতি তৈরি করা সম্ভব করে, যাতে আর্থিক সংস্থানগুলির লক্ষ্যযুক্ত ব্যবহারের উপর কার্যকর নিয়ন্ত্রণ তৈরি করা যায়। এন্টারপ্রাইজগুলির বিনিয়োগের আকর্ষণ এবং অলাভজনক ফ্যাক্টরকে অতিক্রম করে। মূলধন হল একটি এন্টারপ্রাইজের উত্থান এবং পরবর্তী কার্যক্রমের উদ্দেশ্যমূলক ভিত্তি। যেহেতু আয়, মুনাফা পুঁজির ব্যবহার দ্বারা আনা হয়, এবং এন্টারপ্রাইজের কার্যকলাপ দ্বারা নয়। এই সমস্তটি একটি এন্টারপ্রাইজের অস্তিত্বের বিভিন্ন পর্যায়ে উপযুক্ত মূলধন পরিচালনার প্রক্রিয়াটিকে বিশেষভাবে গুরুত্বপূর্ণ করে তোলে।

আধুনিক পরিস্থিতিতে, মূলধন কাঠামো এমন একটি ফ্যাক্টর যা একটি এন্টারপ্রাইজের আর্থিক অবস্থার উপর সরাসরি প্রভাব ফেলে - এর স্বচ্ছলতা এবং তারল্য, আয়ের পরিমাণ এবং কার্যক্রমের লাভজনকতা।

মূলধন কাঠামোর প্রধান বৈশিষ্ট্যগুলির মধ্যে রয়েছে নিজস্ব এবং ধার করা তহবিল এবং নন-কারেন্ট এবং বর্তমান সম্পদের মধ্যে এর বন্টন।

এর গঠনের উত্স অনুসারে উদ্যোগের মূলধন (দায়) নিজস্ব এবং ধার করা তহবিল নিয়ে গঠিত।

ইক্যুইটি হল সম্পত্তির নিট মূল্য, যা সংস্থার সম্পদ (সম্পত্তি) এবং এর দায়-দায়িত্বের মধ্যে পার্থক্য হিসাবে সংজ্ঞায়িত।

ইক্যুইটি মূলধন অনুমোদিত, অতিরিক্ত এবং সংরক্ষিত মূলধন, বিশেষ-উদ্দেশ্য তহবিল, ধরে রাখা আয়ের সঞ্চয়, লক্ষ্যযুক্ত অর্থায়ন এবং লক্ষ্যযুক্ত রাজস্ব নিয়ে গঠিত হতে পারে।

ঋণ দীর্ঘমেয়াদী এবং স্বল্পমেয়াদী দায় (কম আয়) প্রতিনিধিত্ব করে ভবিষ্যতের সময়কাল, খরচ তহবিল এবং ভবিষ্যতের খরচ এবং অর্থপ্রদানের জন্য রিজার্ভ)। এগুলো ব্যাংক ঋণ, থেকে আয় বন্ড বিক্রয়, প্রদেয় হিসাব. দায়গুলি সংস্থাগুলির ধার করা তহবিলের উত্স এবং সংমিশ্রণকে চিহ্নিত করে৷

ব্যবসার মালিকদের সম্পদের আরও লাভজনক ব্যবহারের দৃষ্টিকোণ থেকে, ব্যবসায় তাদের নিজস্ব তহবিলের কম বিনিয়োগ করা এবং আরও ধার করা তহবিল আকর্ষণ করা পছন্দনীয় বলে মনে হয়। এই পদ্ধতির নেতিবাচক দিক হল দেউলিয়া হওয়ার ঝুঁকি বেড়ে যাওয়া যদি ঋণদাতারা এমন একটি সময়কালে বড় ধার করা তহবিল পরিশোধের দাবি করে যখন এন্টারপ্রাইজের জন্য কার্যকরী মূলধনের অভাব থাকে। জরুরী পেমেন্ট। অতএব, ঋণদাতারা ইকুইটি মূলধনের একটি বৃহত্তর অংশ আছে এমন কোম্পানিগুলির সাথে মোকাবিলা করতে পছন্দ করে। এই ক্ষেত্রে, মূলধন কাঠামো এবং বিনিয়োগের ঝুঁকির একটি গুরুত্বপূর্ণ বৈশিষ্ট্য হল নিজস্ব এবং ধার করা তহবিলের অনুপাত। এটা উত্থাপিত তহবিলের 1 রুবেলের জন্য কত রুবেল ইকুইটি মূলধন অ্যাকাউন্ট দেখায়। এই সূচকের গতিশীলতা বহিরাগত বিনিয়োগকারী এবং ঋণদাতাদের উপর নির্ভরতার পরিবর্তনকে প্রতিফলিত করে। এই অনুপাত নিয়ন্ত্রণ করার জন্য, স্বায়ত্তশাসন এবং অর্থায়ন সহগ ব্যবহার করা হয়। স্বায়ত্তশাসন সহগ (স্বাধীনতা সহগ) তহবিলের ধার করা উত্স থেকে এন্টারপ্রাইজের আর্থিক স্বাধীনতার অবস্থান থেকে মূলধন কাঠামোকে চিহ্নিত করে। এটি এন্টারপ্রাইজের সমস্ত সম্পত্তির মোট মূল্যে তহবিলের নিজস্ব উত্সের ভাগ হিসাবে সংজ্ঞায়িত করা হয়। অন্য কথায়, ইক্যুইটি এবং ধার করা তহবিল সমান হতে হবে। এই শর্তের অধীনে, এন্টারপ্রাইজগুলির বাধ্যবাধকতাগুলি তাদের নিজস্ব তহবিল থেকে কভার করা যেতে পারে, গুণমানের মান এন্টারপ্রাইজের শিল্প এবং তাদের নির্দিষ্টতার উপর নির্ভর করে।

একটি অনুরূপ বৈশিষ্ট্য অর্থায়ন অনুপাত দ্বারা দেওয়া হয়, ইক্যুইটি এবং ধার করা মূলধনের অনুপাত হিসাবে সংজ্ঞায়িত করা হয়। এটি, স্বায়ত্তশাসন সহগের মতো, এন্টারপ্রাইজের আর্থিক স্বাধীনতা (স্বায়ত্তশাসন) এবং এর আর্থিক স্থিতিশীলতাকে চিহ্নিত করে। ধার করা তহবিলের উপর ইক্যুইটির আধিক্য আর্থিক স্থিতিশীলতার রিজার্ভ, ঋণের বাধ্যবাধকতা কভার করার ক্ষমতা এবং বাহ্যিক আর্থিক উত্স থেকে পর্যাপ্ত স্বাধীনতা নির্দেশ করে। তদনুসারে, স্বাভাবিক অবস্থায়, সহগের মান 1 এর সমান বা তার বেশি হওয়া উচিত। 1-এর কম একটি সহগ মান ক্রেডিটযোগ্যতার সম্ভাব্য অভাব নির্দেশ করে, যা ঋণ প্রাপ্ত করা কঠিন করে তোলে।

দীর্ঘমেয়াদী এবং স্বল্পমেয়াদী ধার করা তহবিল রয়েছে। দীর্ঘমেয়াদী ঋণের মধ্যে রয়েছে ধার করা তহবিল (ব্যাংক ঋণ সহ) যার পরিশোধের মেয়াদ 12 মাস বা তার বেশি। এন্টারপ্রাইজগুলি দীর্ঘ সময়ের জন্য দীর্ঘমেয়াদী ধার করা তহবিল পরিচালনা করতে পারে। স্বল্পমেয়াদীর মধ্যে ধার করা তহবিল (ব্যাংক লোন সহ) 12 মাসেরও কম সময়ের পরিশোধের সময় এবং প্রদেয় অ্যাকাউন্টগুলি অন্তর্ভুক্ত করে, যার মধ্যে রয়েছে সরবরাহকারী এবং ঠিকাদারদের ঋণ, বিলের উপর ঋণ, সহায়ক সংস্থা এবং নির্ভরশীল সংস্থাগুলি, মজুরির জন্য, সামাজিক বীমার জন্য, বাজেট এবং অগ্রিম প্রাপ্ত. একটি এন্টারপ্রাইজ দীর্ঘ সময় ধরে নিষ্পত্তি করতে পারে এমন তহবিলের মোট পরিমাণকে তার নিজস্ব মূলধনের সমষ্টি হিসাবে সংজ্ঞায়িত করা হয়, রিজার্ভ সহ, এবং দীর্ঘমেয়াদী ধার করা তহবিল। এই ভিত্তিতে, আর্থিক স্থিতিশীলতা সহগ নির্ধারণ করা যেতে পারে, যে তহবিলের অংশটি এন্টারপ্রাইজ সম্পত্তির মোট পরিমাণে (ব্যালেন্স শীট মোট) এন্টারপ্রাইজগুলি দীর্ঘ সময়ের জন্য ব্যবহার করতে পারে তা দেখায়। একটি অতিরিক্ত বৈশিষ্ট্য হল দীর্ঘমেয়াদী ঋণের অনুপাত, যা আমাদের দীর্ঘমেয়াদী অর্থায়নে ধার করা তহবিলের অংশ নির্ধারণ করতে দেয়। এটি এন্টারপ্রাইজের নিজস্ব তহবিল এবং দীর্ঘমেয়াদী ঋণ এবং ঋণের উত্সের যোগফলের সাথে দীর্ঘমেয়াদী ঋণ এবং ধার করা তহবিলের আকর্ষণের পরিমাণের অনুপাত হিসাবে গণনা করা হয়।

উপরোক্ত শ্রেণীবিভাগকে বিবেচনায় রেখে, ধার করা তহবিল সংগ্রহের ব্যবস্থাপনা সংগঠিত হয়, যা বিভিন্ন উত্স থেকে তাদের গঠনের লক্ষ্যবস্তু প্রক্রিয়া এবং এর বিকাশের বিভিন্ন পর্যায়ে ধার করা মূলধনের জন্য এন্টারপ্রাইজের চাহিদা অনুসারে বিভিন্ন ফর্ম। এই ম্যানেজমেন্টের প্রক্রিয়ায় সমাধান করা বিভিন্ন ধরণের কাজগুলি এই ক্ষেত্রে একটি বিশেষ আর্থিক নীতি বিকাশের প্রয়োজনীয়তা নির্ধারণ করে এমন উদ্যোগগুলিতে যা উল্লেখযোগ্য পরিমাণে ধার করা মূলধন ব্যবহার করে।

ধার করা তহবিল সংগ্রহের নীতিটি সামগ্রিক আর্থিক কৌশলের অংশ, যা এন্টারপ্রাইজের বিকাশের প্রয়োজন অনুসারে বিভিন্ন উত্স থেকে ধার করা মূলধন আকর্ষণ করার জন্য সবচেয়ে কার্যকর ফর্ম এবং শর্তগুলি প্রদান করে।

ধার করা তহবিলের শেয়ার বৃদ্ধি একটি নেতিবাচক প্রবণতা হিসাবে দেখা যেতে পারে, যা বহিরাগত বিনিয়োগকারীদের উপর নির্ভরতা বৃদ্ধির ইঙ্গিত দেয়।

বিশ্ব অনুশীলনে সর্বাধিক পরিচিত এবং ব্যবহৃত পুঁজি কাঠামোর স্থির তত্ত্ব, যা একটি সর্বোত্তম কাঠামোর অস্তিত্বকে প্রমাণ করে যা মূলধনের মূল্যায়নকে সর্বাধিক করে তোলে। এই তত্ত্বগুলি সুপারিশ করে যে অর্থায়নের উত্স (নিজের বা ধার করা তহবিল) পছন্দের সিদ্ধান্তগুলি সর্বোত্তম মূলধন কাঠামোর উপর ভিত্তি করে হওয়া উচিত। যদি সর্বোত্তম কাঠামো নির্ধারণ করা হয়, তবে মূলধনের উপাদানগুলিতে এই অনুপাত অর্জন করা পরিচালনার লক্ষ্য হওয়া উচিত এবং এই অনুপাতে মূলধন বৃদ্ধি করা উচিত।

স্ট্যাটিক পদ্ধতিতে, মূলধন কাঠামোর দুটি বিকল্প তত্ত্ব রয়েছে যা ব্যবহৃত মূলধনের ব্যয়ের উপর ঋণ পুঁজি আকর্ষণের প্রভাব ব্যাখ্যা করে এবং সেই অনুযায়ী কর্পোরেশনের সম্পদের বর্তমান বাজার মূল্যায়নের উপর (V):

1) ঐতিহ্যগত তত্ত্ব,

2) মিলার-মোডিগ্লিয়ানি তত্ত্ব।

বর্তমানে, সর্বাধিক স্বীকৃত হল মূলধন কাঠামোর সমঝোতা তত্ত্ব (ধার করা মূলধন আকর্ষণ করার ট্যাক্স সুবিধা এবং দেউলিয়া হওয়ার খরচের মধ্যে একটি সমঝোতা হিসাবে সর্বোত্তম কাঠামো পাওয়া যায়), যা একটি নির্দিষ্ট কর্পোরেশনকে সর্বোত্তম সমন্বয় গণনা করার অনুমতি দেয় না। ইক্যুইটি এবং ঋণ মূলধনের, কিন্তু সিদ্ধান্ত গ্রহণের জন্য সাধারণ সুপারিশ প্রণয়ন করে।

ডায়নামিক মডেলগুলি প্রদত্ত কর্পোরেশন সম্পর্কে বাজার যে তথ্যের ধ্রুবক প্রবাহ পায় তা বিবেচনা করে। আরও সিদ্ধান্ত নেওয়ার সরঞ্জামগুলি বিবেচনা করা হচ্ছে। অর্থায়নের উত্সগুলি পরিচালনা একটি লক্ষ্য মূলধন কাঠামো প্রতিষ্ঠার মধ্যে সীমাবদ্ধ নয়, কারণ এতে স্বল্পমেয়াদী এবং দীর্ঘমেয়াদী উত্সগুলির মধ্যে নির্বাচন করা এবং নিজের উত্সগুলি পরিচালনা করা (ইকুইটি মূলধনের কাঠামোর বিষয়ে সিদ্ধান্ত নেওয়া) অন্তর্ভুক্ত রয়েছে।

মূলধন কাঠামোর তত্ত্বটি এই বিবৃতির উপর ভিত্তি করে যে একটি ফার্ম V এর মূল্য ইক্যুইটি মূলধন S এর বর্তমান বাজার মূল্য (বর্তমান অনুমান (PV) ইক্যুইটি মূলধনের মালিকদের কাছে ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহের বর্তমান অনুমান (PV)) এবং বর্তমান বাজার মূল্য নিয়ে গঠিত। ঋণ মূলধন (ভবিষ্যত প্রবাহের পিভি ঋণ মূলধনের মালিকদের কাছে):

দীর্ঘমেয়াদী ঋণ অনুপাত গণনা করা যেতে পারে:

1) বাজার মূল্যায়ন D/V অনুযায়ী কর্পোরেশনের মোট মূলধনে ধার করা মূলধনের ভাগ হিসাবে;

2) বাজার মূল্যায়ন D/S অনুযায়ী ইক্যুইটি এবং ধার করা মূলধনের অনুপাত হিসাবে।

যেহেতু শেয়ার মূলধনের ব্যালেন্স শীট অনুমান প্রায়ই মূলধনের "সত্য" পরিমাণ প্রতিফলিত করে না, তাই মূলধন কাঠামোর বিষয়ে সিদ্ধান্ত নেওয়ার ক্ষেত্রে তাদের ব্যবহার অগ্রহণযোগ্য।

প্রথাগত পদ্ধতি. পুঁজি কাঠামোর তত্ত্বের উপর মিলার-মোডিগ্লিয়ানির কাজ করার আগে (1958 সালের আগে), আর্থিক সিদ্ধান্তের বিশ্লেষণের উপর ভিত্তি করে একটি পদ্ধতি ছিল। অনুশীলনে দেখা গেছে যে ধার করা তহবিলের অংশ একটি নির্দিষ্ট স্তরে বৃদ্ধির সাথে, ইকুইটি মূলধনের ব্যয় পরিবর্তিত হয় না এবং তারপরে ক্রমবর্ধমান গতিতে বৃদ্ধি পায়। ধার করা মূলধনের খরচ, তার আকার নির্বিশেষে, কম ঝুঁকির কারণে ইকুইটি মূলধনের খরচের চেয়ে কম: kd< ks (kd - риск использования заёмного капитала; ks - риск использования собственного капитала). При небольшом увеличении доли заемных средств стоимость заемного капитала неизменна или даже снижается (положительная оценка корпорации привлекает инвесторов и больший заем обходится дешевле), а начиная с некоторого уровня D*/V стоимость заемного капитала растет.

আপস পদ্ধতি। আপস মডেল অনুযায়ী সর্বোত্তম মূলধন কাঠামো ট্যাক্স শিল্ড থেকে সুবিধার অনুপাত (মূল্যের মধ্যে ধার করা মূলধনের জন্য ফি অন্তর্ভুক্ত করার সম্ভাবনা) এবং সম্ভাব্য দেউলিয়াত্বের ক্ষতি দ্বারা নির্ধারিত হয়।

ধার করা মূলধনের অতিরিক্ত আকর্ষণ সংগঠিত করার খরচ এবং বড় আর্থিক লিভারেজের সাথে সম্ভাব্য দেউলিয়াত্বের খরচ বিবেচনায় উপস্থাপন করা ঋণ অর্থায়নের বৃদ্ধির সাথে মূলধন বক্ররেখার ব্যয়ের আচরণকে পরিবর্তন করে। আর্থিক লিভারেজ বৃদ্ধির সাথে সাথে ঋণ এবং ইক্যুইটি মূলধনের ব্যয় বৃদ্ধি পায়।

মূলধন কাঠামোর আধুনিক তত্ত্বগুলি প্রতিটি নির্দিষ্ট উদ্যোগে এই সূচকটিকে অপ্টিমাইজ করার জন্য একটি মোটামুটি ব্যাপক পদ্ধতিগত টুলকিট গঠন করে।

এই ধরনের অপ্টিমাইজেশনের প্রধান মানদণ্ড হল:

এন্টারপ্রাইজের ক্রিয়াকলাপে লাভজনকতা এবং ঝুঁকির গ্রহণযোগ্য স্তর;

একটি এন্টারপ্রাইজের মূলধনের ওজনযুক্ত গড় খরচ হ্রাস করা;

এন্টারপ্রাইজের বাজার মূল্য সর্বাধিক করা।

এন্টারপ্রাইজ স্বাধীনভাবে মূলধন কাঠামো অপ্টিমাইজ করার জন্য নির্দিষ্ট মানদণ্ডের অগ্রাধিকার নির্ধারণ করে। এর উপর ভিত্তি করে, আমরা উপসংহারে আসতে পারি: শুধুমাত্র বিভিন্ন উদ্যোগের জন্যই নয়, এমনকি একটি উদ্যোগের বিকাশের বিভিন্ন পর্যায়ে কোন একক সর্বোত্তম মূলধন কাঠামো নেই।

মূলধন কাঠামো পরিচালনার মধ্যে একটি মিশ্র কাঠামো তৈরি করা হয় যা নিজের এবং ধার করা উত্সের এমন একটি সর্বোত্তম অনুপাতকে প্রতিনিধিত্ব করে, যা মূলধনের ওজনযুক্ত গড় খরচকে হ্রাস করে এবং সংস্থার বাজার মূল্যকে সর্বাধিক করে।

"পুঁজি" শব্দটির অনেক ব্যাখ্যা রয়েছে। তাদের প্রায় সব তিনটি ক্ষেত্রে নেমে আসে: উপাদান, আর্থিক এবং শ্রম। সাধারণভাবে এবং বিশেষভাবে একটি এন্টারপ্রাইজে মূলধনের কাঠামো কী সে সম্পর্কে আরও বিশদ বিবরণের জন্য পড়ুন।

সংজ্ঞা

বর্তমান পর্যায়ে, "পুঁজির কাঠামো" শব্দটি সব ধরনের নিজস্ব এবং ধার করা তহবিল অন্তর্ভুক্ত করে। প্রথম ক্যাটাগরিতে শুধুমাত্র প্রাথমিকভাবে বিনিয়োগ করা অর্থই নয়, পরবর্তীকালে জমাকৃত রিজার্ভ এবং লক্ষ্য তহবিলও অন্তর্ভুক্ত করা উচিত। ধার করা মূলধন লিজিং, ট্রেড ক্রেডিট এবং বর্তমান দায়গুলি নিয়ে গঠিত। অর্থায়নের উত্সগুলির সংমিশ্রণ একটি এন্টারপ্রাইজের মান গঠনে একটি গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করে।

"পুঁজি" শব্দটির চারটি প্রধান ধারণা রয়েছে:

• ঐতিহ্যগত;
• কাঠামোর উদাসীনতা;
• আপস
• পরস্পরবিরোধী স্বার্থ।

এগুলি অপ্টিমাইজেশনের সম্ভাবনার বিকল্প পদ্ধতির উপর ভিত্তি করে এবং মূলধনকে প্রভাবিতকারী কারণগুলির সনাক্তকরণের উপর ভিত্তি করে।

ঐতিহ্যগত ধারণা

এটি এই সত্যের মধ্যে রয়েছে যে পৃথক উপাদানগুলির বিভিন্ন খরচ বিবেচনা করে কাঠামোটি তৈরি করা হয়েছে। উদ্যোগের উদাহরণ ব্যবহার করে, এর মানে হল যে নিজের তহবিল সংগ্রহের খরচ সবসময় ধার করা তহবিলের চেয়ে বেশি। এটি ঝুঁকির বিভিন্ন স্তরের কারণে। ধার করা তহবিলের লাভজনকতা নির্ধারক: সুদের হার একটি নির্দিষ্ট পরিমাণে পক্ষগুলি দ্বারা নির্ধারিত হয়। ব্যক্তিগত তহবিলের লাভজনকতা অর্থনৈতিক কার্যকলাপের ফলাফলের উপর ভিত্তি করে বাজারের পরিস্থিতিতে গঠিত হয়।

একটি বাহ্যিকভাবে অর্জিত এন্টারপ্রাইজের মূলধন কাঠামো তৃতীয় পক্ষের গ্যারান্টি, জামানত বা বন্ধকী আকারে সুরক্ষিত হয়। কোনও সংস্থার দেউলিয়া হওয়ার ক্ষেত্রে, দেশগুলির আইনটি ঋণদাতাদের দাবি (প্রথম স্থানে) সন্তুষ্ট করার অধিকার প্রদান করে। অর্থাৎ, ধার করা মূলধনের ব্যবহার এন্টারপ্রাইজের সম্পদের ওজনযুক্ত গড় মূল্য হ্রাস এবং সংস্থার বাজার মূল্য বৃদ্ধির দিকে পরিচালিত করে। বাস্তবে এই নীতিগুলির প্রয়োগ মালিকদের ঋণের পরিমাণ সর্বাধিক করতে এবং আর্থিক স্থিতিশীলতা হ্রাস করতে উত্সাহিত করে।

উদাসীনতার ধারণা

এটি এই ধারণার উপর ভিত্তি করে যে সর্বোত্তম মূলধন কাঠামো প্রতিষ্ঠানের বাজার মূল্য বৃদ্ধির উপর নির্ভর করে না। কিন্তু যেটা গুরুত্বপূর্ণ সেটা হল তার সম্পদের ফেরত। এই ধারণাটি, যা এফ. মোডিগ্লিয়ানি এবং এম. মিলার দ্বারা বিকশিত হয়েছিল, প্রকৃতিতে তাত্ত্বিক। আরও গবেষণায়, লেখকরা স্বীকার করেছেন যে বিবেচনাধীন ধারণাগুলি এখনও আন্তঃসম্পর্কিত।

আপস ধারণা

এটি বেশ কয়েকটি পরস্পরবিরোধী অবস্থার উপর ভিত্তি করে যা লাভজনকতা এবং ঝুঁকির স্তর নির্ধারণ করে, যা কাঠামোটি অপ্টিমাইজ করার প্রক্রিয়ায় একটি নির্দিষ্ট উপায়ে বিবেচনায় নেওয়া উচিত। এই এলাকার কাঠামোর মধ্যে, নিম্নলিখিত বিধানগুলি হাইলাইট করা হয়েছে যা আগে বিবেচনা করা হয়নি:

• ডেট সার্ভিসিং খরচ ট্যাক্স বেস থেকে কর্তনযোগ্য। অতএব, ধার করা মূলধনের ব্যয় সর্বদা কম থাকে এবং এর চাহিদা, নির্দিষ্ট সীমা পর্যন্ত, এর দাম হ্রাস করে।
• ধার করা তহবিলের ভাগ বৃদ্ধির সাথে সাথে সংস্থার দেউলিয়া হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে। ব্যাংকাররা ঋণের পরিমাণ কমাতে বাধ্য হয় বা কোম্পানিকে এটি অপ্টিমাইজ করার জন্য মূলধন কাঠামো বিশ্লেষণ করতে বাধ্য হয়।
• বাইরে থেকে উত্থাপিত অর্থায়নের উত্সগুলির পৃথক উপাদানগুলির ব্যয়ের মধ্যে কেবল ঋণ পরিষেবা ব্যয় নয়, প্রাথমিক ব্যয়ও অন্তর্ভুক্ত।

উপরের সমস্তগুলি থেকে, আমরা এই সিদ্ধান্তে আসতে পারি যে মালিক বা পরিচালকরা তাদের "পছন্দের" উপর ভিত্তি করে লাভজনকতা এবং ঝুঁকির স্তর বেছে নেন।

দ্বন্দ্বমূলক স্বার্থ ধারণা

মালিকদের তুলনায় পরিচালকরা প্রতিষ্ঠানের কার্যক্রম সম্পর্কে আরও সম্পূর্ণ তথ্য পান। শেয়ারহোল্ডারদের একই তথ্য থাকলে, তারা তাদের তহবিল আরও সঠিকভাবে পরিচালনা করতে পারে। এইভাবে, মূলধন কাঠামোর অপ্টিমাইজেশন দ্রুত ঘটবে।

অনুকূল বৃদ্ধির সম্ভাবনার সাথে, পরিচালকরা ধার করা তহবিল সংগ্রহের মাধ্যমে অর্থের প্রয়োজনীয়তা পূরণ করার চেষ্টা করবেন। অন্যথায়, মূলধন বাহ্যিক উত্স থেকে ব্যবহার করা হবে, যেমন অতিরিক্ত শেয়ারহোল্ডার বিনিয়োগ।

ঋণদাতারা তহবিল ব্যবহারের উপর নিয়ন্ত্রণ অনুশীলন করতে চান। এই খরচগুলি মালিকদের কাছে পাঠানো হয়। ধার করা মূলধনের শেয়ার যত বেশি, খরচের স্তর তত বেশি, তহবিলের ওজনযুক্ত গড় খরচ এবং এন্টারপ্রাইজের বাজার মূল্য। এটি মূলধন কাঠামোর সংজ্ঞা।

আধুনিক ধারণা

এগুলি নিম্নলিখিত শর্তগুলির উপর ভিত্তি করে:

• লাভজনকতা এবং ঝুঁকির সর্বোত্তম স্তর;
• ওজনযুক্ত গড় খরচ কমানো;
• এন্টারপ্রাইজের বাজার মূল্য সর্বাধিক করা।

নির্দিষ্ট মানদণ্ডের অগ্রাধিকার যার দ্বারা একটি এন্টারপ্রাইজের মূলধন কাঠামো গঠিত হয় তা ব্যবস্থাপনা দ্বারা স্বাধীনভাবে নির্ধারিত হয়। কিন্তু কোন একক পন্থা নেই।

মূলধন কাঠামোর অপ্টিমাইজেশানে তহবিলের ব্যক্তিগত এবং ধার করা উত্সগুলির অনুপাত খুঁজে পাওয়া যায়, যা সংস্থার ওজনযুক্ত গড় এবং বাজার মূল্যকে হ্রাস করে লাভ এবং ঝুঁকির মধ্যে ভারসাম্য অর্জন নিশ্চিত করবে। সময়ের সাথে সাথে, এই অনুপাত পরিবর্তিত হয়, তাই মানগুলির পর্যায়ক্রমিক সমন্বয় প্রয়োজন। সূচকের গতিশীলতা নির্ভর করে ঋণের সুদের হার, করের স্তর, লেনদেনের খরচ এবং অন্যান্য কারণের উপর।

সংস্থার মূলধন কাঠামো

অর্থায়নের উত্স গঠনের মূল নীতি হল সংস্থার মূল্য সর্বাধিক করা এবং আর্থিক লিভারেজের সর্বোত্তম স্তরের সন্ধান করা - দীর্ঘমেয়াদী দায়বদ্ধতার পরিমাণ পরিবর্তন করে লাভকে প্রভাবিত করার ক্ষমতা। এর গতিশীলতা মোট আয় থেকে নিট লাভের বৃদ্ধির হারের উপর নির্ভর করে। এটি যত বেশি হবে, বিবেচনাধীন ধারণাগুলির মধ্যে কম নির্ভরতা থাকবে। ধার করা মূলধনের ভাগের সাথে লিভারেজের মাত্রা বৃদ্ধি পায়। একই সময়ে, তহবিল উত্সের মুনাফা এবং ঝুঁকির মাত্রা বাড়ছে। পুঁজির আর্থিক কাঠামো এমনই দেখায়।

ফ্যাক্টর

মূলধন কাঠামোর সর্বোত্তম গঠন একটি জটিল প্রক্রিয়া। এটি প্রাপ্ত আয় থেকে ঋণ পরিশোধের কোম্পানির ক্ষমতা, নগদ প্রবাহের স্থায়িত্ব এবং অন্যান্য কারণগুলিও বিবেচনায় নেওয়া উচিত। আপনার প্রতিষ্ঠানের সেক্টরাল এবং আঞ্চলিক বৈশিষ্ট্য, লক্ষ্য এবং কৌশল এবং পরিকল্পিত বৃদ্ধির হারও বিবেচনা করা উচিত। কার্যকরী মূলধনের বিদ্যমান কাঠামোও বিবেচনায় নেওয়া হয়। বিকল্প অর্থায়ন বিকল্পের ঝুঁকি এবং প্রত্যাশিত সুদের হার সবসময় নিজের তহবিলের চেয়ে বেশি সাশ্রয়ী হয় না।

নোবেল পুরস্কার বিজয়ী এম. মিলার এবং এফ. মোদিগ্লিয়ানি - প্রামাণিক অর্থদাতাদের জন্যও মূলধন কাঠামো ব্যবস্থাপনা আগ্রহের বিষয় ছিল। তারা একটি অনন্য সিদ্ধান্তে এসেছেন। একটি নিখুঁত বাজারে, ক্রেডিট সম্পদের সমান অ্যাক্সেস সহ, মূলধন কাঠামো তহবিল সংগ্রহের খরচের উপর নির্ভর করে না। ঋণ অর্থায়নের অংশ বৃদ্ধির সাথে সাথে সংস্থার ঝুঁকি বৃদ্ধি পায়। এটি ঋণের সমস্ত সুবিধা শূন্যে হ্রাস করে। অর্থাৎ, পরিচালকদের অবশ্যই সম্পদ ব্যবস্থাপনায় নিয়োজিত থাকতে হবে। বাস্তবে, তহবিল উত্স অপ্টিমাইজ করার বিষয়ে অনেক বেশি মনোযোগ দেওয়া হয়।

এই প্যারাডক্সেরও একটি ব্যাখ্যা আছে: বাস্তব অবস্থা সেই আদর্শ অবস্থা থেকে অনেক দূরে যা মোদিগ্লিয়ানি এবং মিলার তাদের তত্ত্বে অন্তর্ভুক্ত করেছিলেন। কোন সম্পূর্ণ দক্ষ বাজার নেই; অতএব, এই পর্যায়ে মালিকদের জন্য, সর্বোত্তম মূলধন কাঠামো একটি উচ্চ অগ্রাধিকার আছে. অধিকন্তু, ঋণের সুদ উৎপাদন খরচের জন্য দায়ী করা যেতে পারে, অর্থাৎ ট্যাক্স বেস থেকে বাদ দেওয়া যেতে পারে।

নিয়ম

যুক্তিসঙ্গত সীমার মধ্যে ধার করা তহবিলের অনুপাত বৃদ্ধি করা মূলধনের দাম কমাতে পারে। আর্থিক ব্যবস্থাপনার কাজ হল এই খুব সীমাবদ্ধতা খুঁজে বের করা। এটি সমাধানের জন্য, নীতিগুলি বিকাশ করা প্রয়োজন যার দ্বারা স্থায়ী মূলধনের কাঠামো মূল্যায়ন করা হবে। মায়ার্সের ক্রম তত্ত্বে ইতিমধ্যে কিছু নিয়ম তৈরি করা হয়েছে:

1. কোম্পানির নিজস্ব সম্পদ থেকে অর্থায়ন করা বাঞ্ছনীয়।
2. সংস্থাগুলি লভ্যাংশের পরিমাণ আরোপ করে।
3. যদি নিজস্ব অর্থায়নের উৎসের পরিমাণ অপর্যাপ্ত হয়, তাহলে কোম্পানিকে অবশ্যই তার সম্পদ পোর্টফোলিও কমাতে হবে।
4. আপনি যদি বাহ্যিক অর্থায়ন ছাড়া করতে না পারেন, তবে সবচেয়ে নিরাপদ সিকিউরিটিজ ইস্যু করা শুরু করা এবং তারপরে শেয়ারের দিকে এগিয়ে যাওয়া ভাল।

প্রকৃতপক্ষে, একটি এন্টারপ্রাইজের মূলধনের কাঠামো এমন যে বন্ডগুলি শেয়ারের চেয়ে অর্থায়নের আরও অ্যাক্সেসযোগ্য উত্স। এন্টারপ্রাইজগুলি কম ঋণ ঝুঁকি সহ উত্পাদন সম্প্রসারণের জন্য নির্গমনের অবলম্বন করে।

সুবিধাগুলি এবং অসুবিধাগুলি

বড় কর্পোরেশনের মূলধন কাঠামো সাধারণত 70:30 হয়। আপনার যত বেশি ইক্যুইটি, আপনার আর্থিক স্বাধীনতা তত বেশি। ঋণের মূলধন বৃদ্ধির সাথে সাথে এন্টারপ্রাইজ দেউলিয়া হওয়ার সম্ভাবনা বৃদ্ধি পায়। এটি ঋণদাতাদের নতুন ঝুঁকির জন্য ক্ষতিপূরণ দিতে সুদের হার বাড়াতে বাধ্য করে। একই সময়ে, ধার করা তহবিলের উচ্চ অনুপাত সহ সংস্থাগুলির তাদের সুবিধা রয়েছে। একই পরিমাণ লাভের জন্য, তাদের লাভ বেশি।

ইক্যুইটি

এটি মালিক কর্তৃক বিনিয়োগকৃত সম্পত্তির মূল্য থেকে গঠিত হয়। মোট সম্পদ এবং দায়গুলির মধ্যে পার্থক্য হিসাবে গণনা করা হয়। নিজস্ব মূলধনের নিম্নলিখিত সুবিধা রয়েছে:

• জড়িত থাকার সহজতা: অন্যান্য সত্তার সম্মতি ছাড়াই মালিকদের দ্বারা সিদ্ধান্ত নেওয়া হয়।
• ঋণের সুদ পরিশোধ করার প্রয়োজন নেই বলে লাভ জেনারেট করার উচ্চ ক্ষমতা।
• সংস্থার টেকসই উন্নয়ন নিশ্চিত করে, এর স্বচ্ছলতা এবং দেউলিয়া হওয়ার ঝুঁকি হ্রাস করে।

নিজস্ব মূলধনের অসুবিধা:

• সীমিত আয়তন এবং কার্যক্রম প্রসারিত করার সুযোগ।
• উচ্চ দাম.
• মুনাফা বাড়ানোর সুযোগ কাজে লাগে না।
• সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হল যে একটি এন্টারপ্রাইজ যা ঋণ ব্যবহার করে না তার আর্থিক স্থিতিশীলতা রয়েছে, তবে বিকাশের গতি সীমিত।

ইক্যুইটি মূলধনের কাঠামো অনুমোদিত, অতিরিক্ত, সংরক্ষিত তহবিল এবং ধরে রাখা আয় নিয়ে গঠিত। আসুন এই উপাদানগুলির প্রতিটি ঘনিষ্ঠভাবে দেখুন।

অনুমোদিত মূলধন হল সংস্থার প্রতিষ্ঠার সময় বিনিয়োগ করা তহবিল (সম্পত্তি)। মালিকানার ফর্মের উপর নির্ভর করে, এটিকে একটি গুদাম (সম্পূর্ণ অংশীদারিত্ব), শেয়ার (সমবায়), তহবিল (পৌরসভা উদ্যোগ) বলা যেতে পারে। এটি প্রতিষ্ঠানের পরিচালনায় প্রতিটি অংশগ্রহণকারীর অংশ নির্ধারণ করে এবং ঋণদাতাদের স্বার্থের নিশ্চয়তা দেয়। স্থির মূলধনের কাঠামো শুধুমাত্র এর ফলে উপাদান নথিতে পরিবর্তনের পরে সামঞ্জস্য করা যেতে পারে:

• অংশগ্রহণকারীদের থেকে তহবিল আকর্ষণ;
• তহবিল বাড়ানোর জন্য মুনাফা নির্দেশ করা;
• সরকারী সংস্থা থেকে ভর্তুকি গ্রহণ;
• এন্টারপ্রাইজ থেকে অংশগ্রহণকারীদের প্রত্যাহার;
• মূলধনের পরিমাণ নিট সম্পদ মূল্যে আনা;
• তহবিলের অংশ প্রত্যাহার।

অতিরিক্ত মূলধন হল আয়ের ফলে সৃষ্ট:

• ট্রেডিং (নামমাত্র মূল্যের উপর শেয়ারের ইস্যু মূল্যের অতিরিক্ত);
• অ-বর্তমান সম্পদের পুনর্মূল্যায়ন;
• বিনিময় হারের গতিবিদ্যা - পরিমাণ প্রাপ্তির তারিখে বৈদেশিক মুদ্রায় প্রতিষ্ঠাতার অবদানের রুবেল মূল্যায়নের পার্থক্য এবং নথিতে নির্দেশিত;
• ধরে রাখা আয়ের পরিমাণ;
• সম্পত্তি বিনামূল্যে প্রাপ্ত;
• বাজেট থেকে বরাদ্দ।

প্রকৃতপক্ষে, এগুলি সম্পত্তির বাজার মূল্যের পরিবর্তনের ফলে উত্পন্ন তহবিল। সংগঠনের চাহিদা মেটাতে তাদের লক্ষ্য করা যায় না। বৃদ্ধি শুধু কাগজে কলমে।

সংরক্ষিত তহবিল

পর্যাপ্ত মুনাফা না হলে তাদের ক্ষতিপূরণ, লভ্যাংশ প্রদান এবং ঋণদাতাদের আয়ের জন্য অন্যান্য সম্ভাবনার অনুপস্থিতিতে ক্ষতি পূরণ করার উদ্দেশ্যে এই তহবিলগুলি। রিজার্ভ তহবিল সংস্থার নিরবচ্ছিন্ন অপারেশনের গ্যারান্টি। এর মান মালিকদের দ্বারা প্রতিষ্ঠিত এবং নথিতে রেকর্ডকৃত পরিমাণের বেশি হতে পারে না। এমনকি আইনী পর্যায়ে, বিদেশী বিনিয়োগ সহ যৌথ-স্টক কোম্পানি এবং উদ্যোগের জন্য, তহবিলের একটি ন্যূনতম আকার এবং এর বার্ষিক পুনঃপূরণ প্রতিষ্ঠিত হয় (নিট লাভের 5%)। প্রতিষ্ঠাতারা সিদ্ধান্ত নেন যে অন্য ধরনের মালিকানার সংস্থাগুলির কার্যকারী মূলধন কাঠামোতে রিজার্ভ থাকবে কি না।

ইক্যুইটি কাঠামোতে সন্দেহজনক ঋণের বিধানও রয়েছে। এটি প্রাপ্য অ্যাকাউন্টের ইনভেন্টরির ফলাফলের উপর ভিত্তি করে তৈরি করা হয়েছে। ক্লায়েন্টের স্বচ্ছলতার উপর নির্ভর করে প্রতিটি চালানের জন্য পরিমাণ আলাদাভাবে নির্ধারিত হয়। যদি উত্পন্ন পরিমাণগুলি চলতি বছরের শেষ নাগাদ ব্যবহার না করা হয়, তাহলে সেগুলি বছরের মুনাফায় অন্তর্ভুক্ত করা হবে৷

উপরন্তু, অন্যান্য লক্ষ্য তহবিল তৈরি করা যেতে পারে:

• ছুটি, বোনাস, বেতন প্রদানের জন্য;
• সরঞ্জাম মেরামত;
• মৌসুমী কাজের জন্য উৎপাদন খরচ;
• ওয়ারেন্টি পরিষেবা;
• অন্যান্য খরচ কভার।

তাদের আকার, গঠন এবং গঠন পদ্ধতিও সংবিধিবদ্ধ এবং অভ্যন্তরীণ নথি দ্বারা নিয়ন্ত্রিত হয়।

ধরে রাখা উপার্জন

এটি হল সংস্থার প্রাপ্ত আয় এবং ট্যাক্স এবং অন্যান্য বাধ্যতামূলক অবদান সহ সমস্ত বকেয়া অর্থ প্রদানের মধ্যে পার্থক্য। এই মুনাফা পুঁজিকরণ এবং উৎপাদনে পুনঃবিনিয়োগের জন্য ব্যবহৃত হয়। মালিকরা অর্জিত তহবিলের পরিমাণে সম্পদ প্রত্যাহার করতে পারেন। তবে মালিকরা যদি ভবিষ্যতের সুবিধার পক্ষে বর্তমান আয় ছেড়ে দেওয়া যুক্তিযুক্ত মনে করেন, তবে তারা সেগুলি সংস্থার অ্যাকাউন্টে রেখে দিতে পারেন। এটি পুনর্বিনিয়োগ। সংস্থার মূলধনে তাদের অংশ বৃদ্ধির ফলে মালিকদের সম্পত্তি কেবল বৃদ্ধি পায় এবং এন্টারপ্রাইজটি তার ক্রিয়াকলাপের স্কেল প্রসারিত করার সুযোগ পায়।

ইক্যুইটি মূলধনের পরিমাণ একটি এন্টারপ্রাইজের আর্থিক স্থিতিশীলতার সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ সূচক। এর স্তরটি সংস্থার বিনিয়োগের আকর্ষণ নির্ধারণ করে। সুতরাং, একটি অর্থনৈতিক সত্তার কার্যক্রমে নিজস্ব তহবিলের সঠিক ব্যবস্থাপনার সমস্যা গুরুত্বপূর্ণ হয়ে ওঠে।

ঋণ মূলধন কাঠামো

উন্নয়নের প্রক্রিয়ায়, সংস্থার নতুন তহবিল আকর্ষণ করার প্রয়োজন রয়েছে। ধার করা মূলধন লোন, ইজারা, ভর্তুকি ইত্যাদির মাধ্যমে গঠিত হয়৷ তহবিলের উত্সগুলি খুব আলাদা হতে পারে৷ মূলধন কাঠামোতে ইক্যুইটি এবং ধার করা তহবিলের অনুপাত সম্পর্কে প্রশ্নের কোনও স্পষ্ট উত্তর নেই। আমেরিকান বিজ্ঞানীরা বিশ্বাস করেন যে এটি প্রতিষ্ঠাতাদেরই প্রাথমিকভাবে সংস্থাটিকে অর্থায়ন করা উচিত এবং শুধুমাত্র প্রয়োজনে ঋণ গ্রহণ করা উচিত। জাপানি ব্যাংকারদের বিপরীত মতামত আছে. ধার করা তহবিলের একটি বড় অংশ সহ কোম্পানিগুলি আরও আকর্ষণীয় এবং সেই অনুযায়ী, ব্যাঙ্কগুলি তাদের উপর আস্থা রাখে।

রাশিয়ান উদ্যোগগুলির জন্য, তাদের ধার করা মূলধনের কাঠামো স্বল্প- এবং দীর্ঘমেয়াদী ঋণ দ্বারা প্রভাবিত হয় (1 বছরেরও বেশি সময় পরিশোধের সময় সহ)। এগুলি একটি সম্পূর্ণ সম্পদ যা বড় আকারের প্রকল্পগুলিতে বিনিয়োগ করা হয় এবং পরিশোধের সময় পরিশোধ করে। এর মধ্যে রয়েছে ঋণের উপর ঋণ, জারি করা বন্ড এবং পরিশোধযোগ্য সহায়তা। এই ধরনের তহবিল টেকসই সম্পত্তি অর্থায়ন করতে ব্যবহৃত হয়। বর্তমান সম্পদের প্রয়োজন মেটাতে স্বল্পমেয়াদী দায় আকৃষ্ট হয়। সেগুলি সাধারণত কয়েক মাসের মধ্যে পরিশোধ করা হয়। এর মধ্যে রয়েছে মজুরির জন্য প্রদেয় চলতি হিসাব, ​​বাজেট এবং তহবিলে অবদান, প্রাপ্ত অগ্রিম, অর্ডারের পূর্ব পরিশোধ, সরবরাহকারীদের ঋণ ইত্যাদি। তাত্ত্বিকভাবে, একটি এন্টারপ্রাইজ স্বল্পমেয়াদী ঋণ সহ দীর্ঘমেয়াদী প্রকল্পে অর্থায়ন করা নিষিদ্ধ নয়। কিন্তু বাস্তবে, এটি ব্যবসায়িক ঝুঁকি বৃদ্ধির দিকে নিয়ে যায়।

ধার করা মূলধনকে সুদ-বহনকারী (উদাহরণস্বরূপ, ঋণ) এবং অ-সুদ-বহনকারী (সরবরাহকারীদের কাছে ঋণ, ইত্যাদি) ভাগ করা যেতে পারে। তাই এই ধারণাটি খুবই বিস্তৃত। ঋণ আপনাকে দ্রুত তহবিলের ঘাটতি পূরণ করার অনুমতি দেয়, তবে একই সাথে নির্দেশ করে যে এন্টারপ্রাইজটি দায়বদ্ধতার মাধ্যমে অর্থায়ন করা হয়। একটি আক্রমনাত্মক অর্থায়ন নীতি সহ সংস্থাগুলির জন্য মূলধন কাঠামোতে ঋণের একটি বড় অংশ সাধারণ। তাদের ব্যবহারের কার্যকারিতা ব্যবস্থাপনার প্রধান কাজ।

উপসংহার

সংগঠনের কার্যক্রমে সহায়তার জন্য তহবিল প্রয়োজন। অপারেশনের প্রথম পর্যায়ে, অনুমোদিত মূলধন ব্যবহার করা হয়। তবে শীঘ্রই বা পরে সংস্থাটিকে বাইরের উত্স থেকে তহবিল সংগ্রহ করতে হবে। জয়েন্ট-স্টক কোম্পানিগুলো তাদের শেয়ার বিক্রির জন্য রাখতে পারে এবং সংগঠনে নতুন সদস্যদের আকৃষ্ট করতে পারে। অন্য ধরনের মালিকানার এন্টারপ্রাইজগুলিকে ঋণ এবং ধার ব্যবহার করতে হবে। এই ধরনের তহবিল একটি পূর্বনির্ধারিত সময়ের জন্য একটি নির্দিষ্ট শতাংশে আকৃষ্ট হয়। মূলধন কাঠামোর সঠিক ব্যবস্থাপনার মধ্যে রয়েছে ইক্যুইটি এবং ধার করা তহবিলের মধ্যে সর্বোত্তম ভারসাম্য খুঁজে বের করা, যেখানে ঝুঁকির শক্তিশালী বৃদ্ধির কারণে লাভজনকতা বৃদ্ধি পাবে না।

ভূমিকা

অধ্যায় 1. এন্টারপ্রাইজ মূলধন। এন্টারপ্রাইজের মূলধন কাঠামো।

অধ্যায় 2. নিজস্ব এবং ধার করা মূলধন।

2.1। ইক্যুইটি। ইকুইটি মূলধন গঠনের উৎস।

2.2। ধার করা মূলধন। ধারকৃত মূলধন গঠনের উৎস।

অধ্যায় 3. স্থায়ী এবং কার্যকরী মূলধন।

উপসংহার।

ভূমিকা.

ধ্রুপদী রাজনৈতিক অর্থনীতিতে একটি জটিল অর্থনৈতিক, দার্শনিক এবং আইনি প্রকৃতির একটি বিভাগ হিসাবে পুঁজির জ্ঞানের মৌলিক ভিত্তিটি 17 শতকের দ্বিতীয়ার্ধে ইংরেজ অর্থনীতিবিদ ডব্লিউ পেটি স্থাপন করেছিলেন। তাঁর গবেষণার একটি বৈশিষ্ট্য ছিল যে তিনিই প্রথম সামাজিক উৎপাদন প্রক্রিয়ায় মানুষের উত্পাদন সম্পর্কের সাথে তাদের অভ্যন্তরীণ সম্পর্কের মধ্যে সম্পত্তি সম্পর্ক অধ্যয়ন করেছিলেন। এই প্রাঙ্গনেই পরবর্তীকালে পুঁজির সঞ্চালন এবং উদ্বৃত্ত পণ্য তৈরির ধারণার উপর ভিত্তি করে অর্থনৈতিক তত্ত্বের ধ্রুপদী পদ্ধতি তৈরি হয়েছিল। এ. স্মিথ, ডি. রিকার্ডো এবং কে. মার্কসের অনেক আগে, পুঁজির উত্থান, গঠন এবং কার্যকারিতার মূল নীতিগুলি প্রমাণ করেছিলেন।

ধ্রুপদী রাজনৈতিক অর্থনীতির প্রতিষ্ঠাতা হিসাবে, এ. স্মিথ লিখেছেন: “যখনই প্রাইভেট ব্যক্তিদের হাতে পুঁজি জমা হতে শুরু করে, তাদের মধ্যে কেউ কেউ স্বভাবতই পরিশ্রমী লোকদের নিয়োগ করার জন্য এটি ব্যবহার করার চেষ্টা করে, যাদের তারা উপকরণ এবং উপায় সরবরাহ করে। জীবিকা নির্বাহের আশায় তাদের শ্রমের পণ্য বিক্রয় থেকে বা এই শ্রমিকরা প্রক্রিয়াকৃত উপকরণের মূল্যে যা যোগ করে তা থেকে লাভ পাওয়ার আশায়।

পরবর্তীতে, পুঁজির সমস্যাগুলি অন্বেষণ করা এবং এ. স্মিথ, ডি. রিকার্ডো তার বৈজ্ঞানিক কাজগুলিতে ধারনা বিকাশ করে, মূলধনের উপর রিটার্নের হার এবং পুঁজির পুনঃবন্টন অধ্যয়নের ক্ষেত্রে উল্লেখযোগ্য অগ্রগতি সাধন করে।

কে. মার্কস এবং এফ. এঙ্গেলস-এর কাজগুলিতে পুঁজির অধ্যয়নের জন্য আরও বেশি সামগ্রিক, পদ্ধতিগত পদ্ধতির প্রতিফলন ঘটেছে। বস্তুবাদী দ্বান্দ্বিকতার দৃষ্টিভঙ্গি, কে. মার্কস দক্ষতার সাথে সমাজের অর্থনৈতিক বিকাশের প্রক্রিয়াগুলি অধ্যয়নের জন্য ব্যবহার করেছেন, উল্লেখযোগ্য শ্রম তীব্রতা সত্ত্বেও দ্বান্দ্বিকতার প্রিজমের মাধ্যমে পুঁজি অধ্যয়নের বিষয়টিকে মৌলিক অবস্থান থেকে বিবেচনা করা উচিত। মূল্য তত্ত্ব, বিশ্লেষণ থেকে সংশ্লেষণ এবং তদ্বিপরীত একাধিক আন্দোলনে উচ্চ মাত্রার বিমূর্ততা সহ, যার জন্য গবেষককে গবেষণার বস্তুর সারাংশ এবং অর্থনৈতিক সম্পর্কের বিষয়গুলির সাথে এর সম্পর্কগুলির দ্বন্দ্বগুলিকে সাবধানে অধ্যয়ন করতে হবে। এইভাবে, জ্ঞানের এই পদ্ধতির সাহায্যে, অর্থনৈতিক উন্নয়ন প্রক্রিয়ার সম্পর্ক এবং আন্তঃনির্ভরতা নির্ধারণ এবং মূল্যায়নের জন্য একটি পদ্ধতিগত পদ্ধতি প্রদান করা এবং তত্ত্বে গবেষণা বস্তুর জৈব ঐক্যের একটি পদ্ধতিগত ধারণা তৈরি করা সম্ভব। মূলধন

আজ অবধি, পুঁজির মতো বহুমুখী ঘটনা এটির অনেক অ-বিরোধী সংজ্ঞার জন্ম দিয়েছে, যার উদ্দেশ্য মূলধনের মূল বৈশিষ্ট্য এবং সারাংশ বর্ণনা করা।

এই অধ্যয়নের বিষয় বোঝাতে ব্যবহৃত "পুঁজি" শব্দটি ল্যাটিন "ক্যাপিটালিস" থেকে এসেছে, যার অর্থ প্রধান, প্রধান। এটি লক্ষ করা উচিত যে বিভিন্ন অর্থনৈতিক বিদ্যালয়ের প্রতিনিধিরা মূলধনের সাথে খুব ভিন্ন ধারণা যুক্ত করে: মূল্য যা উদ্বৃত্ত মূল্য নিয়ে আসে (এ. স্মিথ, ডি. রিকার্ডো, কে. মার্কস); উৎপাদন প্রক্রিয়ার সাথে জড়িত সম্পদের অংশ (ই. বোহেম-বাওয়ার্ক, পি. স্রাফা); সঞ্চিত সম্পদ (F. Wieser, I. Fisher, J. S. Mill); আর্থিক মূল্য ফার্মের অ্যাকাউন্টে প্রতিফলিত হয় (জেআর হিক্স); ব্যক্তিগত উদ্যোগে শেয়ার মূলধন এবং ইকুইটি মূলধনের সংমিশ্রণ, ইত্যাদি। এই কারণেই আধুনিক অর্থনৈতিক সাহিত্যে মূলধনের কোনো একক সংজ্ঞা নেই এবং বাস্তবে এর বিভিন্ন ব্যাখ্যা রয়েছে।

যাইহোক, পুঁজির সমস্ত পরিচিত পদ্ধতির মধ্যে সবচেয়ে অর্থবহ হল এর সংজ্ঞা ধ্রুপদী রাজনৈতিক অর্থনীতির অন্যতম প্রতিষ্ঠাতা, কে. মার্কস, যিনি লিখেছেন: “পুঁজি একটি জিনিস নয়, তবে একটি নির্দিষ্ট, একটি নির্দিষ্ট সামাজিক উৎপাদন সম্পর্ক সমাজের ঐতিহাসিক গঠন, যা একটি জিনিসের মধ্যে প্রতিনিধিত্ব করে এবং এই জিনিসটিকে একটি নির্দিষ্ট সামাজিক চরিত্র দেয়।"

এটাও বেশ সুস্পষ্ট যে মূলধনের মধ্যে সমস্ত ধরনের সম্পদের অস্তিত্ব (প্রাকৃতিক সম্পদ, উৎপাদনের উপায়, অর্থ) অন্তর্ভুক্ত থাকে। অর্থাৎ, পুঁজি একটি বস্তুগত পদার্থ এবং একটি উত্পাদন সম্পর্ক হিসাবে উভয়ই নিজেকে প্রকাশ করে, যা শ্রমের সাথে একত্রে সমাজের উৎপাদন ও বিকাশের প্রধান কারণ। এর সাথে এটি অবশ্যই যোগ করা উচিত যে নির্দিষ্ট পদার্থটিকে মূলধন হিসাবে বিবেচনা করা যেতে পারে যদি এটি আয় তৈরি করার এবং এর মূল ব্যয় পরিশোধ করার ক্ষমতা দেখায়।

অধ্যায় 1. এন্টারপ্রাইজ মূলধন। এন্টারপ্রাইজের মূলধন কাঠামো।

পুঁজির কাঠামো এমন একটি ফ্যাক্টর যা একটি এন্টারপ্রাইজের আর্থিক অবস্থার উপর সরাসরি প্রভাব ফেলে - এর দীর্ঘমেয়াদী স্বচ্ছলতা, আয় এবং লাভজনকতা। এন্টারপ্রাইজের তহবিলের উত্সগুলির কাঠামোর মূল্যায়ন অ্যাকাউন্টিং তথ্যের অভ্যন্তরীণ এবং বাহ্যিক ব্যবহারকারীদের দ্বারা সঞ্চালিত হয়। বহিরাগত ব্যবহারকারীরা (ব্যাঙ্ক, বিনিয়োগকারী, পাওনাদার) লেনদেন শেষ করার সময় আর্থিক ঝুঁকির দৃষ্টিকোণ থেকে তহবিলের মোট উত্সের পরিমাণে এন্টারপ্রাইজের নিজস্ব তহবিলের ভাগের পরিবর্তনকে মূল্যায়ন করে। ইকুইটি মূলধনের শেয়ার হ্রাসের সাথে ঝুঁকি বৃদ্ধি পায়। মূলধন কাঠামোর অভ্যন্তরীণ বিশ্লেষণ এন্টারপ্রাইজের ক্রিয়াকলাপগুলির অর্থায়নের জন্য বিকল্প বিকল্পগুলির মূল্যায়নের সাথে যুক্ত। এই ক্ষেত্রে, প্রধান নির্বাচনের মানদণ্ড হল ধার করা তহবিল আকর্ষণ করার শর্ত, তাদের মূল্য, ঝুঁকির মাত্রা, ব্যবহারের সম্ভাব্য ক্ষেত্র ইত্যাদি।

একটি এন্টারপ্রাইজের মূলধনকে আর্থিক মূল্যে উপস্থাপিত উত্পাদনের উপায়গুলির একটি সেট হিসাবে বিবেচনা করা যেতে পারে, যা, যখন শ্রম এবং উদ্যোক্তা উদ্যোগ তাদের উপর প্রয়োগ করা হয়, তখন উদ্বৃত্ত মূল্য আনতে পারে, অর্থাৎ, এটি এমন একটি মান যার ক্ষমতা রয়েছে এই প্রক্রিয়ার জন্য অনুকূল অবস্থার উপস্থিতিতে উন্নত, বিনিয়োগকৃত অর্থ পরিশোধ করুন এবং স্ব-প্রসারিত করুন। মূলধনকে অবশ্যই সম্পত্তি হিসাবে বিবেচনা করা উচিত যা তার মূল্যকে শ্রমের পণ্যে স্থানান্তর করে এবং উত্পাদন প্রক্রিয়ায় আয় তৈরি করে।

মূলধন বিভিন্ন মানদণ্ড অনুযায়ী শ্রেণীবদ্ধ করা যেতে পারে:
1. অধিভুক্তি দ্বারানিজস্ব এবং ধার করা মূলধনের মধ্যে পার্থক্য করুন।

· নিজস্ব - এটির মালিকানাধীন এন্টারপ্রাইজের তহবিলের মোট মূল্য চিহ্নিত করে।

· ধার করা মূলধনের মধ্যে রয়েছে নগদ বা অন্যান্য সম্পত্তি সম্পদ যা এন্টারপ্রাইজের উন্নয়নে অর্থায়নের জন্য পরিশোধযোগ্য ভিত্তিতে উত্থাপিত হয়।

2. বিনিয়োগ বস্তু দ্বারাস্থায়ী এবং কার্যকরী মূলধনের মধ্যে পার্থক্য করুন:

স্থির মূলধন নিযুক্ত মূলধনের সেই অংশকে প্রতিনিধিত্ব করে যা সব ধরনের অ-চলতি সম্পদে বিনিয়োগ করা হয়, এবং শুধুমাত্র স্থায়ী সম্পদে নয়।

ওয়ার্কিং ক্যাপিটাল হল এন্টারপ্রাইজের ওয়ার্কিং ক্যাপিটালে বিনিয়োগ করা মূলধনের অংশ।

3. ব্যবহারের উদ্দেশ্য উপর নির্ভর করেবিশিষ্ট: উত্পাদনশীল, ঋণ, অনুমানমূলক।

· উত্পাদনশীল - অর্থনৈতিক কর্মকাণ্ড পরিচালনার জন্য এন্টারপ্রাইজের সম্পদগুলিতে বিনিয়োগ করা হয় এমন তহবিলগুলির বৈশিষ্ট্য।

· ঋণ মূলধন - এন্টারপ্রাইজের বিনিয়োগ কার্যক্রম পরিচালনার প্রক্রিয়ায় ব্যবহৃত তহবিলগুলিকে চিহ্নিত করে৷

· অনুমানমূলক - অনুমানমূলক আর্থিক লেনদেন সম্পাদনের প্রক্রিয়ায় ব্যবহৃত হয়, যেমন ক্রয় এবং বিক্রয় মূল্যের পার্থক্যের উপর ভিত্তি করে লেনদেনে।

4. সঞ্চালনের প্রক্রিয়ায় থাকা ফর্ম অনুযায়ী: আর্থিক, উৎপাদনশীল, পণ্য আকারে মূলধন।
ধ্রুবক সঞ্চালনের প্রক্রিয়ায়, মূলধনের আর্থিক রূপ বর্তমান এবং অ-কারেন্ট সম্পদে রূপান্তরিত হয়, অর্থাৎ একটি উত্পাদনশীল আকারে, তারপর উত্পাদনশীল মূলধন পণ্য, কাজ বা পরিষেবাগুলি উত্পাদন করার প্রক্রিয়াতে একটি পণ্য রূপ নেয়। উৎপাদিত পণ্য বিক্রি হওয়ার সাথে সাথে অর্থ পুঁজিতে ধীরে ধীরে রূপান্তর ঘটে। একই সাথে ফর্মের পরিবর্তনের সাথে সাথে পুঁজির গতিবিধি তার মোট মূল্যের পরিবর্তনের সাথে থাকে।

এই কোর্সের কাজে, মূলধনকে 2টি বৈশিষ্ট্য অনুসারে বিবেচনা করা হবে: মূলধনের মালিকানা এবং বিনিয়োগের বস্তু দ্বারা।

অধ্যায় 2. নিজস্ব এবং ধার করা মূলধন।

2.1। ইক্যুইটি। ইকুইটি মূলধন গঠনের উৎস।

অর্থ মূলধন, যেমন মূলধন, আর্থিক আকারে প্রকাশিত, তহবিল নিয়ে গঠিত যা এন্টারপ্রাইজের কার্যক্রম নিশ্চিত করে, যা সাধারণত বিভক্ত হয় নিজস্ব এবং ধার করা. আরও এক ধরনের পুঁজি আছে, যাকে বলা হয় বাস্তব, অর্থাৎ উৎপাদনের উপায়ে বিদ্যমান। তবে এন্টারপ্রাইজে আর্থিক মূলধন বিবেচনা করা আমাদের জন্য আরও আকর্ষণীয় হবে; তারপরে আমরা এর কাঠামো বিবেচনা করব। (1 নং টেবিল)

এন্টারপ্রাইজ নগদ।

আর্থিক বিশ্লেষণের বিদেশী অনুশীলনে, ঋণ এবং ইক্যুইটি মূলধনের অনুপাত হল মূল বিষয়গুলির মধ্যে একটি এবং ঋণদাতার জন্য ঝুঁকি মূল্যায়নের একটি উপায় হিসাবে বিবেচিত হয়।

ইক্যুইটিএন্টারপ্রাইজ এন্টারপ্রাইজের সম্পত্তির মান (আর্থিক মূল্য) প্রতিনিধিত্ব করে, যা সম্পূর্ণরূপে এটির মালিকানাধীন। অ্যাকাউন্টিংয়ে, ইক্যুইটি মূলধনের পরিমাণ ব্যালেন্স শীটে সমস্ত সম্পত্তির মূল্য, বা এন্টারপ্রাইজের বিভিন্ন দেনাদারদের কাছ থেকে দাবি না করা পরিমাণ এবং একটি নির্দিষ্ট সময়ে এন্টারপ্রাইজের সমস্ত দায় সহ সম্পদের মধ্যে পার্থক্য হিসাবে গণনা করা হয়।